Глибокий аналіз ринку поза біржею: чому OTC-ринок стає ще одним вибором для інвесторів

Чому інвесторам потрібно ознайомитися з OTC-ринком?

Коли ви шукаєте компанію з інвестиційним потенціалом, але виявляєте, що вона не котирується на основних біржах, ви стикаєтеся з поширеною інвестиційною проблемою. Саме тому існує позабіржовий ринок (Over The Counter, OTC). Замість того щоб вважати OTC додатковим ринком, краще сприймати його як масштабну інвестиційну екосистему — що пропонує більш різноманітні продукти, гнучкіші способи торгівлі та відносно ширші можливості для зростання.

Що таке OTC-ринок?

Основне визначення OTC-ринку

Позабіржова торгівля, англійською — Over The Counter, також називається «магазинна торгівля» або «кабінетна торгівля». На відміну від централізованих бірж, OTC-ринок не має фізичного торгового залу або єдиного торгового майданчика. Інвестори здійснюють купівлю-продаж цінних паперів через розподілені канали — банки, брокерські компанії, телефонні системи або електронні платформи. Це означає, що ціна угоди визначається за домовленістю обох сторін, а не через єдину ринкову ціну.

Хто торгує на OTC-ринку?

Багато компаній через нездатність відповідати вимогам для котирування на біржах обирають працювати на позабіржовому ринку. Це зазвичай малі та середні підприємства або стартапи, які можуть не мати достатнього капіталу, історії операцій або не бажають розкривати чутливу комерційну інформацію. Однак є й компанії з достатнім масштабом, які навмисно залишаються на OTC, щоб уникнути публічного розкриття конкурентних переваг.

З поширенням інтернету та розширенням міжнародних фінансових ринків, масштаб OTC-ринку швидко зростає. Попит інвесторів на зручність торгівлі та доступність ринку сприяє тому, що позабіржовий ринок стає зрілою, багаторівневою екосистемою.

Які продукти можна торгувати на OTC-ринку?

Різноманітність продуктів на OTC-ринку значно перевищує внутрішній ринок. Основні з них:

Акції та облігації
Позабіржовий ринок акцій особливо великий і включає акції малих і середніх компаній, що не котируються. Облігації мають ще більшу перевагу на OTC-ринку через їх великий обсяг випусків і різноманітність, але торгівля ними відбувається з меншою частотою, що робить OTC ідеальним майданчиком для обігу облігацій.

Деривативи та контракти
Опціони, ф’ючерси, спред-контракти та інші деривативи торгуються на OTC-ринку. Ці продукти можуть бути високорозроблені відповідно до потреб двох сторін.

Валюти та крипто
Міжнародна валютна торгівля за своєю природою є OTC-торгівлею. Аналогічно, крипто-ринок — це також OTC, де інвестори можуть одноразово купити великі обсяги цифрових активів, що часто важко зробити на спеціалізованих крипто-майданчиках.

Механізм роботи OTC-ринку в Тайвані

Структура ринку

Тайванський ринок акцій поділяється на два рівні: основний ринок (біржа цінних паперів) і OTC-ринок (центр торгівлі на позабіржовому рівні). Для балансування регулювання та інноваційного розвитку уряд створив Центр торгівлі на позабіржовому рівні, який надає можливість малим, але перспективним компаніям виходити на ринок. Компанії потрібно лише отримати рекомендацію від двох або більше брокерських фірм для входу до ринку Emerging Board; якщо за півроку компанія покаже хороші результати (наприклад, прибутковість або покращення фінансового стану), вона може подати заявку на перехід до основного ринку.

Процес торгівлі та правила

Інвестори здійснюють замовлення через брокерів, процес аналогічний купівлі акцій на біржі. Брокери передають замовлення до автоматизованої системи об’єднаного ціноутворення Центру торгівлі (ATS), яка виконує угоди за принципом пріоритету ціни та часу.

Правила торгівлі на OTC-ринку повністю збігаються з правилами основного ринку:

• Передторговий час: 08:30–09:00
• Основний торговий час: 09:00–13:30
• Післяторговий час ціноутворення: 13:40–14:30
• Щоп’ять секунд — автоматичне зведене ціноутворення
• Обмеження цінового коливання: ±10% (як і на біржі)
• Система розрахунків: T+2 (розрахунок і доставка цінних паперів протягом двох робочих днів)

Значення індексу OTC

Індекс OTC, який публікує Центр торгівлі (так званий OTC-індекс), є важливим індикатором стану позабіржового ринку Тайваню. Багато інвесторів використовують його для оцінки тенденцій у секторі малих і середніх компаній.

Через менший масштаб компаній, що котируються на OTC, їх ціни більш чутливі до новин і змін у капіталі, що спричиняє більшу волатильність, але водночас відкриває більше можливостей для зростання та інновацій.

Основні відмінності між позабіржовою та біржовою торгівлею

Обидва ринки мають суттєві відмінності за кількома параметрами:

Стандартизація продуктів
На біржі продукти мають високий рівень стандартизації, всі товари відповідають єдиним стандартам. На OTC-ринку — навпаки, продукти можуть бути високорозробленими і максимально кастомізованими.

Модель торгівлі
На біржі застосовується аукціонна модель з відкритим і прозорим ціноутворенням, де всі учасники мають рівний доступ до цін. На OTC-ринку — переговорна модель, де сторони самі домовляються про ціну, і одна й та сама позиція може мати різну ціну залежно від контрагента. Це означає, що в OTC-торгівлі інформаційна перевага часто важливіша за розмір капіталу.

