Що таке ETF? Повний посібник з інвестування в біржові фонди

Уявіть, що ви можете інвестувати в сотні компаній одним покупкою. ETF (Фонди, що котируються на біржі) роблять саме це: дозволяють отримати доступ до диверсифікованих портфелів, торгуючи ними так, ніби це окремі акції. Але що вони насправді таке і чому вони стали одним із найпопулярніших інструментів на фінансовому ринку?

Пояснення ETF: набагато більше ніж просто фонд

Фонд, що котирується на біржі (ETF), — це інвестиційний інструмент, який торгується у реальному часі на фондових біржах, поєднуючи найкраще з двох світів: гнучкість акцій і безпеку диверсифікації фонду.

Чим відрізняються ETF від інших інструментів? На відміну від традиційних фондів, які оцінюються один раз у кінці торгової сесії, ETF дозволяють купувати і продавати протягом усього торгового дня за цінами, що постійно коливаються. Їх структура є ефективною з точки зору витрат: у той час як класичні інвестиційні фонди стягують комісії понад 1%, ETF зазвичай застосовують тарифи від 0,03% до 0,2%.

Ці фонди відтворюють дохід різноманітних активів: біржових індексів, товарів, валют, облігацій або їх комбінацій. Механізм їх роботи залежить від уповноважених учасників, які постійно коригують пропозицію одиниць, щоб ринкова ціна відображала реальну вартість активів, що містяться.

Види ETF: варіанти для кожної стратегії

Існує кілька категорій ETF, адаптованих до різних цілей:

Індексні ETF: відтворюють індекси, наприклад, S&P 500 (наприклад: SPY або SPDR), пропонуючи експозицію до десятків або сотень компаній. Ідеальні для інвесторів, що шукають широку диверсифікацію за низькою ціною.

Секторні ETF: орієнтовані на конкретні галузі, такі як технології, охорона здоров’я або гірнича промисловість. Дозволяють зайняти позицію в секторі без купівлі кожної акції окремо.

Товарні ETF: слідкують за поведінкою золота, нафти, міді або інших товарів, зазвичай через ф’ючерсні контракти.

Географічні ETF: дають доступ до ринків окремих регіонів, сприяючи міжнародній диверсифікації без купівлі активів у кожній країні.

Валютні ETF: дозволяють інвестору отримати доступ до валютного ринку без прямої торгівлі на форексі.

Інверсні або короткі ETF: рухаються у протилежному напрямку до базового індексу, дозволяючи отримати вигоду від падінь ринку або хеджувати ризики.

Застосовувані з кредитним плечем ETF: збільшують експозицію за допомогою фінансових деривативів. Обіцяють потенційно більший дохід, але й підвищують ризики.

Пасивні проти активних ETF: перші просто відтворюють індекс із мінімальними витратами; другі керуються професіоналами, які намагаються перевищити ринок, що супроводжується більшими витратами.

Від індексних фондів до революції ETF: історія інновацій

Шлях ETF починається у 1973 році, коли Wells Fargo і American National Bank створили перші індексні фонди для інституційних клієнтів. Це нововведення дозволило миттєву диверсифікацію в одному продукті.

У 1990 році Торонто запустив Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35), заклавши основу для сучасних ETF. Але справжнім проривом став запуск S&P 500 Trust ETF (SPDR або “Spider”) у 1993 році, що революціонізував індустрію. Цей гібридний продукт поєднував активну торгівлю акціями із пасивним управлінням індексних фондів, зробивши доступними для роздрібних інвесторів диверсифіковані фонди.

Зростання було експоненційним: від менше десятка у 90-х до понад 8 754 ETF у світі станом на 2022 рік. Глобальні активи під управлінням зросли з 204 мільярдів доларів у 2003 році до 9,6 трильйонів у 2022, з приблизно 4,5 трильйонами в Північній Америці. Це свідчить про те, що інвестори все більше визнають ці інструменти як основи своїх портфелів.

Як працюють ETF на практиці

Процес роботи простіший, ніж здається. Коли ви хочете інвестувати в ETF, вам достатньо мати стандартний брокерський рахунок. Ви купуєте одиниці фонду на відкритому ринку так само, як будь-яку акцію, і ваша ціна покупки відображає миттєву вартість активів.

За лаштунками уповноважені учасники (зазвичай великі фінансові інститути) постійно коригують пропозицію. Якщо ринкова ціна ETF відхиляється від його чистої вартості активів (NAV), ці оператори купують або продають одиниці, щоб виправити різницю. Цей арбітражний механізм гарантує справедливу ціну.

“Tracking error” — це важливо: він показує, наскільки точно ETF відтворює свій базовий індекс. Низький (менше 0,2%) помилка свідчить, що ETF виконує свою роботу добре. Наприклад, SPY вважається стабільним ETF саме через дуже низький tracking error.

