Глибокий аналіз стабільних монет: від базових знань до перспектив ринку, стаття про міцний фундамент криптоактивів

Чому світ Крипто потребує стабільних монет?

Висока волатильність крипто-валют завжди була бар’єром для їх масштабного застосування. Уявіть ситуацію: якщо ви — торговець, і вчора отримали 1 BTC (вартістю 10 000 доларів), то сьогодні ця актив може зменшитися до 5000 доларів, а завтра — подвоїтися. Така непередбачувана цінова волатильність відлякує і продавців, і інвесторів.

Щоб вирішити цю проблему, індустрія зробила прорив у 2014 році — Tether випустив першу стабільну монету USDT, а згодом MakerDAO (2015), Paxos і Gemini (2018) запустили продукти DAI, PAX, GUSD та інші. До 2020 року, коли вибухнула DeFi-екосистема, стабільні монети почали масово з’являтися.

Стабільна монета за своєю суттю — це крипто-валюта з відносно стабільною ціною, що виконує функцію традиційних фіатних валют. Варто зазначити, що стабільні монети не є абсолютно незмінними, але у порівнянні з BTC, ETH та іншими нестабільними крипто-валюта мають значно меншу амплітуду коливань.

Основна роль стабільних монет у крипто-екосистемі

Завдяки відносній стабільності цін, стабільні монети відіграють ключову роль у сферах платежів, хеджування ризиків і забезпечення ліквідності — вони є фундаментом сучасних крипто-фінансів.

Функція платежів і розрахунків

У крипто-торгівлі стабільні монети використовуються як засіб обміну, що ефективно мінімізує ризики цінових коливань. Особливо у випадках міжнародних платежів, стабільні монети мають очевидні переваги — відсутність обмежень за країною, низькі комісії, швидкість зарахування. У порівнянні з традиційними міжнародними переказами з високими витратами та тривалими процедурами, переваги очевидні.

Інструменти хеджування

Ринок крипто-валют часто демонструє коливання понад 10% за день. Завдяки прив’язаності до фіатних валют або активів, стабільні монети зберігають ціну стабільною і виступають «притулком» у періоди сильних коливань. Коли Bitcoin різко падає, інвестори швидко конвертують активи у стабільні монети, щоб уникнути значних втрат.

Кровоносна система DeFi

Стабільні монети — це ядро децентралізованих фінансів, майже всі DeFi-протоколи базуються на них. Користувачі можуть залучати крипто-активи під заставу для отримання стабільних монет або зберігати їх у протоколах для отримання відсотків. У децентралізованих біржах стабільні монети часто виступають у ролі【базових активів торгових пар】, що знижує цінові просідання і дає можливість постачальникам ліквідності отримувати прибуток.

Чотири типи стабільних монет і їх механізми роботи

За базовим механізмом стабільні монети поділяють на чотири основні категорії:

Фіатні резервні стабільні монети

Забезпечені традиційною фіатною валютою (долар, євро, гонконгський долар тощо) у співвідношенні 1:1. Видавці зберігають реальні фіатні гроші у банках або трастових рахунках як резерви, і на цю суму випускають еквівалентні крипто-активи. Приклади — USDT, USDC, TUSD, BUSD.

Переваги таких стабільних монет — прозорість резервів і контрольовані ризики, але існує централізований ризик — можливе блокування активів або регуляторний вплив.

Крипто-забезпечені стабільні монети

Забезпечені крипто-активами, наприклад BTC, ETH, через смарт-контракти. Оскільки ціни крипто-активів дуже волатильні, емітенти проводять надмірне забезпечення — залучають активи на суму, значно більшу за вартість стабільної монети. У разі падіння цін активів, смарт-контракти автоматично ліквідують заставу для підтримки стабільності. Приклади — DAI, MIM, sUSD.

Ризик тут — ризик ліквідації: при недостатньому рівні застави активи користувачів будуть примусово продані.

Забезпечені товаром стабільні монети

Забезпечені реальними товарами — золотом, сріблом тощо. Вартість таких монет підтримується у співвідношенні з ціною товару. Приклади — PAXG, XAUT, DAX. Вони поєднують функції збереження цінності і хеджування, але піддаються коливанням цін товарів.

Алгоритмічні стабільні монети

Не мають реального забезпечення — їх цінова стабільність підтримується алгоритмами і смарт-контрактами, що динамічно регулюють пропозицію. Приклади — AMPL, USDD. Найбільш ризиковані — у 2022 році крах TerraUSD (UST) став яскравим попередженням.

Переваги і потенційні ризики стабільних монет

Основні переваги

• Цінова стабільність: у порівнянні з BTC, ETH, що мають екстремальні коливання, стабільні монети пропонують більш передбачуваний актив для портфеля
• Революція у міжнародних платежах: подолання валютних обмежень і високих комісій, забезпечення дешевих і швидких глобальних розрахунків
• Підтримка DeFi-екосистеми: стабільні монети — базова валюта для кредитування, ліквідності і майнінгу у DeFi

Основні ризики

• Недостатня прозорість резервів: багато стабільних монет заявляють про 100% резерви, але аудити часто неповні. USDT довгий час піддавався сумнівам щодо реальності резервів
• Централізоване управління: випуск і управління здійснюється окремими організаціями, що піддає їх ризику блокування активів або регуляторного тиску. BUSD — приклад, коли SEC США зупинив його випуск
• Ризик ліквідації застави: крипто-забезпечені стабільні монети при недостатньому рівні застави будуть примусово продані, що може спричинити втрати

Перспективи ринку стабільних монет і регуляторна тенденція 2025 року

Розширення ринку

Станом на 5 серпня 2025 року, загальна ринкова капіталізація стабільних монет у світі перевищує 268,18 мільярдів доларів і посилює свої позиції у крипто-індустрії.

