## Японська ієна: куди рухається далі? Прогноз курсу 2026 року та інвестиційні можливості

Чи має ще японська ієна потенціал для відскоку? Останніми часами динаміка курсу ієни викликає підвищену увагу ринку. Зі зниженням курсу долара до йени до 34-річного мінімуму, інвестори почали замислюватися, чи не вийшов цей спад за межі, і чи існує шанс на відновлення ієни у майбутньому. У цій статті детально проаналізовано основні драйвери руху ієни та перспективи її курсу.

## Реальні причини 34-річного мінімуму ієни

**Різке падіння від історичних максимумів до мінімумів**

З початку 2025 року курс ієни зазнав значних коливань. Долар щодо йени з початку року швидко знизився з рівня 160 до 140.876 у квітні, за три місяці ієна зміцніла більш ніж на 12%, що викликало сподівання на відскок. Однак ця тенденція швидко припинилася: у травні-червні відбувся короткий відскок, але потім ієна знову почала знецінюватися. У жовтні ситуація різко погіршилася: долар прорвав позначку 150 і продовжує зростати, а в листопаді впав нижче 157, встановивши новий 34-річний мінімум, що шокувало світові фінансові ринки.

Ця динаміка зниження курсу ієни — не випадковий випадок, а результат тривалої тенденції, що триває вже понад 10 місяців. З початку 2024 року, коли курс був близько 140, долар щодо йени знецінився більш ніж на 12%. Такий тривалий період і значний спад — рідкісне явище.

**Розширення процентної різниці та політичні розбіжності, що спричиняють відтік капіталу**

Основні причини такого стану — це два структурних фактори:

По-перше, США та Японія проводять кардинально протилежну монетарну політику. Федеральна резервна система (ФРС) у періоди економічного зростання підтримує високі ставки, тоді як Банку Японії (BoJ) через слабкий економічний відновлення зберігає низькі ставки. Це сприяє постійному розширенню різниці у відсоткових ставках між країнами, створюючи значний арбітражний простір — учасники ринку позичають дешеву ієну і вкладають у більш дохідні активи у доларах, що сприяє масовому продажу ієни і купівлі доларів.

По-друге, зростає внутрішньополітична невизначеність у Японії. Політика уряду високого рівня, яку проводить прем’єр-міністр Хаясіо Таро, спричиняє занепокоєння іноземних інвесторів щодо фінансової стабільності країни. Це, у поєднанні з м’якою політикою Банку Японії, ще більше посилює недовіру до ієни і прискорює відтік капіталу.

Міністр фінансів Японії нещодавно зробив найжорсткіше з попередніх за останні два роки попередження щодо курсу ієни, зазначивши, що на ринку спостерігається одностороння і швидка волатильність, а знецінення ієни підвищує імпортні витрати і вже починає загрожувати стабільності внутрішніх цін. Ці заяви широко сприймаються як сигнал про можливе втручання з боку влади, що підвищує очікування ринку щодо можливих заходів.

## Перспективи руху ієни: можливість відскоку вже з’являється

**Три ключові умови для відновлення ієни**

Щоб визначити, коли ієна зможе зупинити падіння і почати відновлюватися, потрібно враховувати три основні фактори:

**Сигнали монетарної політики центрального банку** — найважливіший фактор. Якщо Банку Японії потрібно справді змінити тренд ієни, він має чітко і переконливо сигналізувати про нормалізацію політики, зокрема оприлюднити конкретний графік підвищення ставок. Зараз увага зосереджена на грудневому засіданні, і очікується, що ЦБ прояснить свої наміри. Якщо курс підвищення ставок буде підтверджено, ринок може миттєво змінити свою оцінку ієни.

**Зміна монетарної політики США** спричинить корекцію глобальних відсоткових умов. Зі сповільненням економіки США зростає ймовірність зниження ставок ФРС. Початок циклу зниження ставок у США швидко звузить різницю у ставках між США та Японією, що стане потужним двигуном для зміцнення ієни. Очікується, що у наступному році ця ідея знайде широке визнання.

**Технічні сигнали** вказують на потенційні торгові можливості. У короткостроковій перспективі стратегія «продавати при підвищенні» є більш безпечною, з рівнем ризику близько 156.70. Якщо японські власті втрутяться у валютний ринок або у грудні ЦБ підтвердить підвищення ставок, курс може швидко піти вниз, ціль — 150 або нижче.

## Прогнози аналітиків щодо руху ієни

**Останні погляди Morgan Stanley**

Аналітична команда Morgan Stanley має більш оптимістичний прогноз щодо ієни. Вони вважають, що з огляду на ознаки уповільнення економіки США і можливе зниження ставок ФРС у найближчі місяці, курс ієни до долара може за кілька місяців зрости майже на 10%.

Додатково, вони відзначають, що поточний курс долара до йени значно відхиляється від його справедливої вартості. Зниження доходності американських облігацій сприяє поверненню курсу до його справедливої цінності, і ця різниця має бути скоригована вже у першому кварталі 2026 року. Тоді курс долара до йени почне падати. Враховуючи це, Morgan Stanley прогнозує, що на початку наступного року курс опуститься до рівня близько 140.

Водночас, вони попереджають про ризики: якщо економіка США у другій половині року знову почне зростати і активізує арбітражні операції, ієна знову послабшає. Але з технічної точки зору, у короткостроковій перспективі долар до йени має ще потенціал для зростання, і справжня зміна тренду можливе лише після підтвердження політичних сигналів.

