Останнім часом криптовалютний ринок знову влаштував драматичний поворот. Компанія Upexi (UPXI), яка контролює 2 мільйони SOL, за короткий час її акції впали на 95%, а ринкова капіталізація опустилася нижче 1 мільярда доларів, але ця компанія несподівано подала регуляторам фінансову пропозицію — максимальна цільова сума залучення коштів становить цілих 100 мільярдів доларів.

Ця новина справді здається фантастичною. Реакція ринку була дуже прямолінійною: ціна продовжила падати. Очевидно, інвестори не купують цю історію про "залучення фінансування за допомогою криптоактивів".

Це не просто питання високоризикових інвестиційних можливостей, а глибокий конфлікт між оцінкою криптоактивів і традиційною фінансовою системою. Головна проблема полягає в цьому: цифрові активи на блокчейні, з точки зору традиційного фінансового ринку, не обов’язково можна перетворити у рівнозначне кредитне забезпечення.

Хтось може запитати: 2 мільйони SOL за поточною ціною — це дійсно значна сума, чому вона не може слугувати основою для залучення коштів? Це пов’язано з реальністю, з якою стикаються активи, що переходять між двома світами — щоб потрапити у традиційну систему оцінки, вони мають пройти кілька перешкод. Перша — це питання ліквідності. Здається, що великі позиції — це добре, але при масштабному виведенні активів ринок стикається з глибиною ринку, контрагентами, ціновими просіданнями… ці фактори безпосередньо зменшують номінальну вартість активів. Саме тому великі позиції часто стають незручними при залученні фінансування: вони виглядають добре, але не дуже зручні для використання.