Аналіз іспанського фондового ринку у 2025 році: Чого очікувати від Ibex 35 у короткостроковій перспективі?

Поточний імпульс Ibex 35: історичний рекорд під тиском технічної консолідації

Ibex 35 пережив пам’ятний 2025 рік. Між серединою листопада та серединою грудня іспанський індекс досяг історичних максимумів, перевищивши позначку 17 000 пунктів — цей рекорд ніколи раніше не спостерігався в історії індексу. З закриттям близько 16 850 пунктів ринок відображає стабільний апетит до ризику, хоча починають проявлятися ознаки технічної консолідації, які можуть передбачати паузу у короткостроковій перспективі.

Цей ріст не є випадковістю. Фінансовий сектор — з Santander, BBVA та CaixaBank на передовій — виступає локомотивом руху, підштовхуваний міцними маржами відсотків та очікуваннями стабільності регулювання. Паралельно циклічні та промислові цінні папери, такі як Ferrovial і Sacyr, отримують вигоду від довіри до відновлення економіки Іспанії, тоді як потік іноземного капіталу знаходить привабливість у відносно дешевому PER іспанського індексу порівняно з європейськими колегами.

Технічна карта: де може досягти Ibex 35

Щоб зрозуміти короткострокову тенденцію ринку, необхідно визначити ключові рівні, які визначать наступний рух:

Зона опору: 17 000 – 17 200 пунктів. Цей рівень довів свою психологічну та технічну значущість; кожна спроба прориву супроводжується фіксацією прибутку.

Критичний рівень підтримки: 16 600 – 16 700 пунктів. Падіння нижче цієї зони відкриває потенціал до зниження до 16 400.

Розширена ціль на підйом: 17 300 пунктів, що вимагатиме переконливого прориву головної опори без значних відкатів.

Очікуваний діапазон для другої половини грудня — 15 січня — передбачає обмежені бокові рухи без чіткої орієнтації. Технічні індикатори показують RSI близько до перепроданості в окремих сегментах, тоді як смуги Боллінджера залишаються вузькими, підтверджуючи фазу консолідації.

Каталізатори, що сприяли іспанському індексу

Поза графіками, за цим ралі стоять фундаментальні наративи:

Банківський сектор у режимі переможця: Квартальні результати великих іспанських банків перевищили очікування, з BBVA та Santander, що дають сигнали про викуп акцій та покращення дивідендів. Ця політика повернення капіталу підсилює привабливість для інституційних інвесторів.

Підйом Ferrovial на Nasdaq-100: Оголошення про входження гіганта будівництва до американського індексу привернуло міжнародні потоки до іспанського ринку, що свідчить про зростаючу вагу внутрішнього бізнесу у глобальних портфелях.

Енергетика за новим порядком: Компанії, такі як Iberdrola і Endesa, користуються передбачуваним регуляторним середовищем у Іспанії, а також виграють від мільярдних інвестиційних планів у відновлювану енергетику та мережі розподілу.

Макроекономічний настрій: Дезінфляція в Єврозоні, з гармонізованою інфляцією у зоні стабільності, дала змогу Європейському центральному банку зберігати обережний тон, що сприяє ризиковим операціям.

Ретроспектива: як Ibex 35 досяг цих максимумів

Щоб оцінити масштаб руху, варто згадати недавню історію:

У вересні-жовтні індекс консолідувався в межах 15 400–15 700 пунктів. Банківський сектор відновлювався після невизначеності, спричиненої невдалою ОПА BBVA на Sabadell, що парадоксально зміцнило ринковий настрій, усунувши ризики складної інтеграції.

Липень-вересень став точкою перелому: Inditex, найбільший ваговий учасник з часткою 15,48%, оприлюднив міцні результати, що підштовхнули індекс до 15 300 пунктів. Глобальний сприятливий клімат через очікування зниження ставок у США посилив цей рух.

У червні-липні ситуація була більш хаотичною. Оголошення ЄЦБ про зниження ставок викликало оптимізм, але несподівані слабкі продажі Inditex і геополітична напруга на Близькому Сході зупинили зростання. Індекс коливався між 13 880 і 14 250 пунктів.

У травні-червні спостерігалася волатильність через геополітичні конфлікти та змішані корпоративні дані. Знову Inditex став причиною відкатів через публікацію результатів нижче очікувань.

Цей шлях від 13 780 пунктів у червні до 17 000 у грудні становить приблизно 23% зростання за шість місяців, що робить Ibex 35 одним із найкращих індексів Європи у 2025 році.

