Аналіз тенденцій курсу японської йени: механізми за 34-річним мінімумом та прогноз на 2026 рік

日юань у 2025 році встановив 34-річний мінімум, викликавши глобальну увагу інвесторів. Курс долара США до японської ієни прорвав позначку 157, ця девальвація триває вже майже 10 місяців. У цій статті ми глибоко проаналізуємо логіку руху ієни та можливі перспективи її повернення.

Ієна до 34-річного мінімуму: що сталося?

Хронологія різких коливань курсу

На початку 2025 року рух ієни зазнав драматичного повороту. Курс долара до ієни з приблизно 160 у січні впав до 140.876 — найнижчого рівня за рік, збільшення цінності більш ніж на 12% за три місяці. Це викликало оптимізм щодо можливого розвороту ієни. Однак тривало це недовго: з травня ієна знову послабшала, до кінця жовтня курс долара до ієни перевищив 150, а в листопаді впав нижче 157, встановивши новий рекорд з 1991 року.

Цикл девальвації почався на початку 2024 року, і з того часу зниження курсу склало понад 12%, що відображає фундаментальні розбіжності у політиці японського та американського урядів.

Двовекторна причина девальвації

Основні фактори, що сприяють тривалому ослабленню ієни:

По-перше, розширення відсоткової різниці між США та Японією. Федеральна резервна система США зберігає високі ставки, тоді як Банку Японії залишаються на історично низькому рівні 0.5%. Це сприяє потоку капіталу у доларові активи. Арбітражні трейдери позичають іену за низькими ставками і вкладають у високодоходні американські облігації та акції, що підсилює попит на долар.

По-друге, розбіжності у фіскальній політиці. Новий японський уряд проводить активну фіскальну експансію, що викликає занепокоєння щодо стійкості державного боргу. Це додатково знижує привабливість ієни.

Міністр фінансів Японії нещодавно висловив “найрішучіше попередження” щодо курсу, підкреслюючи, що ринок вже демонструє односторонню прискорену волатильність: зростання імпортних цін через девальвацію ієни загрожує стабільності цін. Це найжорсткіша за останній час заява про можливе втручання, що свідчить про наміри офіційних органів.

34 роки історії: чому ієна довго залишається під тиском?

Щоб зрозуміти логіку руху ієни, потрібно згадати ключові події останніх десяти років.

2011 рік: Велике землетрус і ядерна криза

Землетрус у Японії та аварія на АЕС Фукусіма серйозно підірвали економіку. Японія була змушена імпортувати великі обсяги нафти для покриття енергетичних потреб, що спричинило зростання валютних витрат. Водночас побоювання щодо радіації знизили туристичний потік і експорт сільськогосподарської продукції, що зменшило валютні надходження. Це стало початковим поштовхом до зниження курсу ієни.

2013 рік: Ера політики стимулювання

Наприкінці 2012 року Шіндзо Абе запровадив “Абе-економіку”, а у квітні 2013 року Банк Японії оголосив про масштабне кількісне пом’якшення (QE), зобов’язавшись вливати у ринок еквівалент 1.4 трлн доларів. Хоча фондовий ринок реагував позитивно, ця політика знизила курс ієни майже на 30% за два роки.

2021 рік: ера різниць у ставках

З вересня 2021 року Федеральна резервна система почала жорсткіше проводити монетарну політику, тоді як Японія залишалася з дуже низькими ставками. Це сприяло арбітражним операціям: інвестори позичали іену для інвестицій у закордонні облігації, акції та валютні активи, що створювало тиск на зниження курсу ієни. За умов зростання світової економіки цей тиск зберігався.

2023–2024 роки: зміна політики

Новий голова Банку Японії Уедa Кадзуо з 2023 року почав готувати зміни у політиці. У березні 2024 року було скасовано негативну ставку, підвищено ставку на 10 базисних пунктів, а у липні — ще на 15 пунктів до 0.25%. Це несподіване рішення викликало коливання на фінансових ринках: індекс Nikkei 225 у серпні знизився на 12.4%, що спричинило закриття арбітражних позицій. Однак підвищення ставок не дало суттєвого зміцнення ієни через збереження розширення відсоткової різниці.

Аналіз руху ієни: чи буде розворот у 2026 році?

Ключовий фактор: політика центральних банків

Короткострокове зростання ієни залежить від позиції Банку Японії. Основна увага зосереджена на грудневому засіданні: чи підвищить він ставки, і чи почне Федеральна резервна система знижувати їх.

Якщо Банку Японії дадуть чіткий сигнал підвищення ставок і офіційно втрутяться у валютний ринок, ієна може різко впасти, повернувшись до рівня 150 або нижче. Технічний аналіз рекомендує короткострокову стратегію “продажу при підвищенні” з орієнтиром у 156.70.

Зниження ставок у США сприятиме зміцненню ієни

Зі зниженням економіки США зростає ймовірність початку циклу зниження ставок ФРС. Це зменшить відсоткову різницю між США та Японією і стане важливим фактором для підтримки ієни.

Прогнози аналітиків: розворот у 2026 році

Morgan Stanley у своїй останній стратегії прогнозує, що курс ієни до долара може за кілька місяців зрости майже на 10%. Аналіз вказує, що курс USD/JPY вже відхилився від справедливої вартості, і зниження доходності американських облігацій у 2026 році має виправити цю різницю. За оцінками, у першому кварталі 2026 року курс може опуститися до приблизно 140 ієн за долар.

Проте, існує ризик: якщо економіка США почне відновлюватися у другій половині 2026 року, попит на арбітражні операції з доларом знову зросте, і ієна знову опиниться під тиском девальвації.

Основні фактори, що впливають на рух ієни

Інвесторам слід стежити за наступними змінними:

1. Інфляція (CPI)

Зараз рівень інфляції в Японії нижчий за більшість інших економік, що зменшує нагальність підвищення ставок. Якщо інфляція зросте, можливе підвищення ставок, що сприятиме зміцненню ієни; інакше — ієна залишиться під тиском.

2. Показники економічного зростання

Зростання ВВП, PMI у виробничому секторі — позитивні дані дають змогу центральному банку коригувати політику, що підтримує ієну. Зараз японська економіка демонструє стабільне зростання у порівнянні з іншими G7.

3. Заяви та рішення центральних банків

Виступи керівників, зокрема Уеди Кадзуо, можуть викликати значні коливання курсу. Грудневе засідання — ключовий момент.

4. Глобальне економічне середовище

Політика інших центральних банків, зокрема ФРС та ЄЦБ, безпосередньо впливає на курс ієни. Крім того, ієна традиційно є активом-укриттям у періоди геополітичної напруги, що підвищує її попит.

Прогноз руху ієни: інвестиційні рекомендації

Хоча короткостроково через розширення відсоткової різниці та повільну зміну політики Банку Японії ієна залишатиметься слабкою, у довгостроковій перспективі вона повернеться до своєї цінності, завершивши тривалу тенденцію до зниження.

Для споживачів та інвесторів доцільно купувати іену частинами для майбутніх потреб; трейдерам, що прагнуть отримати прибуток від коливань курсу, слід враховувати наведений аналіз і застосовувати стратегії з урахуванням ризик-менеджменту, встановлюючи стоп-лоси.

Логіка аналізу руху ієни: політичні розбіжності → розширення відсоткової різниці → потік капіталу → рух курсу. Зрозумівши цю ланцюг, інвестори зможуть орієнтуватися у різких коливаннях ієни.