Чи продовжить падіння японська ієна? Від 156 до 160 — наскільки ще триватиме цей знецінення

Йена вже знецінена, і ринок зараз цікавиться: до якої межі вона ще може впасти?

Посилення політичної боротьби, очікування підвищення ставок з боку ЦБ знову пригнічуються

Голова Банку Японії Уедa Казуо раніше натякав, що можливо підвищення ставок уже в грудні, але цей сигнал тепер ніхто не сприймає всерйоз. Серія дій уряду Танака Сіндзо кардинально змінює ринкові очікування — за останніми даними, ймовірність підвищення ставок Банком Японії у грудні становить лише 28%, а в січні — вже 42%.

Ключовим є те, що економічний радник Танаки, Гоші Катаока, чітко заявив: «Фіскальні витрати переважають над нормалізацією монетарної політики, і ЦБ навряд чи підвищить ставки до березня наступного року». Це фактично тиск уряду на центральний банк, щоб він погодився з економічною стимуляцією. Стратег японського відділу валютних стратегій Nomura Юджіро Гото прямо сказав: «Інвестори усвідомлюють, що фіскальне розширення може призвести до затримки підвищення ставок Банком Японії, і починають продавати йену».

Фінансовий план у 17 трильйонів ієн знову тисне на йену

21 листопада уряд Танаки офіційно оприлюднить план стимулювання економіки, за попередніми даними, обсяг бюджету перевищить 17 трильйонів ієн. Що це означає? Це означає, що японський уряд планує масштабне друкування грошей, а ЦБ обмежений у можливості підвищувати ставки для протидії знецінюванню йени, і тиск на її падіння посилюється.

Дані вже говорять самі за себе: 19 листопада дохідність 10-річних державних облігацій зросла до 1.78%, досягнувши найвищого рівня з 2008 року; а аукціон 20-річних облігацій показав слабкий попит, що викликає побоювання щодо надмірного запозичення уряду.

Долар/йена наближається до 156, спекулянти все ще тестують межі уряду

Курс долара до йени вже наближається до рівня 156, і спекулянти продовжують нарощувати позиції. Стратег валютного відділу ING Франческо Песоле зазначив: «Спекулянти все ще явно схильні купувати долар проти йени, тестуючи терпимість японського уряду, і його словесні попередження все менше впливають на ринок».

Інакше кажучи, лише слова японського уряду вже не зупиняють ринок. У найближчі дні можна очікувати подальшого зростання, і рівень може наблизитися до 160 — це вже не прогноз, а сценарій, що розігрується ринком у реальному часі.

Майбутні прогнози: чи знову впаде йена?

Економіст з Barclays прямо каже: «З урахуванням політики Танаки, що схиляється до «економіки Абе», подальше знецінення йени є високоверогідним сценарієм». Подальше фіскальне розширення, ймовірно, утримуватиме курс долара до йени на високих рівнях, і Barclays рекомендує інвесторам продовжувати купувати долар проти йени.

Висновок очевидний — йена ще знеціниться. Політичне середовище визначає це, і якщо ЦБ Японії раптом стане жорсткішим або уряд змінить риторику, тоді вже не питання «чи», а «коли» курс досягне рівня 160.