Як обрати провідні золоті акції? Інвестиційні можливості, які варто врахувати у цій хвилі ринку 2025 року

Ціна золота досягла нових максимумів, золоті акції слідують за стрімким зростанням

З початку 2025 року ринок золота встановив кілька історичних рекордів. За короткий період у три місяці ціна золота була переписана 20 разів, ф’ючерси на золото COMEX стрімко зросли на 430 доларів США, або на 15%, вперше подолавши психологічний рівень у 3 500 доларів за унцію.

За цим сильним трендом стоять три основні рушії. По-перше, зростання геополітичних ризиків у світі — тривалість конфлікту Росії та України, напружена ситуація на Близькому Сході, невизначеність у політиці нової адміністрації США щодо тарифів — все це підвищує рівень страху та захисних настроїв на ринку. По-друге, очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС), що послаблює кредитну базу долара, значно знижує альтернативну вартість утримання золота і стимулює стратегічний попит центральних банків і інвестиційних інститутів. По-третє, глобальна хвиля купівлі золота центральними банками триває: у 2024 році офіційні закупівлі перевищили 1000 тонн третій рік поспіль, а нові запаси з родовищ обмежені, а обсяги переробки знижуються — структура попиту та пропозиції стає все більш напруженою.

Саме тому й акції, прив’язані до ціни золота, демонструють яскравий ріст. Зокрема, акції компаній, що займаються видобутком і переробкою золота, зростають особливо стрімко: канадська гірничодобувна компанія Agnico Eagle (AEM) з початку року виросла на 42%; південноафриканська DRDGold (DRD) — на 57%; компанія Alamos Gold (AGI), попри корекцію, додала 27%. ETF на золото SPDR Gold Shares (GLD) показує прибутковість майже 20%, що свідчить про різноманітність прибуткових можливостей інвестицій у золото.

Що таке золотоакції? Чому варто звернути увагу?

Золотоакції — це цінні папери компаній, що мають тісний зв’язок із золотом. Це компанії, що займаються пошуком, видобутком, переробкою, продажем золота та надають відповідні фінансові послуги — весь ланцюг галузі.

На відміну від фізичного золота або ETF, ціна акцій залежить від багатьох факторів. При зростанні ціни на золото, акції зазвичай зростають ще стрімкіше — не лише через збільшення доходів і прибутків компаній, а й через підвищення очікувань щодо галузі. За останні 50 років ціна золота зросла більш ніж у 62 рази, а показники акцій перевищили цю динаміку.

Проте слід враховувати, що ціна акцій золотої галузі не завжди прямо пропорційна ціні на золото. Важливі фактори — фінансовий стан компанії, операційна ефективність, контроль витрат. Це означає, що навіть при падінні ціни на золото, компанії з хорошими показниками можуть залишатися досить стабільними, а при зростанні — отримувати додатковий прибуток.

Огляд лідерів американського ринку золотоакцій

На ринку США золотоакції поділяються за ланцюгом виробництва на три сегменти:

Верхній ланцюг — видобуток і переробка: компанії, що безпосередньо добувають золото і переробляють його у торгівельний матеріал.

Середній ланцюг — ліцензійні платежі: компанії, що фінансують гірничодобувний сектор і отримують частку від продажу родовищ або металу.

Нижній ланцюг — обробка і продаж: компанії, що займаються обробкою золота, виробництвом ювелірних виробів тощо.

Верхній ланцюг: Barrick Gold (GOLD) і Newmont (NEM)

Barrick Gold заснована у 1983 році, одна з найбільших у світі компаній з видобутку золота, ринкова капіталізація понад 27 мільярдів доларів, має 16 родовищ у 13 країнах. У першому кварталі 2025 року видобуток золота склав 758 000 унцій — максимум за оцінками компанії, дохід за квартал — 3,13 мільярда доларів, що на 13,8% більше, ніж торік.

Хоча обсяг видобутку зменшився порівняно з 940 000 унцій минулого року, стрімке зростання цін на золото підвищило середню ціну реалізації з 2 075 до 2 898 доларів за унцію, що перевищує очікування і підвищує прибутковість. Скоригований EPS становить 0,35 долара, що вище прогнозу ринку — 0,30 долара. Прогноз на рік залишається без змін — 3,15–3,50 мільйонів унцій.

Newmont — найбільша у світі компанія з видобутку золота і єдина у складі індексу S&P 500, що займається цим сектором. У першому кварталі 2025 року компанія встановила історичний рекорд, чистий прибуток — 1,9 мільярда доларів, що майже у 11 разів більше, ніж минулого року. EPS — 1,68 долара, скоригований — 1,25 долара, що значно перевищує очікування — 0,9 долара. Виробництво золота зменшилося на 8,3% до 1,54 мільйона унцій, але ціна зросла до рекордних 2 944 доларів за унцію, що на 41% більше, ніж торік, і забезпечує сильний зростаючий тренд прибутковості.

