Посібник з інвестицій у концептуальні акції біотехнологій та медицини: шукаємо можливості на глобальному фармацевтичному ринку

Чому варто звернути увагу на акції фармацевтичної та біотехнологічної галузі?

Медична індустрія є однією з найстійкіших інвестиційних сфер сьогодення. На відміну від електроніки, яка залежить від економічних коливань, фармацевтична галузь має природні захисні характеристики — людям незалежно від економічної ситуації потрібні медичні послуги та ліки. Зі швидким старінням населення у світі, постійним виходом нових препаратів на ринок та стрімким розвитком телемедицини, концептуальні акції біотехнологій стають все більш привабливими для інвесторів.

Згідно з ринковими даними, ринок біомедицини США є найбільшим і найактивнішим у світі. Очікується, що до 2027 року він досягне 445 мільярдів доларів США із середньорічним темпом зростання 8,5%. Це означає, що у найближчі роки акції біотехнологічних компаній матимуть великий потенціал для зростання.

Чому акції фармацевтичної та біотехнологічної галузі можуть приносити високий дохід?

Основна логіка: очікування майбутнього визначає ціну акцій

Традиційні компанії оцінюються за поточною прибутковістю, але акції біотехнологій і фарми — ні. Багато біотехнологічних компаній перебувають у стадії досліджень і розробок, не мають стабільного грошового потоку, але при цьому привертають шалений інтерес інвесторів. Таємниця полягає у тому — якщо новий препарат проходить клінічні випробування та отримує схвалення FDA, ціна акцій часто починає стрімко зростати.

Найяскравішим прикладом є Taiwan Liposome Company (藥華藥). У 2022 році, коли ринок зазнав краху, ціна акцій компанії подвоїлася через успішне проходження американської сертифікації orphan drug. Хоча тоді EPS був -2.93 юанів, інвестори продовжували купувати акції. Після завершення третьої фази клінічних випробувань у 2023 році та до травня 2024 року ціна сягнула історичного максимуму у 388 нових тайванських доларів. Це яскраво демонструє, що інвестори цінують перспективи майбутнього прибутку.

«Головний препарат» створює постійне зростання

У фармацевтичній галузі існує професійний термін «blockbuster» — препарат із річним обігом понад 1 мільярд доларів США. Успішні великі фармацевтичні компанії навіть при прибутках готові вкладати 50-60% доходів у дослідження і розробки нових ліків. Це короткостроково знижує EPS, але великі інвестиційні організації навпаки підвищують цільові ціни на ці компанії. Причина проста: майбутні інноваційні продукти будуть з’являтися безперервно. Саме тому P/E TSMC значно вищий за UMC — перша обіцяє постійне інноваційне зростання, а друга — планує «їсти старе».

Ризики та виклики у концептуальних акціях біотехнологій

Інвестування у ці акції вимагає психологічної підготовки, оскільки коливання — норма. Ціна акцій легко піддається впливу різних невизначених факторів:

• Результати клінічних випробувань: невдача — смертельний удар
• Дії конкурентів: вихід нового продукту може миттєво змінити ситуацію
• Зміни у політиці та регулюванні: регуляторна політика безпосередньо впливає на прибутки
• Патентні суперечки: закінчення патенту означає появу генериків і конкуренцію
• Державне та страховкове втручання: обмеження цін на ліки у різних країнах

Наприклад, у Тайвані національна система охорони здоров’я щороку знижує ціни на ліки, що змушує багато фармацевтичних компаній утримуватися від імпорту найкращих новинок. На відміну від цього, у США через капіталістичний підхід ціни на ліки можуть бути вищими, страхові компанії покривають витрати, що робить США найкращим місцем для розвитку акцій фарми та біотехнологій.

Як оцінити цінність акцій фармацевтичних і біотехнологічних компаній?

FDA — золотий стандарт

Незалежно від того, чи це тайванські, чи американські фармацевтичні компанії, найважливішим є схвалення FDA. FDA має найжорсткіші стандарти контролю за ліками у світі. Як тільки препарат отримує схвалення FDA, його швидко визнають і в інших країнах. Саме тому американські акції фарми і біотехнологій так популярні.

Метод PSR підходить для компаній, що займаються R&D

Для ще неприбуткових біотехнологічних компаній інвестиційні організації зазвичай використовують показник PSR (ціна до доходу), а не традиційний P/E. Цей метод краще підходить для оцінки компаній із великим потенціалом, але ще не отриманим значним доходом.

Чому США — найкращий ринок для фармацевтичних і біотехнологічних компаній?

Американський фармацевтичний ринок має унікальні переваги:

Розвинена екосистема — у США працює майже мільйон фахівців у біомедицині, що охоплює R&D, виробництво, збут та інші сфери. Випускники відповідних спеціальностей мають хороші перспективи працевлаштування, що приваблює найкращих світових фахівців.

