2025 Сонячна енергетика повертає свої позиції? Які американські акції з концепцією сонячної енергетики та лідери тайванського ринку більш варто купувати

2025年能否淘金太陽能 транзит？本文帶你解碼這個行业的真實面貌，透過基本面與技術面的雙重視角，為你挖掘美國太陽能概念股和台灣市場的高質量標杆企業。

為何現在看好太陽能板塊

全球淨零承諾催熱了清潔能源市場。相比風能和其他可再生能源，太陽能的獨特優勢在於：

• 資源豐沛天然 ─ 太陽光覆蓋面廣，地理限制最小
• 經濟性突出 ─ 系統建成後運維成本極低，維保難度小
• 技術成熟迭代快 ─光伏組件效率持續攀升，單位成本逐年下滑，從家庭屋頂到千萬級電站都能落地

然而，政策變數、市場競爭白熱化、技術更新速度等挑戰也在同步升級，這決定了誰能在 циклі вціліти довше.

台股太陽能標杆企業速覽

美國太陽能概念股三大看點

1. 市場規模見底反彈

根據美國能源資訊署(EIA)預測，美國光伏累計装機容量將在2026年突破182GW。其中德州一馬當先，預計2025年新增11.6GW，穩居全美第一。聯邦層面，《通脹削減法案》(IRA)的稅收抵免政策依然有力，為企業 і家庭投資太陽能系統提供了實實在在的激勵。

Це є важливою основою для відскоку ринку з низької точки 2024 року.

2. First Solar：本土制造的護城河

公司概況 ─ Заснована у 1999 році, розташована в найсонячнішому штаті Арізона. Спеціалізується на виробництві тонкоплівкових фотогальванічних модулів, у 2006 році вийшла на NASDAQ(FSLR).

核心競爭力 ─ Передові тонкоплівкові технології демонструють переваги у слабкому освітленні, високій температурі та інших несприятливих умовах порівняно з традиційними кремнієвими модулями. Більший розмір модулів додатково знижує вартість за ват, що робить їх пріоритетом для комунальних проектів.

政策紅利 ─ Політика IRA підтримує місцеве виробництво, високі мита на імпортні компоненти. Компанія вже підписала довгострокові угоди з кількома американськими комунальними підприємствами, що забезпечує достатню видимість замовлень.

估值空間 ─ Аналіз Trefis показує, що за базового сценарію, якщо доходи залишаться стабільними або зростуть на 5% на рік, а прибутковість збережеться на поточному рівні, EPS може стабілізуватися навколо 8 доларів США. Це відповідає співвідношенню PE 22-25 і ціновому діапазону 175-200 доларів, що ще має потенціал для зростання від поточної ціни. У оптимістичному сценарії, якщо Федеральна резервна система почне знижувати ставки і великі проекти прискоряться, EPS у 2026 році може повернутися до 10 доларів, що при PE 25 дає ціну 250 доларів.

Аналізи ─ 26 аналітиків з Уолл-стріт за останні три місяці дали середню цільову ціну 210.12 доларів (зараз 166.35 доларів), що містить потенціал зростання на 26.31%.

3. Nextracker：невидимий чемпіон системи слідкування за сонцем

Бізнес ─ Спеціалізується на розумних системах слідкування для комунальних сонячних станцій, що максимізують виробництво за рахунок миттєвого регулювання напрямку фотогальванічних панелей.

Останні результати ─ 15 травня квартальні звіти перевищили очікування, ціна акцій зросла на 12% і залишилася на високому рівні. Керівництво підкреслює сильний попит на рішення для сонячної енергетики по всьому світу і планує збільшити стратегічні інвестиції.

Прогнози аналітиків ─ 18 аналітиків у середньому дають цільову ціну 63.94 долара (зараз 56.92 долара), потенціал зростання 12.33%.

4. Enphase Energy：імперія нових енергетичних перетворень з мікроінверторами

Історія компанії ─ Заснована у Каліфорнії у 2006 році, у 2012 році вийшла на NASDAQ(ENPH). Спочатку займалася мікроінверторами, тепер розширилася до батарейних систем зберігання та програмного забезпечення для управління енергією, пропонуючи комплексні рішення для домашньої енергетики.

Короткостроковий тиск ─ Вплив торгових конфліктів між Китаєм і США відчутний. 95% літій-феритних батарейних елементів LFP залежить від постачання з Китаю. Очікується, що у Q2 2025 року валовий прибуток знизиться на 200 базисних пунктів, а у Q3 — ще на 600-800 базисних пунктів.

Довгострокові перспективи ─ Активно працює над диверсифікацією ланцюга постачання, планує завершити переїзд більшої частини виробництва батарей з Китаю до інших країн до Q2 2026 року.

Оцінка цін ─ 25 аналітиків у середньому дають цільову ціну 50.82 долара (зараз 41.18 долара), потенціал зростання 23.41%.

Лідери в секторі太陽能 в台灣

( 台達電：універсальний гравець у галузі промислових джерел живлення

У 2024 році дохід台達電 склав 421.1 мільярдів юанів, зростання на 5% у порівнянні з попереднім роком, а валова маржа залишилася високою — 32.4%. Чистий прибуток після оподаткування — 35.2 мільярдів юанів, EPS — 13.56 юанів, а рентабельність акціонерного капіталу)ROE### — стабільно 16.4%. Всі показники демонструють стабільність.