Структура Ibex 35: хто рухає індекс

Індекс домінують кілька великих капіталізацій:

Inditex має вагу 15,48%, за ним ідуть Iberdrola (13,83%) та Banco Santander (12,13%). Разом ці три компанії становлять понад 41% індексу. BBVA додає ще 9,36%, закріплюючи вплив фінансового сектору.

Секторна структура відображає експозицію до циклічних галузей: фінансові послуги, енергетика, телекомунікації та будівництво. Ця структура пояснює, чому Ibex 35 має тенденцію посилювати зростання у періоди економічного зростання, але й зазнає глибших падінь у фазах невизначеності порівняно з менш циклічними індексами.

Сценарії короткострокової тенденції ринку

Бичий сценарій: прорив вище 17 200 пунктів відкриє шлях до 17 300–17 400, підкріплений продовженням виплат дивідендів банками, міцними результатами енергетичних компаній та покращенням макроекономічних даних Іспанії.

Боковий сценарій: коливання між 16 600 і 17 000 пунктів протягом кількох тижнів, типове для ринків, що шукають консолідацію прибутків. У цьому випадку короткострокові трейдери можуть використовувати відскоки від підтримок і фіксацію прибутку на опорах.

Медвежий сценарій: падіння нижче 16 600 пунктів спричинить швидкі продажі, особливо якщо супроводжуватиметься негативними макроекономічними сюрпризами або розчаровуючими корпоративними результатами. Закриття місяця нижче 16 200 поставило б під загрозу більш високі максимум.

Ризики для інвесторів у січні

Не все так гладко. Декілька факторів можуть порушити цю еуфорію:

Глобальний торговий тиск: ескалація тарифів між великими економіками може вплинути на іспанських експортерів, зокрема Inditex і промислові компанії.

Затримка промислового зростання в Німеччині: тривала слабкість у Німеччині зменшить попит на іспанські товари і звузить прибутки компаній.

Гавшик-повітряна політика ЄЦБ: якщо ЄЦБ здивує менш м’яким тоном або затримає зниження ставок, привабливість європейських ринків зникне.

Геополітична волатильність: напруженість на Близькому Сході або політичні несподіванки можуть викликати епізоди ризик-аверсії, що особливо вплине на індекси, чутливі до циклів.

Перспективи середньострокової і довгострокової динаміки Ibex 35

Дивлячись далі короткострокового періоду, Ibex 35 має складний сценарій. Прогнози Банку Іспанії вказують на зростання ВВП на рівні 1,9% у 2025 році, що залежить від туризму, експорту та зайнятості. Однак приватне споживання залишається вразливим, обмежуючи потенціал для стабільного зростання.

Фінансовий сектор, попри свою домінуючу роль, зазнає тиску зростаючих ставок. Маржі відсотків, що сприяли рекордним прибуткам у 2024 році, безжально зменшуються, змушуючи банки шукати нові джерела доходу.

На щастя, відновлювальна енергетика виступає як довгострокова можливість. За оцінками, споживання електроенергії, зумовлене штучним інтелектом і дата-центрами, може становити до 3,2% постачання до 2030 року. Компанії, такі як Solaria, Acciona Energía і Iberdrola, мають потенціал для капіталізації цього буму.

На глобальному рівні ризик рецесії оцінюється приблизно у 45% на 2025 рік, згідно з кількома аналітиками. Поведінка золота — яке зросло більш ніж на 20% у 2024 році і, за прогнозами, досягне 2 700 доларів за унцію у 2025 — слугує індикатором потенційної волатильності.

З урахуванням усього, європейські стимули, зумовлені планом Драгі щодо інвестицій у цифровізацію та декарбонізацію, забезпечують важливий амортизатор для іспанського ринку, відкриваючи можливості для терплячих інвесторів, готових терпіти короткострокову волатильність.

Підсумки: що робити у поточних умовах

Ibex 35 перебуває у стані напруги між ейфорією та технічною консолідацією. У короткостроковій перспективі тенденція ринку швидше за все буде боковою з більшим ймовірністю, ніж стійкий прорив. Активні трейдери можуть використовувати рівні опору та підтримки, чітко визначені. Інвестори середньострокової перспективи мають враховувати, що недавні максимумі пропонують можливості тактичного продажу надмірно роздутих позицій, тоді як падіння до 16 600–16 400 можуть стати привабливими точками входу для нових капіталів, враховуючи якість окремих компаній індексу та ймовірне зниження волатильності у 2026 році за умови виконання прогнозів щодо нормалізації монетарної політики.

Головне — не закохуватися у історичні максимумі. На фондовому ринку вони лише підтверджують, що ринок був ефективним у минулому, а не гарантією майбутнього.