Перспективи срібла 2026: Чи може $70 за унцію стати новою основою ринку?

Відрив від золота: незалежне зростання срібла

Протягом десятиліть срібло торгувалося як додаток до золота — зростаючи і падаючи разом із загальним настроєм щодо дорогоцінних металів. Такий наратив швидко змінюється. У кінці 2025 року срібло прорвалося понад US$66 за унцію, але на відміну від попередніх ралі, викликаних спекуляціями, цей ріст базується на фундаментальній механіці попиту і пропозиції: стійких дефіцитах виробництва, незамінних промислових застосуваннях і зростаючій ролі в інфраструктурі ШІ, електромобілях і системах відновлюваної енергетики.

Відхилення від золота відображає структурний зсув у функціонуванні срібла в глобальній економіці. Поки золото переважно виступає як засіб збереження вартості — зберігається у сейфах і резервних фондах центральних банків, — срібло стало незамінним у передових технологіях. Його висока електрична і теплова провідність робить його незамінним у застосуваннях, де продуктивність важливіша за вартість. Цей розкол пояснює, чому цінова траєкторія срібла відокремлюється від золота і чому аналітики все частіше розглядають $70 за унцію не як межу, а як нову рівноважну ціну на 2026 рік.

Революція в дата-центрах ШІ: структурний драйвер попиту

Один із найнедооцінених факторів, що підтримують зростання цін на срібло, — це зростаюче споживання з боку інфраструктури штучного інтелекту. Оскільки технологічні компанії масштабують гіпермасштабні дата-центри для навчання і розгортання передових моделей ШІ, вони споживають безпрецедентну кількість срібла у високопродуктивному обчислювальному обладнанні.

Роль срібла поширюється на кілька критичних компонентів: друковані платки, високоплотні конектори, шини розподілу живлення і теплові інтерфейсні матеріали. У сучасних серверах і GPU-акселераторах споживання срібла на одиницю оцінюється у два-три рази більше, ніж у традиційному обладнанні дата-центрів. Це має велике значення на масштабі. Прогнози галузі свідчать, що глобальний попит на електроенергію дата-центрів приблизно подвоїться до 2026 року, що призведе до мільйонів додаткових унцій срібла, закладених у обладнання, яке майже не піддається переробці.

Цінова динаміка тут є ключовою. Для підприємств, що інвестують мільярди у інфраструктуру дата-центрів, вартість срібла становить менше одного відсотка від загальних капітальних витрат. Збільшення цін на срібло на 20% або 30% має мінімальний вплив на економіку проектів. Що справді важливо — це швидкість обробки, енергоефективність і стабільність систем — усі ці фактори визначаються властивостями срібла і є незамінними. Це створює криву попиту, яка є надзвичайно нееластичною, і її важко стримати підвищенням цін. Попит залишається стабільним, що тисне вгору на вже напружений ринок.

П’ятиріччя дефіцитів пропозиції: криза запасів

Ціновий рух срібла отримує додаткову вагу через неприємну реальність попиту і пропозиції: ринок уже п’ятий рік поспіль зазнає щорічних дефіцитів пропозиції. За даними галузевих трекерів, сумарні недостачі з 2021 року склали приблизно 820 мільйонів унцій — що еквівалентно повному року світового видобутку. Хоча дефіцит 2025 року зменшився порівняно з піками 2022 і 2024 років, він залишається достатньо значним, щоб продовжувати зменшувати запаси на поверхні.

Причина цього — структурна і важка для швидкого вирішення. Близько 70–80% світового видобутку срібла — побічний продукт видобутку міді, свинцю, цинку і золота. Це означає, що навіть різке зростання цін на срібло не може автоматично викликати пропорційне збільшення виробництва. Гірничодобувні компанії не можуть легко збільшити побічне виробництво без відповідного зростання основних ресурсів. Нові основні рудники срібла потребують понад десять років для розробки, що робить реакцію пропозиції внутрішньоеластичною і повільною.