Підтримка капітального ринку — венчурні фонди та великі інвестиційні фонди охоче вкладають у фарму, створюючи позитивний цикл. Компанії легко залучають фінансування для R&D та злиттів.

Масштаб і конкурентоспроможність — ринок США є найбільшим у світі, тут зосереджено багато глобальних лідерів. Хоча ринок Тайваню та Азії розвивається, за масштабом, інноваційністю та рівнем інвестиційних доходів він ще поступається американським фармакорпораціям.

Вибрані акції фарми та біотехнологій США

Американський медичний ринок поділяється на чотири основні сектори: фармація, біотехнології, медичне обладнання та медичні послуги. Нижче — лідери кожної галузі:

Фармацевтичні гіганти

Eli Lilly (LLY) — 2024 року капіталізація становить 842,05 мільярдів доларів США, посівши 10 місце у світі, і вже є найбільшою фармацевтичною компанією за ринковою вартістю. Основний ринок — Північна Америка (близько 60%), зокрема, ринок препаратів для схуднення, який прогнозується зростати у найближчі роки. Це обов’язково для уваги інвесторів.

Pfizer (PFE) — під час пандемії здобула популярність завдяки вакцині та пероральним препаратам від COVID-19. Ціни стабільно зростають, і кожен значний спад на американському ринку — чудова можливість для довгострокових інвестицій.

Merck (MRK) — головний продукт — онкологічний препарат Keytruda, один із найпопулярніших у світі. Ціни на акції довго зростають, компанія має щедру дивідендну політику і підходить для інвестування під час корекцій ринку.

Диверсифіковані медичні компанії

Johnson & Johnson (JNJ) — схожа на Pfizer, але з меншими коливаннями і більшою диверсифікацією бізнесу. Це «стійкий король» біотехнологій, підходить для регулярних інвестицій або довгострокового збереження капіталу. Завдяки стабільному тренду і помірним коливанням можна також використовувати маржинальні стратегії для збільшення прибутку.

AbbVie (ABBV) — займається імунологією, онкологією та вірусологією. Флагманський препарат Humira отримав схвалення FDA у 2002 році і є першим вибором для лікування ревматоїдного артриту. Постійно отримує нові дозволи та розширює показання. Хоча патент Humira закінчується, компанія має понад сотню патентів і вже уклала ліцензійні угоди з Pfizer, Amgen та іншими, отримуючи ліцензійні платежі за біосиміляри у США з 2023 року. Постійні інвестиції у R&D роблять цю компанію перспективною для довгострокового зростання.

UnitedHealth (UNH) — провідний гравець у сфері медичних послуг, виграє від старіння населення і зростання медичних потреб. Постійне зростання доходів і прибутків, стабільні дивіденди.

Усі ці компанії мають сильну конкурентну позицію, стабільну фінансову звітність, хороший грошовий потік і щедрі дивіденди.

Важливість уваги до тайванських фармацевтичних і біотехнологічних акцій

Tainach Chemical & Pharmaceutical (1720)

Різноманітна фармацевтична компанія, що працює у сферах рецептурних ліків, харчових добавок, медичного обладнання та косметики. Останнім часом доходи і чистий прибуток зростають повільно, активи стабільно збільшуються, рівень боргів — стабільний. Хоча потенціал зростання невеликий, через стабільність дивідендів популярна серед тайванських інвесторів.

Kwang Yang Biotech (1783)

Займається виробництвом біомедичних препаратів, медичного обладнання, косметики та хімічних матеріалів. Бізнес поділений на споживчі товари і біомедичні продукти. У 2017 році компанія вийшла на прибутковість, з тих пір її фінансовий стан стабільний, борги низькі і контрольовані, тому заслуговує на подальшу увагу.

Інвестиційні поради щодо акцій фармацевтичної та біотехнологічної галузі

Інвестування у ці акції вимагає професійних знань. На відміну від тайванського ринку, орієнтованого на електроніку, американські фармакорпорації мають більший потенціал і більше високоякісних можливостей для інвестицій. Навіть якщо у Тайвані з’являться перспективні біотехнологічні компанії, їхні акції зазвичай не досягають рівня американських.

Це відображає різницю у капітальних ринках і рівень професіоналізму у галузі медичних технологій та інвестицій. З урахуванням зростання глобального попиту на медицину, довгострокова цінність інвестицій у біомедицину не повинна залишатися поза увагою. Інвесторам, зацікавленим у цій сфері, рекомендується слідкувати за розвитком американської фармацевтичної індустрії. У глобальному масштабі американські фармакорпорації залишаються найпривабливішим об’єктом для інвестицій.

Інвестиційний порада: хоча фармацевтичні акції мають великий потенціал, вони також пов’язані з високою волатильністю та невизначеністю. Інвесторам слід враховувати власний рівень ризику і застосовувати диверсифікацію портфеля, уникаючи надмірної концентрації або поспішних покупок.