Інфляція насправді має свої переваги? Навчіться знаходити інвестиційні можливості під час зростання цін

Реальний облік інфляції

В останні роки стрімке зростання цін і високий рівень інфляції стали глобальними проблемами, і центральні банки багатьох країн кілька разів підвищували ставки. Але перед тим, як говорити про те, як інфляція шкодить економіці, спершу потрібно з’ясувати, що таке інфляція.

Інфляція, скорочено «інфляція», означає постійне зростання цін протягом певного періоду, що призводить до зниження купівельної спроможності грошей. Простими словами — те саме гроші купують все менше і менше. Найпоширенішим показником інфляції є індекс споживчих цін (CPI), який відстежує зміни цін на товари та послуги щоденного попиту.

Чому зростають ціни? Чотири основні драйвери інфляції

Суть інфляції полягає в тому, що в економіці обіг грошей перевищує пропозицію товарів, тобто занадто багато грошей гониться за занадто малою кількістю товарів. Нижче наведено основні причини виникнення інфляції:

Попитова інфляція

Коли попит на товари зростає, виробництво і ціни підвищуються, зростає прибуток підприємств. Зі збільшенням прибутків підприємства розширюють споживання і інвестиції, формуючи цикл попиту. Хоча ця інфляція підвищує ціни, вона також стимулює економічне зростання і розширення ВВП, тому уряди багатьох країн схвалюють таку помірну попитову інфляцію.

Витратна інфляція

Зростання цін на сировину і виробничі ресурси також сприяє інфляції. Наприклад, під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році Європа не могла імпортувати російську нафту і газ, ціни на енергоносії зросли у десять разів, а індекс CPI у єврозоні зріс більш ніж на 10% у порівнянні з минулим роком — історичний рекорд. Така інфляція знижує виробництво і призводить до падіння ВВП, що є найменш бажаним сценарієм для урядів.

Зайве друкування грошей

Безконтрольне друкування грошей урядами безпосередньо сприяє стрімкому зростанню інфляції. В 1950-х роках у Тайвані у відповідь на післявоєнний дефіцит банки масово випускали гроші, що спричинило стрімке зростання цін: 8 мільйонів тайванських доларів тоді коштували всього 1 долар США.

Самореалізація інфляційних очікувань

Якщо люди очікують, що ціни зростуть у майбутньому, вони починають раніше витрачати гроші або вимагати підвищення зарплат. Це змушує продавців підвищувати ціни, і цикл інфляції закладається у поведінку учасників ринку. Як тільки сформуються інфляційні очікування, їх важко змінити, тому центральні банки всіх країн наголошують на необхідності «подолати інфляцію» для стабілізації очікувань.

Помірна інфляція — корисна? Часто ігнорується її перевага

Багато людей при згадці інфляції морщать лоб, але помірна інфляція насправді корисна для економіки.

Коли люди очікують, що ціни на товари зростуть у майбутньому, у них з’являється стимул до споживання, попит зростає. Збільшення попиту стимулює підприємства до інвестицій, виробництво товарів зростає, і економіка (ВВП) також зростає. Наприклад, у 2000 році в Китаї, коли інфляція піднялася з 0 до 5%, темпи зростання ВВП також зросли з 8% до понад 10%, що є яскравим прикладом цієї логіки.

Навпаки, коли інфляція опускається нижче 0 і настає дефляція, економіка потрапляє у кризу. У Японії у 1990-х роках після лопання економічного буму почалася дефляція, ціни зупинилися у зростанні, люди почали зберігати гроші і не бажали витрачати, ВВП почав знижуватися, і країна увійшла у «загублені тридцять років».

Тому більшість центральних банків прагнуть підтримувати інфляцію у помірних межах. У США, Європі, Великобританії, Японії цільовий рівень інфляції становить 2-3%, а в більшості інших країн — 2-5%.

Крім економічної сфери, інфляція також може бути корисною для окремих осіб, особливо для задолжених. Хоча інфляція знецінює готівку, боржники фактично повертають менше грошей. Наприклад, 20 років тому взявши позику у 100 тисяч доларів на купівлю нерухомості, при 3% інфляції через 20 років ця сума зменшилася до приблизно 55 тисяч доларів у реальній вартості — тобто потрібно повернути лише половину. Тому у періоди високої інфляції боржники, які купують активи — нерухомість, акції, золото — отримують найбільшу вигоду.

