Прогнози валют показують, що долар послабне у першій половині 2026 року, а потім відновиться: що Morgan Stanley прогнозує на майбутнє

2025-12-24 14:48:56

Генерація анотацій у процесі

Останній прогноз валютного ринку від Morgan Stanley виявляє яскраве розходження у трендах долара протягом 2026 року. Стратеги прогнозують, що індекс долара США (DXY) знизиться приблизно на 5% до рівня 94 до середини року, що стане продовженням існуючого “медвежого режиму USD”. Це ослаблення зумовлене очікуваними трьома зниженнями ставок Федеральною резервною системою у першій половині 2026 року, оскільки політики реагують на ослаблення ринку праці та динаміку інфляції. Акомодаційна позиція центрального банку — зниження ставок навіть під час сезонних коливань споживчих цін — буде підтримувати тиск на валюту протягом перших шести місяців.

Точка переходу: коли ослаблення долара дає дорогу відновленню

Друга половина 2026 року демонструє зовсім іншу картину. У міру завершення циклу зниження ставок ФРС та прискорення економічного зростання США, Morgan Stanley очікує суттєвого відновлення сили долара. Транзит залежить від зростання реальних ставок і переходу від простого знецінення валюти до того, що аналітики називають “carry режимом” — фактично періодом, коли динаміка міжвалютної торгівлі домінує на ринку. Ця структурна зміна кардинально змінить, які валюти приваблюють капітальні потоки та хеджування.

Стратегічні наслідки для валютних пар

Під час ведмедячої фази, коли долар послаблюється до середини 2026 року, долар, парадоксально, стає привабливим як валюта для фінансування carry-трейдів, незважаючи на високі витрати на carry у порівнянні з альтернативами, такими як швейцарський франк (CHF), євро (EUR) та японська йена (JPY). Однак у другій половині 2026 року ситуація кардинально змінюється. Morgan Stanley очікує, що європейські валюти — особливо CHF — стануть кращими варіантами для фінансування, коли carry режим набуде чинності. Валюти ризику, ймовірно, перевищать за показниками, тоді як валюти для фінансування знецінюватимуться, що дозволить тактичним трейдерам віддавати перевагу згаданим вище альтернативам над доларом.

Ключовий висновок: 2026 рік — це рік двох різних транзитних режимів, що вимагає від інвесторів коригування стратегій хеджування та позиціонування валют на середньостроковій точці переходу.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.