Посібник з інвестицій у військово-промискові компанії: перспективи зростання з урахуванням геополітичних стратегій

全球局勢動盪已成新常態。烏俄衝突、中東問題、台海局勢等地區紛爭頻繁上演，驅動各國重新評估國防策略。這波變化背後，催生了一個長期向上的投資主題——軍工股的崛起。

Чому зараз говоримо про військові компанії?

На відміну від традиційної війни, яка базується на людській силі, сучасні конфлікти дедалі більше залежать від технологічних переваг. БПЛА, точні ракети, інформаційні війни та космічні технології стають новими формами війни, через що військові бюджети всіх країн стрімко зростають.

Військові витрати США, Китаю, Європи та США постійно зростають. За оцінками аналітичних агентств, у найближчі п’ять років глобальні витрати на оборону залишатимуться стабільними. Що це означає для інвесторів? Можливість довгострокового заробітку з високою впевненістю та глибоким захистом.

Суть військових компаній: що таке військові компанії?

У широкому розумінні, військові компанії — це будь-які комерційні структури, пов’язані з обороною, від великих озброєнь до малих військових матеріалів. Головне — не розмір продукту, а клієнт — якщо основним клієнтом є Міноборони або урядові структури, навіть постачання сталевих чашок або військової форми вже класифікується як військова компанія.

Однак, при інвестуванні у військові компанії важливий ключовий показник — частка військового бізнесу у доходах.

Наприклад, Lockheed Martin (LMT) отримує понад 80% доходів від військових контрактів, що робить її типовою чистою військовою компанією. А компанії, як Boeing або Caterpillar, мають змішаний профіль — частка цивільного бізнесу також значна. Це суттєво впливає на цінову динаміку. Наприклад, Boeing через кризу 737 MAX і скорочення цивільного ринку не зміг врятувати ціну акцій навіть зростанням військових замовлень, оскільки криза у цивільному сегменті тягне за собою загальний спад.

Лідери військових компаній у США: кому варто інвестувати?

Лідер у чистому військовому секторі: Lockheed Martin (NOC)

Четверта за величиною військова компанія у світі, найбільший виробник радарів. Її перевага — простий бізнес: майже весь дохід — від Міноборони. Ціни стабільно зростають, компанія щороку підвищує дивіденди, цього року запустила програму викупу акцій на 5 мільярдів доларів.

Технології компанії — у передовій у космічних, ракетних та комунікаційних сферах, що є ключовим напрямком для США у стратегічному стримуванні. За умови збереження конкуренції у світі, замовлення не зменшаться. З глибиною захисного щита та високою впевненістю у зростанні, NOC — найкращий довгостроковий вибір у військовому секторі.

Надійний вибір: General Dynamics (GD)

Один із п’яти найбільших постачальників озброєнь у США, охоплює сухопутні, морські та повітряні війська. На відміну від інших, цивільний бізнес General Dynamics (наприклад, приватні літаки Gulfstream) не залежить від економічних коливань, що робить доходи дуже стабільними.

Навіть під час фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19 компанія не зазнала суттєвих коливань у прибутках. Це забезпечує ще один важливий показник — 32 роки безперервного зростання дивідендів, що є рідкістю у США. Хоча темпи зростання не такі високі, як у чистих військових компаніях, General Dynamics — «пенсійна» військова компанія, підходить для консервативних інвесторів, що цінують стабільний грошовий потік.

Проблеми гігантів: Lockheed Martin (LMT) та Raytheon (RTX)

Lockheed Martin — найбільша у світі військова компанія, її акції стабільно зростають. Вона — основний постачальник F-35 та підводних систем, замовлення гарантовані.

А ось Raytheon (RTX), ще один гігант, потрапив у кризу. Постачальник для Airbus A320neo — металеві деталі з дефектами, що може спричинити розлом двигунів. Відновлення авіаційної галузі означає багато перевірок літаків, кожен з яких може потребувати до 300 днів ремонту. Судові позови та втрата клієнтів призвели до падіння цін акцій у 2023 році. Цей приклад показує: навіть стабільні військові замовлення не захищають від проблем у цивільному сегменті, що може зруйнувати цінність компанії.

