Щодо системи оцінки Ethereum, ринок фактично використовує кілька логічних рамок для її розуміння. Одна з них — розглядати її як актив з грошовими потоками (заставні доходи, згоряння Gas-комісій), інша — як інфраструктурний капітал. Поділ активної форми впливає на цінові моделі різних інвесторів.

З технічної точки зору, кожне основне оновлення — від злиття, оновлення Shanghai до Dencun — змінює економічну базу Ethereum. Зниження вартості Gas, підвищення пропускної здатності транзакцій — ці покращення безпосередньо впливають на витрати користувачів і вартість мережі.

Ті, хто підтримує Ethereum на ринку, зазвичай аргументують свою позицію такими пунктами: екосистемні переваги, концентрація розробників, стрімкий розвиток DeFi і Layer2, а також незамінність як розрахунковий рівень. Але ці судження по суті не можуть обійтися без вибору моделі оцінки.

Я особисто не займаюся прогнозами довгострокового або короткострокового руху — я просто спостерігаю, як ринок розуміє цінність Ethereum. Який зараз консенсус і як він буде розвиватися у майбутньому — ось питання, над якими варто задуматися.