2025-12-26 13:31:16

- Стратегія демонструє слабку премію за чисту вартість:

Індекс премії за чисту вартість активів (NAV) вимірює, наскільки ринок оцінює компанію порівняно з чистою вартістю її володінь у біткоїнах та інших активах, за винятком зобов’язань. Поточна премія за чисту вартість активів становить -18.12% (0.82x), що означає, що ринок оцінює компанію MSTR на рівні 82% від вартості її володінь у біткоїнах на акцію (за винятком інших бізнес-активів).

Це свідчить про те, що інвестори наразі не готові платити премію за підвищену експозицію компанії Strategy до біткоїнів із використанням левериджу, оскільки побоювання щодо пом’якшення монетарної політики, зростання вартості боргу та бокового руху цін на біткоїн впливають на настрої — що ускладнює компанії MSTR залучення капіталу за низькою вартістю для подальшого накопичення біткоїнів без тиску на акціонерів.

Однак під час сильних ринкових бумів ця премія часто коливалася від 1.5x до 2.5x, що дозволяло компанії Strategy залучати капітал за низькою вартістю та підвищувати ціну біткоїна на акцію.

Переглянути оригінал

Before00zero

2025-12-26 13:27:48

- Ринок акцій та виклики у 2025 році
Ціна акції компанії "Стратегі" (MSTR) на тижневому графіку різко знизилася з максимуму за рік у 457.22 доларів США 14 липня/липня до мінімуму в 155.61 доларів США 1 грудня/грудня, що становить зниження більш ніж на 63%. Наразі акція торгується близько 160 доларів США, наближаючись до своїх найнижчих рівнів за рік і нижче за 200-тижневу експоненціальну ковзну середню (EMA) в 184.09 доларів США.

Тижневий графік MSTR
Існує кілька причин цього корекційного руху ціни MSTR.

Різке зростання ціни біткойна до рекордного рівня в 126,199 доларів США 6 жовтня, а потім її падіння нижче за початковий рівень року в 93,576 доларів США і поточний тренд до найнижчого рівня за рік у 74,508 доларів США, спричинили слабкий або незначний негативний результат у 2025 році наприкінці року. Оскільки компанія MSTR піддається фінансуванню з використанням кредитного плеча як позначки на біткойн, її ціна акції коливається сильніше за ціну біткойна, що призводить до значних збитків для інвесторів, незважаючи на стабільність їхніх володінь.

Тижневий графік пари BTC/USDT

Крім того, компанія "Стратегі" фінансує накопичення своїх біткойнів переважно через конвертовані облігації, привілейовані акції та пропозиції акцій на ринку, а не через продаж біткойна. Внаслідок цього значна частина її старих боргів є дешевою. Однак нове позичання та привілейовані акції мають набагато вищі витрати, що призводить до зростання відсоткових платежів і щорічних прибутків.

Крім того, багаторазове випуск акцій розмиває частки існуючих інвесторів, роблячи кожну акцію меншою часткою компанії та її володінь біткойном. Таким чином, у сильному та волатильному 2025 році, що характеризується помітними квартальними коливаннями на ринку біткойна, це стало проблемою для "Стратегі". Компанія вже не може легко залучати дешевий капітал, тоді як зростання вартості фінансування та розмивання часток акціонерів тиснуть на грошові потоки і негативно впливають на ціну акцій, навіть якщо ціна біткойна не знижується різко.

Можливі ризики виключення з індексів, таких як ті, що спричинені компанією Morgan Stanley Capital International (MSCI), можуть призвести до виключення компаній, що мають понад 50% активів у біткойні (, з основних фондових індексів, і розглядати їх більше як інвестиційні інструменти, ніж як операційні компанії.

У разі виключення індексу "Стратегі", фонди з коротким позиціонуванням і біржові фонди, що слідують цим індексам, будуть змушені продавати акції MSTR, що спричинить вихід грошових потоків на мільярди доларів. Крім того, інвестори, ймовірно, перенаправлять свої капітали з високоволатильних активів, таких як бінарні опціони на біткойн з кредитним плечем, наприклад MSTR, у більш стабільні активи. Це призведе до зниження ліквідності та корпоративного попиту, що може спричинити цінову спіраль у зниженні цін на акції MSTR.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

1 лайків