Заява ФРС щодо QE, долар США зазнає довгострокового тиску, дорогоцінні метали отримують новий поштовх

Політичний поворот викликав переоцінку активів

За східним часом 12 грудня Федеральна резервна система оприлюднила останнє рішення щодо монетарної політики, знизивши базову ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.50%-3.75%. Одночасно регулятор оголосив про запуск програми купівлі короткострокових державних облігацій з обсягом 400 мільярдів доларів США, і в найближчі місяці обсяг купівель залишатиметься незмінним. Цей крок широко сприймається ринком як сигнал до відновлення кількісного пом’якшення (QE).

Ще більш важливо, що голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у заяві після засідання продемонстрував відносно помірну позицію, використовуючи м’якший тон, ніж очікували ринки, що додатково підвищило ризиковий апетит інвесторів.

Індекс долара різко знизився, дорогоцінні метали зросли

Реакція ринку на сигнал політики була дуже швидкою. Індекс долара США у день оголошення рішення впав більш ніж на 0.6%, а потім продовжив слабшати. Станом на 11 грудня індекс знизився до 98.53, досягнувши найнижчого рівня за понад місяць.

У тандем із доларом зросли дорогоцінні метали, такі як золото і срібло, які після підтвердження політики продемонстрували явне підвищення. Це відображає зміну очікувань інвесторів щодо слабкості долара та переоцінку захисної цінності фізичних активів.

Лише один зниження ставки у 2026 році, розбіжності у перспективах монетарної політики

Остання точкова діаграма Федеральної резервної системи подає ключовий сигнал: у кінці 2026 року середня прогнозована ставка по федеральних фондах залишиться на рівні 3.4%. Це натякає на значне уповільнення темпів зниження ставок у наступному році, з передбаченням лише одного зниження на 25 базисних пунктів, що суттєво нижче за попередні очікування ринку на два зниження.

Хоча темпи зниження ставок сповільнюються, у контексті поступового розходження політичних курсів центральних банків світу, долар США все ще зазнає середньострокового тиску на знецінення. Як зазначає макроекономічний аналітик Едвард Гаррісон, «з урахуванням розширення розбіжностей у політиці між Федеральною резервною системою та іншими центральними банками, тенденція до слабкості долара має розглядатися з точки зору доходності державних облігацій і міжнародних валютних спредів, і слабкий тренд долара навряд чи зміниться».

Бичий тренд дорогоцінних металів залишається потенційним

Прогнози щодо золота здебільшого оптимістичні. Головний інвестиційний стратег банку Сінопа Чаруу Чанана назвав кілька факторів, що підтримують зростання золота: зростаючий державний бюджетний дефіцит формує довгострокові інфляційні очікування, складна геополітична ситуація сприяє попиту на безпечні активи, процес дездоларизації поступово поширюється у світі, а центральні банки продовжують нарощувати золотовалютні резерви. Усі ці чинники разом свідчать про те, що поточний цикл зростання дорогоцінних металів має ще потенціал для подальшого підвищення.