Цивільна криза приховує зростання військового сектору: Boeing (BA)

Boeing — виробник цивільних літаків і один із п’яти великих постачальників озброєнь (B52, Apache тощо). Але через аварії 737 MAX, пандемію та конкуренцію з боку COMAC у Китаї, цивільний бізнес Boeing опинився у кризі.

Ще гірше — через загострення торговельної війни між США та Китаєм, уряд Китаю підтримує місцевих виробників літаків, і позиції Boeing у глобальному цивільному сегменті можуть послабитися. Для інвесторів, військовий бізнес Boeing — стабільний, але цивільний — високоризиковий, краще купувати на зниження, ніж на зростання.

Фальшиві військові компанії: Caterpillar (CAT)

Caterpillar часто називають військовою компанією через асоціацію з оборонною тематикою, але реальна частка військових доходів — менше 30%. Основний бізнес — промислове обладнання, яке вигідно під час відновлення інфраструктури після війни. Аналогічно, FedEx та інші компанії — номінально військові, але не справжні військові компанії. Інвестування у такі компанії — залежить від глобальних інвестицій у інфраструктуру, а не від військових потреб.

Військовий сектор у Тайвані: вигідники через напружену ситуацію між двома сторонами

Тайвань — у центрі геополітичних конфліктів, і військові бюджети обох сторін зростають. Це створює унікальні можливості для місцевих військових компаній.

雷虎科技（8033.TW） — спочатку виробник радіокерованих моделей, але зростання популярності безпілотників допомогло їй перейти у військовий сектор. У 2022 році ціна акцій значно зросла, і з урахуванням зростання військових закупівель перспективи виглядають обнадійливо.

漢翔（2634.TW） — має дві сфери: військову (учбові літаки) та цивільну (обслуговування та ремонт). На відміну від Raytheon або Boeing, які залежать від одного сегмента, Hanxiang має диверсифіковану структуру, що зменшує ризики. За сприятливого розвитку галузі, попит на обслуговування зросте. З цієї точки зору, прибуткова модель Hanxiang більш стійка, ніж у чистих виробників.

Чому військові компанії — варто інвестувати?

Згідно з інвестиційною філософією Баффета, військові компанії відповідають трьом ключовим критеріям:

Безперервна перспектива Конфлікти — постійна частина людської цивілізації, потреба у військових — безперервна. Це відрізняє їх від інших галузей, які можуть бути зруйновані технологічним прогресом, — довгостроковий попит на оборону передбачуваний.

Глибокий захисний щит Технології у військовій сфері значно випереджають цивільні, оскільки найсучасніші розробки відбуваються у військових лабораторіях. Враховуючи важливість національної безпеки, бар’єри для входу дуже високі. Постачальники та урядові структури довіряють один одному десятиліттями, багато технологій — під патентами або унікальними контрактами. Це ускладнює конкуренцію та зменшує ризик знищення лідерів.

Геополітичні фактори Світ входить у еру регіональної політики. Політика «повернення виробництва до США» вже змінює глобальні тренди, і багато країн збільшують військові витрати. За умови відсутності масштабного скорочення армій, попит на військову техніку залишатиметься стабільним.

Ризики інвестування у військові компанії

Проте, у цьому секторі є пастки:

По-перше, не ігноруйте частку військового бізнесу. Якщо частка військових доходів у компанії низька, навіть зростання військових замовлень не компенсує проблем у цивільному сегменті. Це підтверджують уроки Raytheon та Boeing.

По-друге, стежте за змінами у цивільному ринку. Багато військових компаній мають і цивільний бізнес, і коливання у цій сфері можуть зменшити або знівелювати зростання військового сегменту.

По-третє, уважно слідкуйте за політичними змінами. Хоча масштабне скорочення армій малоймовірне, зміни у оборонній політиці, бюджетах або переорієнтація можуть вплинути на окремі компанії.

Висновок

Військові компанії — перспективний довгостроковий напрям для інвестицій, але перед цим потрібно ретельно вивчити об’єкти. При оцінці слід враховувати частку військового бізнесу, перспективи цивільного сегменту, фінансову стабільність і галузеву спеціалізацію. Обирайте компанії з високою часткою військового бізнесу, чіткою структурою та передовими технологіями — і ви зможете отримати довгострокові вигоди від геополітичних трендів.