Ціни на золото 2026: чи подолають вони рівень 5000 доларів?

Ринок дорогоцінних металів у 2025 році пережив історичну хвилю зростання, якої раніше не бачили. Ціни на золото перевищили 4300 доларів за унцію в середині жовтня, а потім зазнали незначного зниження до рівня 4000 доларів у листопаді, що викликало гострі питання щодо того, що нас чекає у наступному році. Основне питання для інвесторів зараз: чи продовжиться цей зростаючий імпульс і чи піднесе нас до рівня 5000 доларів, чи ми вступаємо у фазу корекції?

Основні фактори, що визначають курс золота у 2026 році

1. Світовий попит залишається на піку

Статистика показує, що загальний попит на жовтий метал у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн, що на 3% більше за попередній рік, тоді як вартість цього попиту зросла до 132 мільярдів доларів, що на 45% більше.

Ці цифри розповідають чітку історію: інвестори не припиняють купувати. Володіння ETF-золотом досягло 3838 тонн, що на 6% більше за попередній квартал і наближається до історичного максимуму 3929 тонн. Такий високий попит свідчить про збереження очікувань зростання і про те, що нові інвестори продовжують додавати золото до своїх портфелів.

Лише у США потоки інвестицій у золоті фонди склали 21 мільярд доларів у першій половині року, що відображає високий рівень довіри до цінності цього дорогоцінного металу як засобу захисту.

2. Центральні банки: найбільші та найсильніші покупці

Світові центральні банки продовжують швидко нарощувати свої резерви, додавши 244 тонни у першому кварталі 2025 року, що на 24% більше за середньорічний показник останніх п’яти років.

Звертає на себе увагу, що 44% центральних банків світу вже мають золоті резерви, тоді як у 2024 році їх було лише 37%. Це свідчить про кардинальне переоцінювання ролі золота як стратегічного активу. Лише Китай додав понад 65 тонн, що вже 22 місяці поспіль веде процес накопичення, тоді як резерви Туреччини зросли понад 600 тонн.

Цей тренд триватиме і у 2026 році, особливо на ринках, що розвиваються, які прагнуть зменшити залежність від долара США і захистити свої національні валюти.

3. Обмежена пропозиція: слабкість виробництва

Попри швидке зростання попиту, виробництво залишається недостатнім для його задоволення. Виробництво шахт у першому кварталі 2025 року склало лише 856 тонн, зростаючи не більше ніж на 1% щороку. Ця різниця між попитом і пропозицією створює природний тиск на зростання цін.

Ще більшого посилення ситуації спричиняє зниження переробленого золота на 1% за той самий період. Власники воліють зберігати свої активи, очікуючи додаткового зростання. Це значно поглиблює розрив між пропозицією і попитом.

Крім того, витрати на видобуток зросли до приблизно 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищого рівня за останнє десятиліття. Це означає, що розширення виробництва буде повільним і дорогим, що підтримує високі ціни.

4. Політика Федеральної резервної системи: постійна підтримка

У жовтні 2025 року ФРС знизила ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.75-4.00%, що стало другим зниженням з грудня 2024 року. Ринки очікують додаткове зниження у грудні 2025 року.

Важливо, що повідомлення свідчать про можливість цільового рівня ставки до 3.4% до кінця 2026 року. Чим нижча ставка, тим менше альтернативних витрат для інвестицій у золото (як актив без доходу), що підвищує його привабливість.

5. Світові центральні банки рухаються у напрямку політики кількісного пом’якшення

Не лише ФРС США застосовує політику пом’якшення. Європейський центральний банк сповільнює темпи посилення після періоду жорсткості, а Банк Японії зберігає свою політику стимулювання. Це глобальне посилення монетарної політики послаблює валюти і підвищує привабливість безпечних активів.

Коли світова монетарна політика стає більш м’якою, зростає попит на золото як захист від втрати купівельної спроможності.

6. Державний борг і економічна тривога

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП, що викликало серйозні побоювання щодо фінансової стабільності. З ростом напруженості навколо державних боргів інвестори звернулися до золота як до природного захисту.

Аналіз показує, що 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року, що є прямим відображенням тривог щодо довгострокової фінансової стабільності.

7. Геополітична невизначеність

Торгові напруженості між США і Китаєм, а також конфлікти на Близькому Сході змусили інвесторів хеджувати ризики. Попит на золото через геополітичну невизначеність зріс на 7% щорічно у 2025 році.

