Ієнський обмінний курс досяг дев’ятимісячного мінімуму, очікування підвищення ставок знову змінюються

Напрямок монетарної політики Банку Японії став центром уваги ринку. Останнім часом курс ієни продовжує тиснути, курс долара/ієна досягнов нових максимумів, що відображає переоцінку ринкових очікувань щодо коригування монетарної політики Японії.

**Зміна політичних сигналів, відтермінування графіка підвищення ставок**

Прем’єр-міністр Японії Такасі Сіндзо нещодавно зробив нові заяви щодо напрямку політики Банку Японії, підкреслюючи необхідність обережного просування у коригуванні процентних ставок. Його економічний радник, Такусі Кеїда, чітко рекомендував Банку Японії відкласти підвищення ставок у цьому році, щонайменше чекати до січня наступного року для початку політики жорсткішого монетарного режиму. Ця швидка зміна позиції політики швидко поширилася на ринок, безпосередньо посиливши попит на захист у вигляді ієни.

Одночасно, зняття напруги у кризовій ситуації з урядом США також стало каталізатором. 10 листопада Сенат США ухвалив тимчасовий законопроект про фінансування, що зменшило невизначеність, і почуття захисту зникло, що додатково посилило тиск на продаж ієни.

**Фінансові інститути підвищують цільові курси долара/ієна**

Прогнози щодо курсу ієни систематично коригуються. Економісти JPMorgan, базуючись на відтермінуванні підвищення ставок, значно підвищили прогнози щодо курсу долара/ієна: цільовий курс на кінець 2025 року піднято з 142 до 156, а на березень 2026 року очікується досягнення 152 (проти початкових 139).

Securities Mizuho також оновили свої очікування, прогнозуючи, що до кінця 2025 року курс долара/ієна досягне 156, а до березня 2026 року підніметься до 158. Формування консенсусу серед інституцій ще більше підсилює ринкове визнання тенденції до знецінення ієни.

**Непередбачуваність політики продовжує тиснути**

Аналітики ринку вважають, що до моменту реалізації активних фіскальних стимулів, запропонованих Такасі Сіндзо (очікується, що це станеться не пізніше 21 листопада), ринкова обережність щодо політичного курсу залишатиметься. Аналітик Mitsubishi UFJ Bank зазначає, що невизначеність щодо обсягу бюджету може спричинити тривалі продажі ієни, що стане важливим фактором для її курсової динаміки у майбутньому.

Поточний курс ієни вже повністю відображає ринкові очікування щодо затримки монетарної політики та розширення фіскальних стимулів, тому короткострокове посилення тиску на знецінення ієни малоймовірне.