Швидкий розвиток регуляторної бази

Більше 50 юрисдикцій вже запровадили або оновили закони щодо крипто-активів, стабільні монети стають пріоритетом регулювання:

• США: Закон «GENIUS» набирає чинності у липні 2025 року, дозволяє ліцензованим організаціям випускати платіжні стабільні монети, інші компанії — за погодженням спеціальної комісії
• Гонконг: «Закон про стабільні монети» — перше у світі комплексне законодавство щодо фіатних стабільних монет, що вимагає ліцензії у фінансових органів
• ЄС: рамкова директива MiCA — у перехідній стадії, поступово впроваджується
• Велика Британія: у квітні 2025 року оприлюднено проект закону, що планує регулювати стабільні монети у рамках «Фінансових послуг і ринкових законів»
• Сінгапур: вимога ліцензування для сервісів цифрових активів, випуск стабільних монет — за погодженням MAS
• Японія і Південна Корея: у 2025 році ухвалять закони, що дозволять компаніям випускати стабільні монети, з акцентом на регулювання трансграничних платежів
• Об’єднані Арабські Емірати: через Дубайську VARA створено систему ліцензування з рівнями, що приваблює регульованих емітентів

Структурні виклики стабільних монет сьогодні

Недостатній рівень децентралізації

Головні стабільні монети, такі як USDT і USDC, випускаються і керуються окремими організаціями, що створює ризик блокування активів або цензури транзакцій, що суперечить ідеї блокчейну.

Проблеми прозорості резервів

Tether (USDT) довгий час не мав повного стороннього аудиту резервів, що викликало сумніви щодо їх реальності і повного покриття активами, що знижує довіру ринку.

Витрати на регулювання і правову невизначеність

Різноманіття регуляторних вимог у різних країнах змушує емітентів стикатися з високими витратами і фрагментацією ринку стабільних монет.

Ризик залежності від долара

Більше 90% стабільних монет прив’язані до долара США, що створює проблеми для користувачів у регіонах з валютними обмеженнями, політичними ризиками і геополітичними конфліктами, обмежуючи глобальну універсальність стабільних монет.

Майбутні напрямки розвитку: чотири ключові тренди

Регуляція і відповідність стандартам

Зі зростанням регуляторної активності, проекти, що не відповідатимуть вимогам, ризикують бути виключеними з ринку. Відповідність стане обов’язковою умовою виживання стабільних монет.

Розширення сфер застосування

Стабільні монети перестають бути лише засобом обміну. У країнах з високою інфляцією або слабкою фінансовою інфраструктурою вони можуть стати більш надійним засобом збереження цінності і платежів, охоплюючи мільярди безбанківських користувачів.

Мультивалютна екосистема стабільних монет

Поточна домінанція долара буде зруйнована. Підтримка регуляторів у Гонконгу, Японії, Бразилії, Аргентині та інших країнах сприятиме появі стабільних монет у різних валютах і регіонах, що призведе до багатополюсної і багатоваріантної системи.

Технологічні інновації для підвищення довіри

Розвиток міжланцюгових технологій, оновлення смарт-контрактів, застосування технологій конфіденційності (Zero-Knowledge Proofs) — все це зміцнить довіру і розширить застосування стабільних монет.

Практичний гід інвестування у стабільні монети

Хоча ціна стабільних монет відносно стабільна, вони все ж мають малі коливання і можуть використовуватися для торгівлі. Якщо порівнювати BTC, ETH з акціями, то торгівля стабільними монетами — це щось схоже на валютний ринок: менше волатильності, але можливості для довгострокових прибутків залишаються.

Два шляхи отримання прибутку

Зазвичай для отримання прибутку з невеликих коливань потрібно: по-перше, збільшити капітал, по-друге — підвищити кредитне плече. На сьогоднішній день на ринку ще немає зрілих інструментів з кредитним плечем для торгівлі стабільними монетами, тому переважно використовують спотову торгівлю. Наприклад: якщо у вас багато USDC і ви помітили, що USDT/USDC падає, можна купити USDT і продати його після відновлення ціни, отримуючи прибуток на різниці.

Особливості короткострокової торгівлі

Зазвичай стабільні монети не демонструють різких коливань, окрім випадків «чорних лебедів» (наприклад, у 2023 році криза Silicon Valley Bank, що спричинила девальвацію USDC). Такі події рідкісні і важко передбачити, тому торгівля стабільними монетами — це переважно короткострокова стратегія. Тривале утримання не рекомендується, щоб не втратити можливості для капіталовкладень.

Більш вигідні стратегії — майнінг доходу

Замість того, щоб заробляти на цінових коливаннях, краще брати участь у заставі або наданні ліквідності для отримання відсотків. Такі можливості зазвичай з’являються на початкових етапах нових проектів стабільних монет, коли команда пропонує високі винагороди для залучення користувачів і створення капіталу.

Онлайн-торгівля крипто-валютою 24/7 | Без комісій, з низьким спредом | Під регулюванням [Розпочати зараз](