## Чи варто інвестувати в компанію з низьким коефіцієнтом гарантії? Як визначити ризики платоспроможності

Коли ми аналізуємо компанію перед інвестуванням, багато трейдерів зосереджуються на цінах і тенденціях, але ігнорують одну фундаментальну метрику: **формулу коефіцієнта гарантії**. Цей індикатор — як "фінансовий термометр", який показує, чи може компанія погасити свої загальні борги або вона на межі падіння. Давайте з’ясуємо, чому банки та професійні інвестори постійно його контролюють.

### Коефіцієнт гарантії: метрика, яку банки ніколи не ігнорують

Різниця між коефіцієнтом ліквідності та коефіцієнтом гарантії є критичною. Перший лише дивиться на здатність платити короткостроково (менше ніж за рік), тоді як коефіцієнт гарантії розширює погляд на весь період боргу. Тобто, він відповідає на більш глибоке питання: **чи має компанія достатньо активів, щоб покрити ВСІ свої зобов’язання, незалежно від терміну їх погашення?**

Банки це знають. Коли ми просимо довгостроковий кредит на придбання обладнання або промислової нерухомості, банки не лише дивляться, чи є у нас готівка цього місяця. Вони ретельно аналізують коефіцієнт гарантії. Якщо компанія просить промисловий лізинг або підтвердження, кредитори вимагають, щоб цей коефіцієнт був міцним. Чому? Тому що слабкий баланс — найкраща передвісник майбутньої неплатоспроможності.

### Простий формулюючий показник, що відкриває все

Обчислення коефіцієнта гарантії досить просте:

**Коефіцієнт гарантії = Загальні активи ÷ Загальні зобов’язання**

Ось і весь секрет. Не потрібно бути бухгалтером, щоб витягти ці два числа з опублікованого балансу. Але саме значення за цим стоїть важливе.

### Реальні випадки: коли математика передбачає катастрофу

Розглянемо, що сталося з Revlon, гігантом косметики, який нещодавно падіння. У вересні 2022 року їхні цифри говорили ясно:

- Загальні зобов’язання: $5.020 мільйонів
- Загальні активи: $2.520 мільйонів
- Коефіцієнт гарантії = 2.52 ÷ 5.02 = **0,50**

Коефіцієнт менше 0,5 — фактично вирок. У компанії було менше активів, ніж зобов’язань. Тобто, вона не могла погасити навіть половину боргів. Через кілька місяців Revlon оголосив банкрутство. Цифри вже попереджали.

Тепер порівняймо з двома гігантами, що мають інші цифри:

**Tesla**: з активами $82.340 мільйонів і зобов’язаннями $36.440 мільйонів, коефіцієнт — 2,26. Це міцний показник.

**Boeing**: з активами $137.100 мільйонів і зобов’язаннями $152.950 мільйонів, коефіцієнт — 0,89. Це делікатна ситуація, яка відображає проблеми з операційною діяльністю після COVID.

### Тлумачення цифр: що означає кожен діапазон

Цифри без контексту безглузді. Ось ключ:

**Коефіцієнт менше 1,5**: компанія перенавантажена боргом. Має більше боргів, ніж активи можуть покрити. Високий ризик падіння. Не найкращий кандидат для інвестицій.

**Коефіцієнт між 1,5 і 2,5**: зона комфорту. Тут мають бути більшість здорових компаній. Вказує, що вона може відповідати за свої зобов’язання, зберігаючи певний запас безпеки.

**Коефіцієнт понад 2,5**: тут є два варіанти. Позитивний: компанія дуже платоспроможна. Негативний: вона може марнувати капітал, не інвестуючи у зростання. Tesla потрапляє до цієї категорії через свою технологічну модель, яка вимагає власного фінансування, а не боргу.

### Чому контекст — король

Ці метрики не можна застосовувати як універсальні правила без роздумів. Tesla з коефіцієнтом 2,26 — не та сама ситуація, що й інша промислова компанія з таким самим коефіцієнтом. Чому? Технологічні компанії мають накопичувати капітал для R&D. Їхні нематеріальні активи не видно у балансі як фізичне обладнання. Boeing, наприклад, має величезні фізичні активи (літаки, заводи), але їхні зобов’язання зросли під час пандемії.

Потрібно поєднувати коефіцієнт гарантії з:
- Історією компанії (чи покращується або погіршується коефіцієнт з року в рік?)
- Сектором (чи є нормальним мати цей коефіцієнт у цій галузі?)
- Макроекономічною тенденцією

### Переваги моніторингу цього коефіцієнта

Цей індикатор має кілька сильних сторін, що роблять його незамінним:

Він не залежить від розміру. Працює однаково для стартапів і для мегакорпорацій. Не важливо, чи це small cap або big cap.

Він передбачуваний. Всі компанії, що збанкрутували, раніше показували погіршений коефіцієнт гарантії. Це як рання тривога.

Він доступний. Не потрібно Bloomberg terminal. Кожен може витягти його з опублікованого балансу.

Він комбінований. Використовуючи його разом з іншими коефіцієнтами, наприклад, ліквідності або заборгованості, отримуєте повну картину.

### Висновок, який слід запам’ятати

Коефіцієнт гарантії — ваш компас для виявлення компаній у небезпеці. Якщо він падає нижче 1,5, особливо якщо продовжує падати квартал за кварталом, — це червоний прапорець. Це не гарантія, що компанія збанкрутує, але історично — одна з найкращих підказок.

Якщо ви плануєте інвестувати або торгувати акціями, завжди перевіряйте це число. Банки за ним стежать. Хедж-фонди за ним стежать. Ви також повинні це робити.