Основні продукти
На біржі зосереджені стандартизовані цінні папери, ф’ючерси та інші масові інструменти. OTC-ринок охоплює валютні CFD, криптоактиви, нерозміщені акції та інше. Через вимоги бірж до обсягу ринку, асортимент обмежений; OTC пропонує ширший вибір продуктів.

Регулювання
Біржові операції регулюються державою і мають офіційний нагляд. OTC-ринок керується брокерами і має менш жорстке регулювання, деякі майданчики взагалі не підлягають офіційному контролю, що створює можливості для шахраїв.

Прозорість торгівлі
На біржі всі ціни та обсяги публічно доступні, інформація повністю прозора. На OTC-ринку немає обов’язкових вимог до розкриття, деталі угод часто приховані, що створює інформаційний дисбаланс. Вмілі інвестори можуть отримати додатковий прибуток за рахунок знань правил, але недосвідчені — зазнати значних збитків.

Ліквідність і обсяги торгів
Обсяги на біржах зазвичай великі, ліквідність висока, що сприяє притоку міжнародних інвестицій. На OTC-ринку обсяги менші, ліквідність нижча, і деякі інструменти можуть бути важкими для швидкого продажу.

Способи торгівлі та кредитне плече
На біржах торгівля суворо регулюється, використання кредитного плеча та коротких позицій обмежене. На OTC-ринках пропонуються більш гнучкі можливості, кредитне плече може бути значно вищим, і інвестори можуть адаптувати стратегії під свої ризики.

Переваги інвестування в OTC-ринок

✔ Широкий спектр інвестиційних об’єктів
Позабіржовий ринок відкриває інвесторам сотні нових можливостей — від деривативів до бінарних опціонів, контрактів на різницю та валютних операцій, що значно перевищує асортимент внутрішнього ринку.

✔ Гнучкість у торгівлі
Що стосується часу торгівлі, продуктів або структури угод — OTC-ринок пропонує високий рівень гнучкості та кастомізації.

✔ Велика можливість використання кредитного плеча
Традиційні ринки пропонують обмежене кредитне плече. OTC-ринок дозволяє використовувати різні рівні кредитного плеча, що дає змогу збільшити потенційний прибуток.

✔ Постійне вдосконалення регуляції
Сучасний OTC-ринок створює багаторівневі системи безпеки, наближаючись до централізованих ринків. Багато брокерів отримали ліцензії та регулюються відомими фінансовими інституціями, що підвищує безпеку та професійність торгівлі.

Ризики та виклики OTC-ринку

❌ Відсутність регулювання
Позабіржовий ринок не має єдиних правил і прозорості, регулювання є слабким. Багато компаній і цінних паперів, що не відповідають вимогам бірж, торгуються тут, що привертає шахраїв.

❌ Ризик ліквідності
Обсяги торгівлі цінними паперами на OTC часто недостатні, і інвестори можуть не швидко продати актив за бажаною ціною.

❌ Ринковий ризик
Як і будь-який ринок, OTC піддається коливанням. Більшість інвесторів не мають доступу до відкритої та прозорої інформації, що ускладнює прийняття рішень.

❌ Кредитний ризик контрагента
Через різноманітність контрагентів і слабке регулювання, інвестори ризикують, що контрагент не виконає зобов’язання. Деякі інструменти мають високу волатильність і низьку ліквідність, що ще більше посилює ризики.

❌ Ризик шахрайства
Зловмисники можуть використовувати фальшиву інформацію для обману інвесторів або створювати фіктивні біржі для шахрайства.

Чи безпечний OTC-ринок?

Позабіржова торгівля сама по собі не є небезпечною, головне — як саме інвестор обирає і реагує.

Порівняно з централізованими біржами, OTC-ринок дійсно має вищі ризики. Однак правильна стратегія може значно знизити ці ризики:

Перший — ретельно обирайте брокера
Найголовніше — переконатися, що обраний брокер надійний і безпечний. Ліцензовані брокери мають багато рівнів регулювання, сильні системи управління ризиками і пропонують заходи захисту інвесторів, такі як оцінка ризиків, KYC, механізми скарг тощо.

Другий — обирайте зрілі інструменти
Віддавайте перевагу торгівлі великими обсягами та високою ліквідністю (наприклад, валютами). Вивчайте їх спред, особливості ліквідності та політику виведення коштів.

Третій — збирайте інформацію і приймайте рішення
Ретельно досліджуйте ринок, аналізуйте фундаментальні та технічні показники, щоб уникнути імпульсивних інвестицій.

Зазвичай, офіційні платформи для OTC-торгівлі мають комплексні системи управління ризиками і захисту інвесторів, що є важливим фактором зниження ризиків.

Висновок: інвестиційна цінність OTC-ринку

OTC-ринок відкриває інвесторам можливості та гнучкість, що виходять за межі традиційних платформ. Для тих, хто прагне диверсифікувати портфель і шукати зростаючі можливості, OTC-ринок справді заслуговує уваги. Однак гнучкість супроводжується ризиками, тому інвесторам потрібно мати глибокі знання, обережно оцінювати ризики і обирати безпечні платформи для торгівлі, щоб отримати прибуток на позабіржовому ринку.

Пам’ятайте: у OTC-ринку знання і інформація часто мають більшу силу, ніж капітал сам по собі.