Свідчення цієї кризи вже видно у інфраструктурі ринку. Зареєстровані запаси на біржах зменшилися до багаторічних мінімумів. Фізична доступність срібла звузилася, що відображається у підвищених ставках оренди срібла і періодичних тисках на доставку. У таких умовах навіть невелике додаткове попит — будь то нові промислові застосування або інвестиційні потоки — може спричинити значне зростання цін.

Співвідношення золото/срібло вказує на подальше переоцінювання

Другий індикатор, що підсилює аргумент на користь вищих цін на срібло, — це співвідношення золото/срібло, традиційний орієнтир для вимірювання відносної вартості між дорогоцінними металами. У грудні 2025 року, коли золото близько до US$4,340, а срібло — близько US$66, співвідношення становить приблизно 65:1. Це різко зменшення порівняно з рівнями понад 100:1, що були раніше в десятилітті, і нижче сучасного історичного діапазону 80–90:1.

Історично, під час бичачих ринків дорогоцінних металів, срібло суттєво перевищує золото. Інвестори, що шукають вищу прибутковість — “бета” — перерозподіляються у срібло, що зменшує співвідношення. У 2025 році цей сценарій повторився: прибутки срібла значно перевищили зростання золота.

Прогнози на 2026 рік прості. Якщо золото залишатиметься біля поточних рівнів, подальше зменшення співвідношення до 60:1 механічно означатиме ціну срібла понад US$70. Більш агресивне переоцінювання, хоча й не є консенсусною думкою, може підштовхнути котирування значно вище. Історичний досвід показує, що срібло часто перевищує цільові оцінки в умовах обмеженості пропозиції і сильного імпульсу, виходячи за межі початкових прогнозів.

Чому $70 виступає як підлога, а не як межа

Більш актуальне питання для 2026 року — не чи досягне срібло $70, а чи зможе воно підтримувати цей рівень або рухатися вище. З структурної точки зору, позитивний сценарій посилюється з кожним кварталом.

Промисловий попит залишається стійким і зростає. Обмеження пропозиції не дають ознак ослаблення. Запаси на поверхні мінімальні і зменшуються. Як тільки ціновий рівень стане необхідною ціною для задоволення фізичного попиту, ринок зазвичай залучає покупців при зниженнях цін, а не продавців при зростаннях. Ця психологічна і механічна динаміка створює цінові підлоги, що є стійкими.

Для інвесторів і трейдерів важлива саме концептуальна зміна. Срібло вже не є лише засобом збереження вартості або короткостроковим інструментом імпульсу. Воно переходить у статус критично важливого промислового товару — з фінансовими опціонами для тих, хто шукає експозицію до дорогоцінних металів. Це означає, що доступ до ефективного виконання і управління ризиками стає дедалі важливішим. Через ф’ючерси, структуровані продукти або інші інструменти, здатність виражати свої погляди з відповідним кредитним плечем і управлінням позиціями дозволяє брати участь у довгострокових структурних трендах і зменшувати вплив короткострокової волатильності.

Перспективи срібла на 2026 рік

Загальний консенсус змінився. Зростання срібла вже не визначається переважно як інфляційний захист або ставка на монетарну стимуляцію. Натомість ринок переоцінює метал, відображаючи його еволюційну роль у глобальній економіці — зумовлену справжнім, ціновою чутливістю промисловим попитом у ШІ та системах чистої енергетики.

З прискоренням будівництва дата-центрів, мінімальними запасами і неспроможністю видобутку швидко реагувати на цінові сигнали, ринок рухається до більш високої рівноваги. У цьому контексті рівень US$70 за унцію все більше нагадує фундамент для 2026 року, а не амбітну ціль, яку потрібно ставити під сумнів.

Для учасників ринку практично питання змістилося з “Чи вже срібло занадто далеко пішло?” на “Чи повністю ринок врахував структурну роль срібла в екосистемах ШІ і відновлюваної енергетики?” Поточні дані свідчать, що переоцінка ще не завершена, і попереду можуть бути значні рухи, оскільки ці тренди дозрівають і стають ширше визнаними.