Середній ланцюг: Wheaton Precious Metals (WPM) і Goldcorp (KGC)

Wheaton Precious Metals — заснована у 2004 році, канадська компанія, що займається переробкою дорогоцінних металів за контрактами з гірничодобувними компаніями. У першому кварталі EPS склав 0,55 долара, перевищивши очікування — 0,52 долара; дохід — понад 470 мільйонів CAD, що на 13% більше за прогноз. Банк Канади підвищив цільову ціну з 75 до 80 доларів.

Goldcorp — фокус на видобутку і переробці дорогоцінних металів, зокрема золота і срібла, працює у Америці, Росії та Західній Африці. У першому кварталі вільний грошовий потік подвоївся порівняно з минулим роком, компанія оголосила про повернення капіталу акціонерам на суму 650 мільйонів доларів. Виробництво золота у еквіваленті — 512 088 унцій, маржа — 67% зростання до 1 814 доларів за унцію, що свідчить про сильну фінансову позицію.

Огляд лідерів золотих акцій на тайванському ринку

На Тайвані представлено небагато золотих акцій, основні з них:

Kangyo Tech (1785) — провідний виробник матеріалів для переробки дорогоцінних металів у Тайвані. У першому кварталі 2025 року дохід — 8,243 мільярда нових тайванських доларів, зростання — 30,6%. Валова прибутковість — 1,219 мільярда, зростання — 70,6%; операційний прибуток — 839 мільйонів, зростання — 145%. Це здебільшого завдяки стабільному доходу від обробки неметалевих матеріалів. Однак через коливання цін на дорогоцінні метали у цьому кварталі виникли збитки від хеджування, що знизило чистий прибуток на 44,75% до 358 мільйонів.

Jin Yi Ding (8390) — велика компанія з переробки металів, заснована у 1997 році. Прибуток від переробки дорогоцінних металів — близько 30% доходу, решта — промислові метали, зокрема мідь. Завдяки розширенню ланцюга постачання TSMC і зростанню цін на метали, у першому кварталі дохід — 1,106 мільярда нових тайванських доларів, валовий прибуток — 188 мільйонів, дохід до оподаткування — 145 мільйонів, чистий прибуток — 117 мільйонів, EPS — 1,22 TWD, зростання — значне.

Jia Long (9955) — заснована у 1996 році, тайванський виробник переробки дорогоцінних металів, що продає близько 90% продукції. Хоча раніше зазнав збитків і не виплачував дивіденди 10 років, високий відсоток у галузі золота робить його чутливим до цінових коливань. У 2025 році, завдяки зростанню цін і відновленню попиту у напівпровідниковій галузі, перший квартал показав дохід близько 3,2 мільярда TWD — зростання приблизно на 12%, чистий прибуток — близько 0,35 мільярда, EPS — 0,38 TWD, що на 8% більше, ніж торік.

Основні фактори, що впливають на ціну золотоакцій

Коливання ціни золота і передача прибутку

Ціна золота — найважливіший фактор для акцій галузі. Вона безпосередньо визначає прибутковість компаній, що займаються видобутком і продажем золота. За даними Світової асоціації золота, у першому кварталі 2025 року глобальний попит на золото склав 1206 тонн, що на 1% більше, ніж торік, — максимум з 2016 року.

Goldman Sachs прогнозує, що до кінця 2025 року ціна на золото може досягти 3700 доларів за унцію, а у разі рецесії або втрати незалежності ФРС — може піднятися до 4500 доларів. UBS зберігає цільову ціну у 3500 доларів і підвищує очікуваний обсяг щорічного чистого притоку у золотовалютні фонди до 450 тонн, що свідчить про оптимізм щодо інвестицій у золото.

Макроекономічна ситуація і геополітична напруженість

Зростання економічної невизначеності підсилює ризик-апетит і підвищує попит на захисні активи — золото. Конфлікти, політична нестабільність, торгові переговори між США і Китаєм — все це підтримує попит на безпечні активи і стримує ціну.

Процентні ставки і монетарна політика

Низькі ставки зазвичай сприяють зростанню ціни на золото, оскільки зменшують альтернативну вартість утримання активів без доходу. З іншого боку, підвищення ставок для боротьби з інфляцією може знизити попит на золото і негативно вплинути на акції галузі.

Витрати і операційна ефективність

Витрати на видобуток і управління компаній безпосередньо впливають на їхню прибутковість. Зростання цін на енергоносії, обладнання, робочу силу і екологічні вимоги може зменшити прибутки. Технологічні інновації і оптимізація управління здатні знизити витрати і підвищити прибутковість.