## Фактори та індикатори, що визначають рух ієни

Щоб самостійно оцінити тенденцію ієни, інвесторам слід звертати увагу на такі показники:

**Інфляційні дані**

Індекс споживчих цін (CPI) не лише відображає рівень цін, а й визначає можливості для монетарної політики. Якщо глобальна інфляція тримається на високому рівні, центральні банки можуть бути змушені утримувати або підвищувати ставки, що обмежує можливості Банку Японії щодо політики стимулювання. Це підтримує ієну. Навпаки, швидке зниження інфляції зменшить очікування підвищення ставок у Японії і посилить тиск на ієну. Зараз Японія — одна з небагатьох економік із помірною інфляцією, що дає їй додаткові можливості для гнучкості.

**Вплив економічного зростання**

Валовий внутрішній продукт (ВВП) і індекс менеджерів із закупівель (PMI) мають важливе значення. Якщо дані свідчать про стабільне зростання, це підвищує ймовірність підвищення ставок і підтримує зростання ієни. При цьому, уповільнення економіки зменшує необхідність у політиці стимулювання ієни, що тисне на її курс. Зараз японська економіка демонструє досить стабільне зростання у порівнянні з іншими країнами G7, що створює передумови для можливих коригувань політики.

**Заяви керівництва центрального банку**

Голова Банку Японії Уедзі Кадзуо — одна з найуважніших фігур для ринку. Його останні заяви щодо слабкості ієни, що підвищує імпортні витрати і загрожує ціновій стабільності, сприймаються як натяк на можливе посилення політики. Заяви керівництва часто підсилюються медіа і можуть бути неправильно витлумачені, тому їхній вплив на короткострокову волатильність ієни дуже важливий.

**Глобальні політичні умови**

Курс валют — це відносне явище, і політика інших центральних банків безпосередньо впливає на ієну. Зміни у політиці ФРС, Європейського центрального банку (ЄЦБ) та інших ключових гравців визначають її динаміку. Крім того, ієна традиційно вважається «тихою грошовою зброєю» у періоди геополітичної напруги, коли зростає попит на безпечні активи, що підсилює її курс, і навпаки.

## Історичні уроки руху ієни: від катастроф до політичних змін

Щоб глибше зрозуміти довгострокову логіку руху ієни, важливо згадати кілька ключових подій за останнє десятиліття:

**Землетрус у Японії 2011 року** — після аварії на АЕС Фукусіма країна була змушена масово купувати долари для імпорту нафти і газу. Крім того, паніка щодо радіації знизила туристичний сектор і експорт сільськогосподарської продукції, що сприяло швидкому знецінюванню ієни.

**Завершення політики Абе у 2012 році** — прем’єр-міністр Шіндзо Абе оголосив «Абе економіку», яка передбачала активне стимулювання через фіскальні заходи і кількісне пом’якшення. У 2013 році Банку Японії було доручено масштабне збільшення активів — понад 1,4 трлн доларів за два роки. Це сприяло зростанню фондового ринку, але також і знецінюванню ієни майже на 30%, що ознаменувало початок нової фази слабкості ієни.

**Початок політики зниження ставок у США у 2021 році** — ФРС почала зменшувати обсяги купівлі активів (Taper). Водночас, низькі позикові ставки в Японії привели до масового арбітражу: інвестори позичали ієну і вкладали у долари, отримуючи прибутки від різниці ставок і зростання активів. Це сприяло тривалому знецінюванню ієни.

**2023–2024 роки — період кардинальних змін** — новий голова Банку Японії Уедзі Кадзуо почав проводити політику реформ, а інфляція у країні піднялася понад 3% (рекорд з 70-х років). У 2024 році Банку Японії було підвищено ставки — вперше за десятиліття, але через помірний характер підвищень і високі ставки у США, ієна не зміцніла суттєво. Наприкінці 2024 року ринок знову очікує збереження поточних ставок, що знову послаблює ієну.

## Практичні інвестиційні поради щодо ієни

Інвесторам, що планують входити на ринок ієни, слід застосовувати різні стратегії залежно від ситуації:

Якщо у вас є плани подорожувати або витрачати в Японії, можна купувати ієну частинами при зниженні курсу — це дозволить зменшити ризики короткострокових коливань і отримати вигоду від довгострокового зростання.

Для трейдерів, що прагнуть отримати прибуток від валютних коливань, важливо гнучко реагувати на три ключові умови відновлення: підтвердження підвищення ставок Банку Японії, зниження ставок у США і можливі валютні втручання. Це створює хороші можливості для короткострокових операцій, але потрібно суворо контролювати ризики і ставити стопи.

Загалом, будь-яка стратегія має враховувати особисті фінансові можливості і рівень ризиків. За потреби — консультуйтеся з фахівцями. Ринок ієни — складний, тому важливо зберігати терпіння і обережність.

## Висновок

Хоча короткостроково розширення різниці ставок між США і Японією та затримки у політиці Банку Японії чинять тиск на ієну, у довгостроковій перспективі вона все ж повернеться до свого справжнього рівня, завершивши поточний цикл знецінення. Монетарні сигнали, економічні дані і глобальні обставини створюють передумови для відновлення ієни. Інвесторам слід бути уважними, слідкувати за діями центральних банків і економічними індикаторами, а також дотримуватися правил управління ризиками, щоб вчасно скористатися потенційними можливостями.