Коли крипто AI-хаос зупиняється: що насправді має значення зараз

Крипто-сектор штучного інтелекту зазнав жорсткої корекції. Те, що починалося як спекулятивна лихоманка наприкінці 2024 року—коли токени досягали запаморочливих оцінок і кожен тиждень з’являвся новий «революційний» AI-агент-проект—перетворилося на кладовище забутих репозиторіїв коду та мовчазних засновників. Перехід у наративі різкий: від «AI-агенти — майбутнє фінансів» до «більшість цих проектів були vaporware все це час».

Але під уламками ховається щось варте дослідження. Сам колапс відкриває, що зламалося і що може дійсно працювати.

Три етапи ейфорії та краху

Етап перший: фаза спекуляцій

Коли Truth Terminal ($GOAT) запустився в жовтні 2024 року, він викликав тримісячний бум. До січня сумарна ринкова капіталізація крипто-AI-агентів перевищила $10 мільярд. План був передбачуваний: фреймворки перепакували як «L1 для AI-агентів», чат-інтерфейси як Griffain і Venice хвалили як машини для генерації доходу, хоча пропонували лише демо, а автономні хедж-фонди існували у вигляді whitepapers, що обіцяли місяць.

Щотижня з’являлися нові експерименти. Токени злітали до $50 мільйонів у ринковій капіталізації і так само швидко падали. Механізм спекуляцій працював на повну.

Етап другий: жорсткий розрахунок

Потім прийшли лютий-квітень 2025 року. З’явлення TRUMP-токенів—і ширша увага до мем-криптовалют—забрали ліквідність у весь сектор AI. Більшість токенів втратили 50-90% своєї вартості за одну ніч. Ще важливіше, що фасад розробки тріснув. Команди, що обіцяли щотижневі демо, мовчали. Більше 90% просто припинили оновлювати. Причини були прозорі: або засновники не мали достатніх володінь токенами, щоб залишатися мотивованими, або ціна токена впала настільки низько, що підтримка проекту здавалася безглуздою.

Наратив інфраструктури тихо помер. Фреймворки і лончпади—які продавалися як базові шари—виявилися зайвою складністю. Без killer-користувацьких додатків вони були просто порожньою сантехнікою. Це нагадувало бульбашку .com: масовий хайп на рівні категорії, за яким слідував безрозбірний розпродаж.

Етап третій: сортування

Кращі проекти руйнувалися по-своєму. Засновники Zerebro зникли посеред розробки. Griffain перестав оновлювати. ai16z повністю переключилися на запуск мем-криптовалют (auto.fun), залишивши початкове бачення. Проекти, що привертали найбільше уваги, виявилися найуразливішими.

Чому технології поки що не спрацювали (Для Зараз)

Розрив між обіцянками і результатами показовий.

Чат-інтерфейси не працюють у виробництві. Більше 40-50 команд створили фронтенди у стилі ChatGPT для крипти. У демонстраціях вони виглядають круто. У реальному використанні — надзвичайно некомпетентні. Простий обмін 10 SOL на USDC займає 8-10 секунд—переважно через труднощі моделі з контекстом і викликом інструментів. Користувачі миттєво виконують ту саму операцію у UI. Модель не має достатнього контексту для розуміння механіки крипти або правильного виклику інструментів.

Рівень інфраструктури ніколи не був проблемою. Стало модно стверджувати, що open-source фреймворки «стануть платформами» і накопичать цінність через мережеві ефекти. Це була чиста фантазія. Без диференційованої бізнес-моделі або попиту з боку споживачів запуск ще однієї платформи AI-агентів нічого не вирішить. Інструменти швидкого прототипування типу dev.fun і Poof мають потенціал, але вони руйнуються під навантаженням безпеки, яке вимагає крипта.

Реалії ринку на Solana говорять самі за себе. ai16z ($150M), Alch ($140M), GOAT ($100M), Griffain ($50M), Act ($40M), Zerebro ($31M), Buzz ($9M) тепер вважаються мем-коінами. Розробники припинили всі значущі оновлення. По всій Solana понад 147 токенів AI-агентів мають ринкову капіталізацію понад $1 мільйон, майже всі досягли піку понад $10 мільйонів під час ейфорії. Розмежування між «токеном AI-агента» і «мем-коіном» фактично зникло.

Що дійсно може працювати: 6-12 місячний період

Месенджерні інтерфейси стануть значно кращими.

Фундаментальні моделі нарешті стають справді проактивними. Claude Sonnet 4 і Kimi K2 демонструють реальні прориви у виклику інструментів. Останні моделі ChatGPT чудово генерують контекстуальні UI-елементи. Це не хайп—це технічний прогрес. Слабке місце — розуміння крипто-специфіки, але його можна вирішити через краще навчання і доменне тонке налаштування.

Де чат-інтерфейси справді створюють цінність: складні торгові workflows. Простий обмін належить у клікових UI. Багатоступінчасті стратегії—повернення доходу, ребаланс портфеля, крос-протокольна оптимізація—природно відображаються у розмовній реалізації. Це killer-кейс, який всі пропустили.

Мульти-контроль протокол (multi-control protocol) як стандарт інструментів має перспективу. Він дозволяє моделям гнучко компонувати інструменти і з’єднувати їх. Більшість майбутніх агентів працюватимуть або як MCP-сервери, або як мережі MCP-серверів. Модульність має значення.

AI рівня споживача + токеноміка створює новий рівень контенту.