Структура попиту і пропозиції, галузеві тренди

Баланс між глобальним попитом і пропозицією визначає ціновий тренд. Нові родовища, зниження переробки, зміни у споживанні ювелірних виробів і промислових застосуваннях — все це впливає на структуру ринку. Постійні закупівлі золота центральними банками і обмежена пропозиція підтримують стрімке зростання цін і позитивно впливають на довгострокову динаміку акцій.

Золотоакції vs інвестиції у золото: як обрати?

Якщо прогнозуєте зростання ціни на золото, можна купити фізичне золото — монети, злитки, депозити у золото або ETF. Також можна інвестувати у золотоакції. Обидва варіанти мають свої особливості.

Золото і ETF на золото — менш ризиковані, оскільки золото — стабільний і широко визнаний актив. Однак їх прибутковість нижча, ніж у акцій. Вартість ETF залежить від глобальної економічної ситуації, політичних подій і монетарної політики.

Золотоакції — більш ризиковані, оскільки крім цінових коливань золота, враховують фінансовий стан компаній, їхню операційну ефективність. Але потенціал зростання вищий, особливо під час стрімкого зростання цін.

Інвесторам слід враховувати свої цілі, рівень ризику і досвід. Для стабільного доходу і захисту — золото. Для високого прибутку і готовності до ризиків — золотоакції.

Плюси і мінуси інвестування у золотоакції

Переваги

Множинний ефект зростання — золото як захисний актив зростає під час економічних криз, зберігає цінність і захищає від інфляції. Інвестиції у золотоакції — це опосередковане володіння золотом, що дозволяє отримати прибуток від його зростання. Часто акції зростають швидше за саму ціну золота, що робить їх привабливими для прибуткових інвесторів.

Диверсифікація портфеля — додавання золотоакцій дозволяє зменшити ризики, не купуючи фізичне золото. У періоди рецесії акції галузі можуть падати, але золотоакції зазвичай зберігають або зростають у ціні, що допомагає балансувати портфель.

Недоліки

Вища волатильність — ціни акцій коливаються сильніше за ціну золота. Вони можуть приносити більший прибуток під час зростання, але і зазнавати більших втрат. Наприклад, у період з квітня по жовтень 2022 року ціна золота знизилася на 15%, а акції — на 38%.

Ризики управління — різні компанії мають різний рівень управлінських ризиків, включаючи витрати, ефективність, регуляторні обмеження. У разі фінансових труднощів компанії можливі збитки для інвесторів.

Практичний гайд з інвестування у золотоакції

Варіант 1: через ETF для диверсифікації

Можна інвестувати у фонди або ETF, що містять золотоакції. Наприклад, VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) і VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

GDX і GDXJ включають провідні компанії галузі, що дозволяє зменшити ризики. GDX зосереджений на великих компаніях — Barrick Gold, Newmont, GDXJ — на менших за капіталізацією. За останній рік GDX приніс 29,92%, за п’ять років — 26,69%; GDXJ — 32,59% і 27,85% відповідно.

Варіант 2: прямий вибір акцій

Крім ETF, можна купувати окремі акції через брокерські платформи. Для тайванських компаній — через місцевих брокерів, для американських — через міжнародних брокерів.

Популярні платформи: Mitrade (без комісії, підтримка TWD, регуляція ASIC і CySEC), Interactive Brokers (комісія 0,005 долара за акцію, підтримка української мови), TD Ameritrade (без комісії, мінімальний депозит — 25 000 доларів), Firstrade (без комісії, без мінімального депозиту).

Прогноз майбутнього тренду золотоакцій

З урахуванням зростаючої невизначеності у глобальній економіці і геополітичних ризиках, золотоакції безперечно стануть важливим інструментом інвестицій.

Тренд 1: довгострокова підтримка цін — хоча короткострокове зростання може періодично коригуватися через оптимізм щодо торгівлі, напруженість у конфлікті Росії та України, на Близькому Сході і торгові переговори США і Китаю тримають попит на захист і підтримують довгостроковий стрімкий стрибок цін.

Тренд 2: старт розширення видобутку — високі ціни стимулюють гірничодобувні компанії збільшувати потужності у регіонах з багатими запасами (Африка, Австралія, Південна Америка). Очікується, що у 2025–2030 роках ринок золота зросте, зосереджуючись у Азії та Північній Америці.

Тренд 3: технологічне оновлення галузі — штучний інтелект і великі дані змінюють процеси пошуку і видобутку, підвищуючи ефективність. У 2024 році інвестиції у AI для гірничодобувних компаній сягнули 218 мільйонів доларів і сприятимуть зниженню витрат і підвищенню виробництва.

Загалом, золотоакції — це перспективний напрям для інвестицій у сучасному ринку. За умови правильного аналізу галузі та застосування раціональної стратегії, інвестори зможуть отримати хороші прибутки.