Коли ситуація погіршилася навколо Тайваню і зросла тривога щодо світової енергетики, ціни на спотове золото підскочили понад 3400 доларів у липні і перевищили 4300 доларів у жовтні.

8. Долар і реальні доходи

Індекс долара знизився на 7.64% з початку року до листопада 2025 року, під впливом очікувань зниження ставки. Доходність американських облігацій на 10 років знизилася з 4.6% до приблизно 4.07% за той самий період.

Це подвійне ослаблення долара і доходностей значно підтримало ціни на золото, оскільки інвестори шукають баланс, віддалений від доларових активів.

Прогнози цін на золото 2026: що кажуть аналітики?

Високі оптимістичні прогнози

Банк HSBC очікує, що золото досягне 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, з середньорічним прогнозом у 4600 доларів (проти 3455 доларів у 2025).

Банк Америки підвищив свою оцінку до 5000 доларів як потенційної вершини, з середнім прогнозом у 4400 доларів, але зазначив можливість короткострокової корекції, якщо трейдери почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs скоригував свої очікування до 4900 доларів за унцію, посилаючись на сильні потоки у фонди золота і тривале зростання покупок центральних банків.

J.P. Morgan прогнозує, що ціна на золото досягне близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Найбільш поширений консенсус серед аналітиків вказує, що найбільш ймовірний діапазон пікових цін — між 4800 і 5000 доларів, з середньорічним рівнем у 4200-4800 доларів.

А що щодо корекції і ризиків?

Попри високий оптимізм, потрібно бути обережним. Банк HSBC попереджає, що імпульс зростання може послабшати у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Однак банк відкидає можливість обвалу нижче 3800 доларів, якщо не станеться масштабної економічної кризи.

Goldman Sachs зазначає, що збереження цін понад 4800 доларів поставить ринок перед “перевіркою довіри”, особливо через слабкий промисловий попит.

З іншого боку, аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank вважають, що золото увійшло у новий ціновий діапазон, який важко буде прорвати вниз, завдяки стратегічним змінам у ставленні інвесторів до нього як довгострокового активу.

Технічний аналіз: поточна картина

Наприкінці листопада 2025 року ціна на золото закрилася на рівні 4065 доларів за унцію, після досягнення історичного максимуму 4381 долар у жовтні.

Важливі рівні:

• Сильна підтримка: біля 4000 доларів, критична зона. Пробиття вниз може спричинити ціль у 3800 доларів (рівень Фібоначчі 50%).
• Перша опірність: 4200 доларів
• Вищі опірності: 4400 і 4680 доларів

Індикатори імпульсу:

• Індекс відносної сили (RSI) на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність — ні перекупленість, ні перепроданість
• MACD залишається вище нуля, підтверджуючи збереження висхідного тренду

Очікуваний сценарій: боковий рух з тенденцією до зростання між 4000 і 4220 доларів у короткостроковій перспективі, з позитивною картиною, доки ціна залишається вище основної трендової лінії.

Прогнози щодо золота на Близькому Сході

В Єгипті: за оцінками, ціна на золото може досягти приблизно 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що приблизно на 158% вище за поточні рівні.

У Саудівській Аравії та ОАЕ: якщо ціна наблизиться до 5000 доларів за унцію (амбіційний сценарій), це може означати близько 18,750–19,000 ріалів Саудівської Аравії або 18,375–19,000 дирхамів ОАЕ за унцію.

Звісно, ці прогнози базуються на стабільності валютних курсів і відсутності масштабних економічних шоків.

Висновки: що чекати у 2026 році?

Ринок золота у 2026 році стане полем битви між конкурентними силами. З одного боку:

✓ сильний і стабільний інвестиційний попит ✓ активне купівля центральними банками ✓ обмежена пропозиція з боку шахт ✓ м’яка монетарна політика у світі ✓ зростаючий державний борг ✓ постійна геополітична невизначеність

Ці фактори разом підтримують досягнення цільових рівнів у 4800–5000 доларів.

З іншого боку, очікуються: ✗ можливі корекції через фіксацію прибутків ✗ потенційне відновлення довіри до фінансових ринків ✗ покращення економічної ситуації

Якщо реальні доходи продовжать падати, а долар залишатиметься слабким, золото має всі шанси побити нові рекорди. Але якщо інфляція стабілізується і покращиться економічна довіра, можливо, настане довгострокова стабілізація, яка не дозволить ціні піднятися до 5000 доларів.

Уважне спостереження за економічними індикаторами та монетарними рішеннями буде вирішальним для визначення реального курсу дорогоцінного металу у наступному році.