Значний ризик концентрації з'явився на ринку деривативів: один адрес на основній платформі для перпетуальних торгівлі тримає $744 мільйонів у сумарних довгих позиціях по BTC, ETH і SOL, що становить 35% від загального відкритого інтересу платформи. Поточна позиція знаходиться в мінусі на $53 мільйонів у нереалізованих збитках.

Що привернуло увагу трейдерів, — це тонкий запас безпеки — страховий фонд платформи становить лише $40-60 мільйонів. Це створює потенційний сценарій, який варто контролювати: якщо ціна Bitcoin опуститься до $78k, таке велике ліквідаційне зусилля може спричинити каскадні ефекти. Питання полягає в тому, чи протокол доведеться соціалізувати збитки між усіма трейдерами або вдатися до екстрених заходів з емісії токенів для покриття недостачі.

Ця ситуація підкреслює компроміси між високим кредитним плечем, управлінням ризиками платформи та взаємозалежністю ринків деривативів. Чи вирішиться ця концентрація гладко або стане тестом на стрес для ризикової інфраструктури платформи — побачимо.