【快評】Коли вся мережа ріже м’ясо, деякі проєкти знаходять спосіб отримати прибуток у зворотному напрямку.

Подивіться на ринок зараз. Ціни стрімко падають, ведмеді радіють, лонги лусають, і лише паніка панує навколо. Вартість фінансування безпосередньо змінюється — з позитивної стала негативною на рівні -0.1%.

Що це означає? Це означає, що всі, хто відкриває короткі позиції, повинні платити тим, хто відкриває довгі. Ці гроші реальні, вони щосекунди витікають.

Проєкти на кшталт Ethena, які мають короткі позиції, починають нервувати. Вони стикаються з ситуацією "оплачуваної роботи" — маючи короткі, вони змушені платити. Але водночас, деякі мультистратегічні фонди посміхаються.

Вони запустили операцію під назвою "негативний арбітраж". Логіка дуже проста:

Перший крок — закрити короткі позиції.
Другий — навіть відкрити довгі (у співпраці з ф’ючерсами або тримаючи стабільні монети).

Коли всі панікують і продають, ці фонди навпаки стають на сторону довгих. Вони наче відкрили мішок із грошима, чекаючи, коли ведмеді у паніці заплатять високі комісії.

Ось у чому страшна сила мультистратегій. Вони не мають фіксованої мети — не обов’язково бути довгими чи короткими, вони слідують тому, що математика показує найвищу очікувану вигоду. Коли одна сторона втрачає кров, інша смокче її.

А 18% прибутку від арбітражу на базисі? Саме так і заробляється.

Тому питання дуже просте: ти хочеш бути тим, хто смокче кров у коротких, чи тим, хто тримає стабільні монети та стає тим хижаком, що смокче кров?