Останній позитивний сигнал — підвищення цільової ціни від Morgan Stanley з 440 до 485 юанів, з рекомендацією утримувати позиції. Основна увага приділяється технологічним проривам у високовольтних джерелах живлення 800V для AI дата-центрів та промислових застосувань. Morgan Stanley прогнозує, що з урахуванням зростаючого попиту на високоякісні джерела живлення, зростання台達電 може тривати до 2027 року.

( 中興電：вигідний отримувач від програми міцних електромереж台電

У 2024 році чистий прибуток中興電 склав 3.623 мільярдів юанів, що на 128% більше, ніж у попередньому році, і є рекордним показником. EPS — 7.33 юанів, також новий максимум.

У першому кварталі 2025 року через замовлення від台電 за програмою міцних електромереж дохід склав 6.448 мільярдів юанів — рекорд за цей період. Хоча валова маржа знизилася через збільшення частки інженерних проектів, квартальний EPS становив 1.78 юанів (у минулому році — 1.93 юанів), але все одно побив попередні рекорди.

FactSet показує, що 6 аналітиків підвищили цільову ціну для中興電 з 182.5 до 195.5 юанів, що на 7.12% вище. Максимальна оцінка — 211 юанів, мінімальна — 167 юанів.

Історія розвитку太陽能індустрії

Історія太陽能починається у XIX столітті з відкриття французького вченого Едмонда Беккера у 1839 році фотогальванічного ефекту. У 1954 році в лабораторії Белла був створений перший практичний кремнієвий фотогальванічний елемент із ефективністю всього 6%, але це ознаменувало початок епохи太陽能.

У 60-х роках американські космічні програми підняли太陽能 на новий рівень, NASA застосувала太陽能 батареї для живлення супутників, що сприяло технологічним інноваціям. У 70-х роках енергетична криза охопила весь світ, зростало попит на альтернативні джерела енергії, і太陽能 отримала значну увагу, хоча вартість фотогальваніки залишалася високою. Лише у 90-х роках, завдяки технологічним проривам і масштабуванню, ціни почали знижуватися.

У ХХІ столітті太陽能індустрія зазнала бурхливого зростання. Китай, завдяки капіталомісткості та підтримці політики, став світовим лідером у виробництві та споживанні, а вартість фотогальванічних модулів значно знизилася. У 2021 році дані Міжнародного енергетичного агентства показали, що太陽能 та вітрова енергетика вже є найдешевшими джерелами електроенергії у більшості регіонів світу.

Вартість太陽能ETF за десять років

Цінова динаміка індексу Invesco Solar ETF)TAN( відображає періоди зростання і спаду галузі.

2008-2009 роки ：Запуск TAN припав на період піку інвестицій у галузь, коли країни активно вводили стимули, а компанії швидко зростали. Однак у 2008 році почалася фінансова криза, економічний спад і низькі китайські експортні ціни спричинили крах галузі, і акції різко впали.

2010-ті роки ：Технологічний прогрес і зниження цін зробили太陽能 більш економічною. Однак політичні коливання (антимонопольні розслідування у США щодо китайських виробників, перенасичення ринку) і зростаюча конкуренція спричинили коливання TAN. У пізніші роки, з посиленням глобальної кліматичної політики та зобов’язань компаній зменшувати викиди, галузь знову почала зростати, і ціни TAN стабілізувалися та поступово піднімалися.

2020 і далі ：Пандемія спричинила глобальний економічний шок, але з запуском вакцин і запуском зелених стимулів у різних країнах галузь знову отримала поштовх, і TAN досягла десятирічних максимумів.

2024 рік ：Американська太陽能індустрія зазнає кількох викликів. Зростання комунальних проектів залишається сильним, але ринок домашніх太陽能 знизився на 32%, а макроекономічні чинники (високі ставки, конкуренція з Китаєм) спричинили збитки багатьох компаній. Політика IRA та інші стимули мають невизначену долю, що підкреслює вразливість галузі до політичних рішень. Весь 2024 рік TAN знизилася на 37.62%.

Виділяються окремі компанії: SunPower впала на 70% і опинилася у банкрутстві; SolarEdge з майже 80 доларів опустилася до менше 20 доларів; First Solar показала стійкість і зросла невеликим відсотком за рік.

Інвестиційна логіка 2025 року

Американські太陽能концепт-акції відновилися після дна 2024 року, але це не просто відскок. Політика IRA, повернення місцевого виробництва, довгострокова тенденція глобальної трансформації до нульових викидів — все це підтримує галузь. Одночасно, диверсифікація ланцюгів постачання, постійне зниження технологічних витрат і стабільне зростання комунальних проектів покращують фундаментальні показники.

Лідери в секторі太陽能 на台灣 отримують вигоду від інвестицій у нову енергетичну інфраструктуру та перенесення глобальних замовлень. Високотехнологічні рішення台達電, програми для електромереж中興電, низьковартісні компанії中租-KY — кожна має свою інвестиційну логіку.

Головне — правильно визначити справжніх лідерів — тих, у кого є захисні механізми, грошовий потік і видимість замовлень, а не тих, кого штучно підняли політичні рішення.