Як саме відрізняються Token і Coin? Посібник для досвідчених інвесторів з розмежування криптоактивів

При вході на ринок активів у крипто, багато новачків часто плутають поняття Token і Coin. Насправді, з розквітом екосистеми Ethereum ці два терміни почали чергуватися на ринку, що спричиняє плутанину у інвесторів. У цій статті глибоко проаналізуємо сутність різниці між Token і Coin, щоб допомогти вам швидко прояснити думки і приймати більш точні інвестиційні рішення.

Основне визначення Token: не просто токен, а також сертифікат прав

Token (токен) за своєю суттю — це цифровий актив, що представляє певні права, сертифікати або права користування, які можна торгувати, передавати і обмінювати в межах відповідної блокчейн-мережі. На відміну від традиційних валют або активів, Token базується на існуючій екосистемі публічного блокчейну і не має незалежної роботи окремого блокчейну.

Стандарт ERC-20, запроваджений Ethereum у 2015 році, є важливою віхою у випуску Token, що дозволяє будь-якому розробнику створювати власний Token на Ethereum. Це також пояснює, чому Ethereum досі залишається найбільшим публічним блокчейном за кількістю випущених Token. Іншими словами, Token — це широке поняття, що охоплює всі не-спеціалізовані токени, включаючи DeFi-протоколи (UNI, AAVE, LINK), Layer-2 токени (MATIC), NFT-токени (SAND, APE) тощо.

Три основні категорії Token: платіжні, функціональні, активи

Згідно з класифікаційною рамкою Швейцарської фінансової адміністрації (FINMA), Token можна поділити за функціональним ознакою на три основні типи:

Платіжні токени (Payment Tokens) — головно виконують функцію платежу, орієнтовані на безпечність, ефективність і низькі витрати. Стейблкоїни — типовий приклад, вони прив’язані до фіатних валют, мають мінімальну волатильність і підходять для щоденних розрахунків.

Функціональні токени (Utility Tokens) — забезпечують доступ до застосунків і зазвичай базуються на стандарті ERC-20. Такі Token часто прив’язані до прав користування певним застосунком, наприклад, UNI у Uniswap або AAVE у Aave. Власники можуть брати участь у управлінні або отримувати певні послуги.

Токени активів (Asset Tokens) — репрезентують частку власності на активи проекту, схожі на традиційні акції. Важливо зазначити, що володіння активними токенами у крипто-спільноті зазвичай не означає володіння часткою компанії або правом на дивіденди, а швидше інвестицію у цінність проекту.

Зверніть увагу, що у теоретичній класифікації Token мають свої характеристики, але на практиці один і той самий Token може мати одночасно дві або навіть три характеристики, межі не завжди чіткі.

Token vs Coin: найглибша різниця у володінні блокчейном

Coin (основна монета) має власний незалежний блокчейн, наприклад, Bitcoin (BTC) працює на блокчейні Bitcoin, Ethereum (ETH) — на Ethereum. Вони є нативними активами і базовими інструментами відповідних мереж.

Token ж — це паразитуючий актив, що базується на вже існуючому блокчейні, і не має власної архітектури. Це обмежує масштабованість екосистеми Token і у деяких випадках ускладнює створення повноцінних застосунків.

Порівняймо ключові відмінності:

Ця різниця визначає роль цих активів на ринку — Coin є інфраструктурним рівнем, а Token — рівнем застосунків.

Вибір інвестицій: Token чи Coin — що краще?

З точки зору інвестора, Coin і Token мають свої переваги і доповнюють один одного.

Цінність Coin здебільшого зосереджена навколо інновацій у базовій інфраструктурі, наприклад, безпека Bitcoin або можливості смарт-контрактів Ethereum. Якщо проект Coin зазнає невдачі у напрямку розвитку, його важко буде коригувати, і ймовірність успіху фіксована.

Token має ширший потенціал застосування і легше піддається ітераціям, оскільки його можна швидко оновлювати або змінювати напрямок продукту. Наприклад, MakerDAO може запустити RWA (реальні активи), не змінюючи базовий блокчейн.

З точки зору волатильності, Token зазвичай має вищий ризик і потенціал прибутку, ніж Coin. Наприклад, Token як UNI, SNX, MKR у періоди буму демонструють значний приріст, але і різкі падіння — що створює більше можливостей для короткострокової торгівлі, але й підвищує ризик ліквідації.

Коротко кажучи, консервативним інвесторам краще зосередитися на Coin для стабільного доходу, а агресивним — використовувати Token для отримання більшого прибутку, але з ризиками.

Відмінність банківських Token і публічних блокчейн Token

Варто зазначити, що банківські Token (наприклад, цифрові сертифікати прав, випущені банками) і публічні блокчейн Token мають принципову різницю. Банківські Token зазвичай випускаються фінансовими установами, мають централізований характер і використовуються для внутрішніх розрахунків або підтвердження прав клієнтів; тоді як публічні Token — децентралізовані, і будь-хто може їх торгувати і передавати. Регулювання, ліквідність і способи торгівлі у них суттєво різняться, тому не слід плутати.

Як торгувати Token: два основних способи — спотова і маржинальна торгівля

Спосіб 1: спотова торгівля

Спотова торгівля — найпростіший спосіб інвестування — купити і тримати Token, наприклад, купити UNI за 3 долари і володіти ним. Це простий і прозорий спосіб, ризики контрольовані.

Ключове застереження: під час спотової торгівлі слід бути обережним із фальшивими токенами. Деякі команди випускають підробки з однаковою назвою, але без цінності. Купуючи, обов’язково перевіряйте адресу контракту через офіційні джерела або блокчейн-експлорери, щоб переконатися, що купуєте справжній Token.

Спосіб 2: маржинальна торгівля

Маржинальна торгівля (так звана торгівля з кредитним плечем) дозволяє контролювати більший обсяг позиції за менших вкладень. Наприклад, з 10-кратним плечем для UNI — достатньо 0.3 долара, щоб контролювати позицію у 1 UNI (при ціні 3 долари).

У маржинальній торгівлі зазвичай не володієш реальним Token, а торгуєш контрактами на різницю або ф’ючерсами з U-розрахунком. Ризик полягає у збільшенні втрат через кредитне плече. Оскільки волатильність Token значно вища за Coin, при різких коливаннях високий леверидж може спричинити ліквідацію. Тому рекомендується обмежувати леверидж до 5x і не перевищувати 10x.

Практичні поради щодо торгівлі Token

Незалежно від обраного способу — спотової або маржинальної — дотримуйтесь кількох важливих правил:

Перше, обирайте безпечні та регульовані платформи для торгівлі. Це — перша лінія захисту ваших інвестицій.

Друге, при спотовій торгівлі перевіряйте адресу контракту, щоб уникнути підробок або фішингових токенів.

Третє, при маржинальній торгівлі строго контролюйте ризики — встановлюйте розумні стоп-лоси і тейк-профіти, не перевищуйте леверидж.

Четверте, будьте особливо обережні з новими токенами. Вони мають низьку ліквідність, високу волатильність і невідомий ризик, тому не рекомендується використовувати високий леверидж.

П’яте, регулярно моніторте ризики своїх позицій. Ринок Token швидко змінюється, і потрібно своєчасно коригувати стратегію.

Знання різниці між Token і Coin, розуміння ризиків і потенціалу різних способів торгівлі — основа раціонального інвестора. Незалежно від того, чи ви довгостроковий тримач або короткостроковий трейдер, обирайте активи і стратегії відповідно до власної толерантності до ризику.