Банк Англії готується до зниження відсоткової ставки, рухи фунта/долара та фунта до юаня зазнають змін

Множинні позитивні сигнали зібрались разом, ймовірність зниження ставки Банком Англії у грудні перевищує 90%

У четвер (18 грудня) Банк Англії оголосить рішення щодо процентної ставки за грудень, ринок вже сформував широку консолідацію щодо зниження ставки. За даними ринку, ймовірність зниження федеральної фондівної ставки на 25 базисних пунктів до 3.75% становить понад 90%, що стане четвертим зниженням ставки цього року і найнижчим рівнем за останні три роки.

Основним двигуном цього зниження є суттєві зміни в британській економіці. Дані, оприлюднені 12 грудня, показали, що ВВП Великої Британії у жовтні знизився на 0.1% у порівнянні з попереднім місяцем, що не лише глибше за очікування ринку (+0.1%), а й є двомісячним падінням. Паралельно оприлюднені дані по безробіттю викликають занепокоєння — рівень безробіття у Великій Британії досяг найвищого рівня з початку 2021 року, що яскраво відображає ослаблення динаміки економічного зростання.

Хороші новини з інфляційного фронту додатково підтримують очікування щодо зниження ставки. У середу був оприлюднений індекс споживчих цін (CPI) у Великій Британії за листопад, що склав 3.2% у річному вимірі, досягнувши найнижчого рівня за вісім місяців і значно нижче за очікування ринку (3.5%). Так само показники ядрової інфляції (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) продемонстрували 3.2% річного зростання, менше за очікувані 3.4%. Після оприлюднення цих даних фунт/долар зафіксував найбільше за місяць одноденне падіння, у середині торгів опустившись більш ніж на 0.8% до рівня 1.3311 і оновивши тижневий мінімум; доходність 10-річних казначейських облігацій Великої Британії також знизилася більш ніж на 7 базисних пунктів до 4.44%.

Внутрішні розбіжності проявляються, сигнал щодо циклу зниження ставки залишається під питанням

Варто зазначити, що ринок очікує, що всередині Банку Англії знову може виникнути розбіжність у голосуваннях 5 проти 4, що відображає явну поляризацію у політичних поглядах у керівництві. Хоча голоси яструбів залишаються меншістю, нещодавні слабкі дані по економіці Великої Британії можуть змусити частину яструбів змінити свою позицію.

Міністр фінансів Великої Британії Ріші Сунак 27 листопада представив бюджетний план, який також сприяє просуванню політики зниження ставки. У плані передбачено заморожування цін на залізничні квитки, продовження зменшення податку на паливо, зниження рахунків за енергію для домогосподарств і інші заходи, що очікувано знизять рівень інфляції до другої чверті наступного року на 0.5 процентних пункту.

Усі очікування ринку вказують на ще принаймні одне зниження ставки Банком Англії до кінця квітня наступного року. Якщо банк натякне на завершення циклу зниження ставок, це може викликати різкі реакції інвесторів і сприяти зростанню курсу фунта щодо долара та юаню.

Дані по CPI у США скоро, з’являються ознаки більш м’якої позиції ФРС

Сьогодні також очікується публікація даних по індексу споживчих цін (CPI) у США за листопад, ринок очікує 3.1% у річному вимірі, що трохи вище за попереднє значення (3%). Представники ФРС вважають, що вплив тарифних мит на інфляцію є одноразовим шоком. Заступник голови ФРС Вільямс висловив чіткий сигнал у бік м’якості, зазначивши, що тарифний вплив на інфляцію є тимчасовим, а ризики для ринку праці наразі зростають.

Дані по ринку праці США також вказують на ослаблення: 16 грудня був оприлюднений звіт про додаткові 64 тисячі нових робочих місць у листопаді, що перевищує очікування (45 тисяч), але дані за жовтень показали зниження на 105 тисяч, що значно перевищує очікувані 25 тисяч. Ще важливіше — рівень безробіття у листопаді піднявся до 4.6%, що є найвищим за чотири роки і перевищує очікувані 4.4%.

На тлі цих даних ФРС припинила скорочення балансового рахунку й перейшла до програми управління резервами (RMP), що свідчить про суттєве послаблення монетарної політики. Ринок закладає ймовірність ще двох знижень ставки ФРС у наступному році, що також підтримує курс фунта щодо долара.

Технічний перелом близько, курс GBP/USD стоїть перед вибором напрямку

З технічної точки зору, графік GBP/USD на денному таймфреймі демонструє розбіжність між бичачими та ведмежими сигналами. Важливими рівнями є: якщо ціна зможе закріпитися вище за 1.3455, відкриється шлях для подальшого зростання; у разі пробою 1.3355 — потенційний розворот тренду.

Зважаючи на попереднє сприйняття інвесторами очікувань щодо зниження ставки Банку Англії, обсяги коротких позицій у фунті досягли найвищого рівня за понад десять років. Якщо Банк Англії натякне, що цикл зниження ставок близький до завершення, це може викликати активне закриття коротких позицій і подальше зміцнення курсу GBP/USD і GBP/Китайський юань.