Як центральний банк підвищує ставки для боротьби з інфляцією

Коли інфляція стрімко зростає, центральні банки підвищують ставки. З підвищенням ставки зростають відсотки за кредитами, зменшується ліквідність на ринку, і інфляція починає стрімко знижуватися.

З підвищенням ставок вартість позик зростає. Наприклад, якщо кредитна ставка з 1% підніметься до 5%, то позика у 1 мільйон доларів, яка раніше коштувала 10 тисяч доларів на рік, тепер коштує 50 тисяч. Вищі ставки змушують людей менше позичати і більше зберігати, що зменшує попит на товари. Зменшення попиту знижує ціни і стимулює купівлю, що в кінцевому підсумку стримує інфляцію.

Однак підвищення ставок має і свої недоліки — зменшення попиту призводить до скорочення підприємств, зростання безробіття, уповільнення економічного зростання і навіть може спричинити економічну кризу. Тому, хоча підвищення ставок допомагає стримати інфляцію, воно може спричинити рецесію.

Акції у період стрімкого зростання інфляції: плюси і мінуси

Низька інфляція — вигідна для ринку акцій, високий стрибок — навпаки.

За умов низької інфляції інвестиційний потік у акції підвищує їхню вартість. У періоди стрімкого зростання інфляції уряди застосовують політику жорсткої монетарної політики, щоб стримати інфляцію, що призводить до падіння цін на акції.

Наприклад, у 2022 році США — класичний приклад. У тому році інфляція стрімко зросла, у червні CPI зріс до 9.1% у порівнянні з минулим роком — найвищий рівень за 40 років. Щоб знизити інфляцію, Федеральна резервна система почала підвищувати ставки з березня, і за рік підняла їх 7 разів на 425 базисних пунктів — з 0.25% до 4.5%. Вищі ставки ускладнили фінансування компаній, і їхні оцінки знизилися. У 2022 році американські фондові індекси показали найгірший результат за 14 років: S&P 500 впав на 19%, Nasdaq — на 33%.

Однак у періоди високої інфляції інвестування у акції все ж можливе. Історичні дані показують, що енергетичний сектор демонструє особливо високі результати у такі часи. У 2022 році прибутки енергетичного сектору на американському ринку перевищили 60%, зокрема Western Oil виросла на 111%, ExxonMobil — на 74%.

Стратегії розподілу активів у період інфляції

У періоди інфляції правильне розподілення активів стає ключовим. Інвестори мають шукати активи, здатні протистояти інфляції і забезпечити зростання капіталу, формуючи диверсифікований портфель.

Крім акцій, у періоди високої інфляції добре себе показують:

Нерухомість: під час інфляції у ринок масово входять гроші, що підвищує ціну нерухомості.

Дорогоцінні метали (золото, срібло): золото має обернену залежність від реальних відсоткових ставок, і чим вищою є інфляція, тим краще його показники.

Іноземна валюта (наприклад, долар США): у періоди інфляції центральні банки підвищують ставки більш агресивно, що сприяє зростанню курсу долара.

Акції: короткостроково їхня динаміка може бути різною, але у довгостроковій перспективі вони зазвичай випереджають інфляцію.

Збалансований підхід — це розподілити капітал приблизно у співвідношенні 33% у акції, 33% у золото і 33% у долар США. Така стратегія дозволяє максимально використати потенціал зростання акцій, зберегти цінність золота і захистити від інфляції долар, знижуючи ризики і забезпечуючи більш стабільний дохід.

Підсумки

Інфляція — це явище постійного зростання цін і знецінення грошей. Помірна інфляція сприяє економічному зростанню, тоді як надмірна шкодить економіці. Щоб боротися з високою інфляцією, центральні банки зазвичай підвищують ставки. У відповідь інвестори мають правильно розподіляти активи — у акції, золото, долар — щоб уникнути знецінення капіталу і водночас скористатися можливостями, які дає інфляція.