Американський ринок левериджованих кредитів останнім часом переживає переломний момент. Тринадцять місяців поспіль рівень дефолтів перевищував 4%, але у листопаді цей показник офіційно завершився, знизившись до 3,7%. Ця цифра звучить непогано, але за нею стоїть набагато складніша історія.

Що стосується цієї хвилі дефолтів — її тривалість у два рази перевищує економічну рецесію 2020 року. Однак є й позитивний момент: піковий рівень дефолтів у цьому циклі не перевищив 5%, значно нижчий за 8%, зафіксовані у часи фінансової кризи 2009 року.

Але не радійте зарано. Згідно з п’ятирічною сумою дефолтів — вона вже сягнула 16%, майже дорівнюючи рівню 17% у 2012 році. Що це означає? Це свідчить про те, що серйозність проблеми насправді не така оптимістична, як здається на перший погляд.

Що ще важливіше, сам ринок швидко зростає. З 2012 року обсяг американського ринку левериджованих кредитів збільшився утричі і вже досяг історичного максимуму у 2 трильйони доларів. Чим більший ринок, тим ширше вплив ризиків.

Інвестори вже платять ціну за цей цикл — великі збитки стали реальністю. Для всього фінансового ринку це є сигналом, який варто враховувати.