2025 рік — обов’язкове для читання для інвесторів: як обрати відповідну валюту для хеджування та інструменти хеджування

Фінансові ринки безмежні, ризики та можливості часто йдуть рука об руку. Однак коли економічні коливання посилюються, а ринок падає значно швидше за очікування, мудрі інвестори звертають увагу на активи з захисними функціями. Аналізуючи минулі серйозні кризи — від пандемії COVID-19 до геополітичних конфліктів — значна кількість капіталу спрямовувалась у активи-укриття для уникнення втрат. У такому контексті особливо важливо розуміти характеристики валют-укриттів.

Що таке валюта-укриття?

Валюта-укриття — це, по суті, ті обігові валюти, які зберігають відносну стабільність і мають сильний опір девальвації під час ринкових коливань та економічної нестабільності. За рівнем визнання на міжнародних фінансових ринках, основні валюти-укриття поділяються на три групи: долар США як світова резервна валюта, ієна через її низькі відсоткові ставки, та швейцарський франк завдяки політичній нейтральності.

П’ять основних валют-укриттів: детальний огляд

Долар США: перший вибір для глобального укриття

Як світова резервна валюта, долар має неперевершену ліквідність і кредитний рейтинг. У періоди сильних коливань ринку інвестори зазвичай продають акції та державні облігації, щоб отримати готівкові долари. Хоча американський капітальний ринок зазнає корекції, індекс долара часто зростає, що підтверджує його статус валюти-укриття. З точки зору портфельного розподілу, долар залишається одним із необхідних активів.

Швейцарський франк: найміцніший альтернативний актив

Причина популярності швейцарського франка — стабільність політичної системи Швейцарії та її розвинена фінансова система. Уряд країни дотримується політики постійної нейтральності, що зменшує геополітичні ризики; банківська система регульована, коливання ринку обмежені, рівень безробіття низький, торговий баланс позитивний. Враховуючи ці фактори, франк є одним із найменш ризикованих валют-укриттів.

Ієна: природна ціль для арбітражних операцій

Ієна довгий час займає провідне місце серед валют-укриттів, головним чином через дві характеристики. По-перше, низькі відсоткові ставки роблять її ідеальною для carry trade — позичання в ієнах для купівлі високодоходних валют з метою отримання різниці ставок. По-друге, ієна має високу ліквідність, що дозволяє інвесторам швидко конвертувати активи, задовольняючи потребу у гнучкому управлінні капіталом.

Євро: високий рівень як альтернативний варіант укриття

Євро — друга за значенням валюта у світовій валютній системі після долара. Враховуючи довгострокове зниження курсу долара, частина інвесторів може поступово перейти до євро як альтернативного інструменту укриття для диверсифікації ризиків.

Тайський бат: потенційна нова валюта-укриття

Хоча рівень визнання тайського бата як валюти-укриття нижчий за перші чотири, історичні дані показують, що під час зниження ставок Федеральної резервної системи, загострення торгових конфліктів або коливань регіональних валют, бат демонструє відносну стабільність. Це натякає на його потенціал як валюти-укриття, і при насиченості ринку традиційних валют-укриттів може стати додатковим варіантом.

Огляд традиційних інструментів укриття

Золото: класика серед активів-укриттів

Золото вважається найкласичнішим активом-укриттям. У періоди ринкових потрясінь інвестори масово переходять до нього. Основні характеристики:

Золото — це фізичний актив, на відміну від паперових грошей, які можна друкувати. Його вартість не залежить від монетарної політики уряду і природно захищає від інфляції. Ціна золота зазвичай корелює з доларом: при девальвації долара золото зростає, при його зростанні — падає. Ця сильна кореляція забезпечує стабільність його цінності. В історії золото виступало як глобальний еталон вартості, маючи валютні функції. Під час пандемії ціна коливалася в межах, але у періоди паніки інвестори переважно обирали золото як актив-укриття.

Індекс VIX: кількісний показник паніки

VIX — це індекс страху, який відображає очікувану волатильність індексу S&P 500. Високий VIX свідчить про паніку на ринку і зазвичай супроводжується падінням фондового ринку. У періоди глобальних криз інвестори відчувають тривогу довше, і додавання VIX до портфеля може слугувати інструментом хеджування ризиків.

Біткойн: актив-укриття чи спекулятивний інструмент?

Як “цифрове золото”, біткойн із високою волатильністю часто ставлять під сумнів його здатність виконувати функцію активу-укриття. Експерти зазначають, що наразі ринок біткойна переважно керується спекулятивними настроями, і його історичний досвід не підтверджує його надійність як засобу захисту.

Ліквідність і капіталізація: історична максимальна капіталізація біткойна — близько 350 мільярдів доларів, що є мізерним порівняно з великими ринками акцій. Ліквідність криптовалют значно нижча за традиційні цінні папери, великі угоди можуть викликати сильні коливання цін, і ринок легко піддається впливу великих гравців.

Історичні дані та обмежена репутація: як новий актив, біткойн не має такої довгої історії, як золото або акції, і недостача історичних даних ускладнює оцінку його надійності. Публічне сприйняття ще формуються, і легко піддатися дезінформації.

Складні фактори впливу: ціна біткойна залежить не лише від попиту і пропозиції, а й від регуляторної політики, витрат на майнінг, загальної хешрейту мережі та інших змінних, що ускладнює прогнозування.

Порівняльний огляд валют-укриттів і інструментів захисту

Тригери емоцій укриття

Сигнали паніки на ринку: зростання VIX, значне падіння індексів, зниження доходності суверенних облігацій (інвестиції у державний борг)

Геополітичні конфлікти: війни, торгові конфлікти, невизначеність у виборах

Погіршення економічних даних: уповільнення ВВП, зростання безробіття, неконтрольована інфляція

Чорні лебеді: пандемії, природні катастрофи, кризи фінансових установ

Способи торгівлі активами-укриттями

Інвестори можуть використовувати різні канали для розміщення активів-укриттів:

Форекс-спот: прямий купівля-продаж валютних пар з фізичним розрахунком

Ф’ючерси та опціони: хеджування або леверидж, гнучке управління позиціями

Біржові фонди (ETF): наприклад, ETF на долар США, що пропонують пасивне інвестування

Контракти на різницю (CFD): торгівля на різницю цін активів без фізичного розрахунку, підтримка двонапрямної торгівлі, можливість отримати прибуток як при зростанні, так і при падінні ринку

Рекомендації щодо укриття у 2025 році

Жоден фінансовий інструмент не може вічно слугувати укриттям. Зі зміною ринкових умов інструменти також еволюціонують. Враховуючи конкретні ризики, інвестори повинні гнучко коригувати вагу активів-укриттів.

У 2025 році рекомендується поєднувати валют-укриття та інструменти захисту, створюючи багаторівневу систему ризикового буфера. Базовий портфель може включати комбінацію долара та ієни, доповнений золотом як фізичним активом, а також динамічно коригувати вагу VIX залежно від ринкових коливань. Для інвесторів із високою толерантністю до ризику можливо досліджувати альтернативні валюти-укриття, такі як швейцарський франк або тайський бат, для більш тонкого управління ризиками.