Vibe coding демократизує розробку додатків. Кожен може описати гру або додаток у природній мові і миттєво його розгорнути. Поєднання з токенізацією робить увагу програмованою. Гейміфіковані досвіди у стилі TikTok, де користувачі стикаються з безліччю токенізованих ігор (розробники запускають їх за хвилини). Або платформи взаємодії з AI-персонажами, де прокрутка AI-персон — нескінченна зацікавленість.

Solana’s Vibe Game і Base’s Remix вже демонструють цей патерн. Ідея: AI значно знижує вартість створення споживацьких додатків, а токени створюють механізм капітального ринку для цієї уваги.

Ця конвергенція—AI x Токени x Споживацький досвід—може стати інтернет-капітальними ринками, яких ця генерація ніколи не мала.

Що зміниться понад рік

Стейблкоїни нарешті отримають свій інструмент.

Стейблкоїни не досягли широкого впровадження, незважаючи на їхню корисність. Причина: застарілі системи не мають стимулу канібалізувати себе. Регулювання допомагає, але недостатньо. AI-агенти з on-chain гаманцями вирішують цю проблему. Ці агенти природно віддають перевагу розрахункам у стабільних монетах. Вони повинні платити за API-запити, обчислення і сервісні збори.

Стратегія придбання Stripe (Bridge, Privy) і запуск їхнього Developer Kit для агентів не випадкова. Платіжні протоколи будуть інтегровані безпосередньо у MCP. Користувачі зможуть оплачувати MCP-збори у стабільних монетах через ті самі API-запити. Моделі розподілу доходів стануть реальністю: замість реклами (Google заробляв у пошуковій рекламі у 2024$195B , агенти, що виконують користувацькі завдання, отримуватимуть компенсацію за рекомендацію сервісів. Це масштабована торгівля за наміром.

AI стає інфраструктурою всередині кожного протоколу.

Як SaaS-платформи додають AI )Figma з генеративними моделями, Shopify для розширення магазинів(, крипто-протоколи будуть нативно вбудовувати агентів. Jupiter вже запустив Magic Gen для генерації зображень і токен-кодів. DeFi запропонує контекстуальні стратегії. Управління портфелем стане розмовним. Запуски активів — з допомогою агентів.

Крипта будує мережу координації для AI.

Криптовалюти відмінно справляються з узгодженням стимулів і капітальним координуванням. DePIN довів це мережею обчислень. Bittensor створив )екосистему навколо цінових ланцюгів навчання і inference AI. Зі зрілістю тренувань і inference робіт, зсув зосередиться на стеку інструментів і інфраструктурі після тренування. Нерозв’язана проблема: верифікований AI.

Мережа на основі proof-of-stake може створити ринки довіри навколо агентів—перевіряючи їхню надійність, ідентичність, послідовність пам’яті. Системи у стилі Solana, що орієнтовані на довіру до агентів, ідентифікацію та складність пам’яті, можуть вирішити проблему композиційності, зберігаючи при цьому недовіру. Це стане механізмом запуску капіталу для нових AI-спільнот.

Особистий контекст стає торгованим і переносимим.

Контекст — відсутній вимір у сучасному AI. Якщо шари контексту $4B пам’ять, уподобання, історія користувача( зберігатимуться on-chain і будуть зашифровані, будь-яка платформа LLM зможе миттєво отримати користувацький контекст і надати персоналізовану послугу. Звіки нульового знання можуть обмежити доступ відповідно.

Ще радикальніше: торгівля контекстом стане бізнес-моделлю. Користувачі монетизують свій власний контекст )поведінку, уподобання, дані(, зберігаючи при цьому контроль. IP вже століттями є товаром. У епосі суперінтелекту контекст може мати вищу цінність—ставши сигналом для тренування особистих AI-компаньйонів. Запуск локально-хостованих агентів з індивідуальним контекстом стане важливим драйвером попиту.

Чат-інтерфейси замінюють навігацію.

Зміщення від веб-браузингу до агентних інтерфейсів уже почалося. Perplexity Comet, Arc’s Dia і нові AI-браузери стискають традиційну навігацію у взаємодію за наміром. Криптографія отримує власний агентний браузер )Donut намагається це зробити(. Усі платформи і протоколи стають викликами інструментів. Агенти перехоплюють запити користувачів і пропонують оптимальні шляхи.

Це перехід у еру пристроїв. Мобільні пристрої були створені для навігації. Ера суперінтелекту вимагає взаємодії за наміром. Ми проектуємо мережеві інтерфейси для пост-смартфонної ери—і крипта + AI — це базовий інструментарій.

Неприємна правда

Бульбашка .com зрештою дала Amazon, Google і eBay. Більшість проектів провалилися. Вижили не очевидно під час колапсу. Аналогічно, більшість крипто-AI проектів, запущених у цьому циклі, залишаться у сплячці або зникнуть. Але технологічні напрями—проактивні агенти, композиційний контекст, недовіра у координації, розрахунки у стабільних монетах—змінять спосіб взаємодії людей з AI і фінансами.

Поточне кладовище — саме те, що має статися. Воно відсіває серйозних розробників від спекулянтів. Наступна хвиля буде тихішою, технічнішою і менш мемною. Йдеться не про досягнення нових ATH токенами. Йдеться про релізи софту, що реально вирішує проблеми.

Для тих, хто зможе пережити спад і зберегти виконавську здатність—цей момент є надзвичайно можливістю.