ETF проти інших інвестиційних альтернатив

ETF проти окремих акцій: Акції піддають ваші гроші ризику однієї компанії; ETF розподіляють цей ризик між кількома активами. Якщо компанія збанкрутує, ваш портфель ETF майже не зміниться; якщо окрема акція впаде, ви втратите значно більше.

ETF проти CFD: Контракти на різницю дозволяють застосовувати кредитне плече, посилюючи як прибутки, так і збитки. ETF — це пасивні інвестиційні продукти, менш спекулятивні. CFD підходять досвідченим трейдерам; ETF — інвесторам.

ETF проти традиційних фондів: Обидва забезпечують диверсифікацію, але ETF більш ліквідні (можна продавати в будь-який момент), більш прозорі (щоденно публікують склад) і дешевші. Традиційні фонди оцінюються один раз у кінці; ETF — у реальному часі.

Переваги, що роблять ETF привабливими

Ефективність за витратами: з коефіцієнтами від 0,03% до 0,2%, ETF набагато дешевші за активно керовані фонди. За даними досліджень, ця різниця може збільшити ваш капітал на 25–30% за 30 років.

Податкові переваги: ETF використовують механізми “в натурі” для зменшення виплат капітальних прибутків, що зменшує податкове навантаження порівняно з традиційними фондами. Замість продажу активів і сплати податків, ETF безпосередньо передають фізичні активи.

Інтраденьова ліквідність: купуйте або продавайте протягом усього дня за актуальними ринковими цінами. Традиційні фонди дозволяють операції лише наприкінці дня за єдиною ціною.

Повна прозорість: ETF щоденно публікують, які активи вони містять, дозволяючи точно знати, у що ви інвестуєте в будь-який момент.

Доступна диверсифікація: отримайте доступ до сотень активів за одну інвестицію. SPY дає експозицію до 500 найбільших американських компаній; GDX — до золотої гірничодобувної галузі; IYR — до нерухомості. Відтворити цю диверсифікацію вручну було б дорого і незручно.

Обмеження, які слід враховувати

Tracking error: хоча хороші ETF мінімізують його, завжди існує певна різниця між фондом і його індексом. Спеціалізовані або маловолатильні ETF можуть мати більший tracking error.

Приховані витрати: дуже малі або спеціалізовані ETF можуть стягувати вищі комісії. Спред між купівлею і продажем може бути значним у малоліквідних фондах.

Ризики з кредитним плечем: ETF з кредитним плечем збільшують потенційний прибуток, але й збитки. Вони розраховані на короткострокові операції, а не тривале утримання.

Обмежена ліквідність: деякі нішеві ETF мають низький обсяг торгів, що ускладнює швидкий вход і вихід без впливу на ціну.

Податкові нюанси: дивіденди всередині ETF підлягають оподаткуванню у багатьох юрисдикціях. Законодавство залежить від країни резиденції.

Вибір правильного ETF: ключові критерії

Коефіцієнт витрат: ваш базовий показник. Завжди порівнюйте цей показник; невеликі різниці мають велике значення у довгостроковій перспективі.

Ліквідність: перевіряйте обсяг торгів і спред bid-ask. Фонди з високим обсягом легше купувати і продавати.

Tracking error: шукайте низькі значення. Високий tracking error свідчить про погане відтворення індексу.

Склад фонду: які активи він містить? Чи відповідає він вашим цілям? Перевіряйте актуальний склад на спеціалізованих платформах.

Просунуті стратегії з ETF

Мультифакторні портфелі: поєднуйте ETF, що захоплюють різні фактори (розмір, вартість, волатильність) для кращого балансування ризику.

Хеджування ризиків: використовуйте ETF Bear для захисту від падінь; ETF Bull — для бичачих ринків. Це дозволяє хеджувати без складних деривативів.

Арбітраж: якщо ринкова ціна ETF відрізняється від його NAV, купуйте дешевше і продавайте дорожче.

Диверсифікація противаг: якщо ваш портфель переважно складається з акцій, додайте ETF облігацій або товарів для балансування експозиції.

Висновок: ETF як основа сучасних портфелів

Що таке ETF у підсумку? Інструменти, що демократизували доступ до диверсифікованих, професійних і економічних інвестицій. Їхній ріст від менше десяти фондів у 90-х до тисяч сьогодні відображає, як глобальні інвестори визнають їх як ключові інструменти.

Проте пам’ятайте: диверсифікація зменшує ризики, але не усуває їх. Вибір ETF має базуватися на ретельному аналізі ваших цілей, горизонту та толерантності до ризику. Вони не замінюють комплексне управління ризиками, а є важливими компонентами дисциплінованої інвестиційної стратегії.

Перед інвестиціями оцінюйте свої конкретні потреби, податкову структуру вашої юрисдикції і переконайтеся, що обрані ETF відповідають вашому довгостроковому фінансовому плану.