#MacroWatchFedChairPick Чому наступний голова ФРС може переосмислити глобальну ліквідність у 2026 році

З наближенням 2025 року однією з найважливіших макроекономічних подій є призначення наступного голови Федеральної резервної системи, оскільки термін Джерома Пауелла закінчується в травні 2026 року. Хоча ця зміна ще за кілька місяців, ринки вже закладають очікування щодо стилю керівництва, політичних уподобань і майбутнього курсу монетарної політики США. Історично зміни на чолі ФРС виступали як точки перелому для глобальної ліквідності, впливаючи на все — від доходності облігацій і оцінки акцій до капітальних потоків у країни з ринками, що розвиваються, і криптоактиви.
Це не просто кадрові зміни — це потенційна зміна режиму у тому, як найважливіший у світі центральний банк комунікує ризики, керує інфляцією і балансом між зростанням і фінансовою стабільністю.
Політичні сигнали та раннє позиціонування на ринку
Останні політичні риторики посилили спекуляції щодо того, що наступний голова ФРС може бути більш м’яким, ніж нинішнє керівництво. Ринки зазвичай реагують значно раніше за офіційні рішення, і навіть уявлення про ФРС, яка сприяє ліквідності, вже впливають на позиціонування. Доходність казначейських облігацій чутлива до очікувань щодо пом’якшення політики, акції реагують позитивно на перспективу зниження дисконту, а криптовалютні ринки демонструють підвищену чутливість до макроекономічних новин.
Одночасно інвестори залишаються обережними щодо межі між політичним впливом і незалежністю центрального банку. Спочатку ринки можуть привітати сигнали про підтримку, але тривала довіра залежить від довіри до ФРС і прийняття рішень на основі даних.
Безперервність перед переходом
До травня 2026 року базовим сценарієм залишається політична безперервність. Комітет з відкритого ринку Федеральної резервної системи продовжує діяти колективно, орієнтуючись на дані щодо інфляції, стан ринку праці та ризики фінансової стабільності. Цей період важливий, оскільки він задає тон для нового голови. Якщо інфляція продовжить знижуватися, а зростання — сповільнюватися помірно, передача політики може відбутися в уже підготовленому до пом’якшення середовищі.
Ринки стежать не лише за рішеннями щодо ставок, а й за прогнозами, політикою щодо балансу активів і мовою щодо фінансових умов, що формують очікування задовго до офіційної зміни керівництва.
Очікування кандидатів і психологія ринку
Серед імен, що циркулюють, у дискусіях на ринку виділяється Кевін Хассет як провідний кандидат. Його попередні економічні погляди свідчать про більшу терпимість до підтримуючої політики для зростання, що ринки сприймають як сприятливе для активів, чутливих до ліквідності. Чи реалізується цей конкретний сценарій, чи ні, загальний висновок полягає в тому, що ринки все більше орієнтуються на більш зростання-орієнтований ФРС у 2026 році.
Це очікування вже може послабити фінансові умови перед фактичними кроками політики, посилюючи апетит до ризику в різних класах активів.
Крипто і ризикові активи: наслідки
Криптовалютні ринки особливо чутливі до змін у ліквідності та реальних ставках. Зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання активів без доходу, послаблює долар і стимулює капітал до потоків у більш ризикові можливості. У попередніх циклах періоди пом’якшення ФРС співпадали з відновленням сили Bitcoin і окремих альткоїнів, особливо у високоякісних, ліквідних активів.
Однак реакція крипто ринків рідко буває однорідною. Збільшена ліквідність часто призводить до концентрації капіталу спочатку у Bitcoin і великих мережах, перш ніж перейти до сегментів з вищим ризиком.
Глобальний макроекономічний рівень
ФРС не працює ізольовано. Умови глобальної ліквідності формуються спільно ЄЦБ, ПЕКК, Банком Японії і фіскальними органами. Оскільки кілька великих економік вже схиляються до пом’якшення або цільової стимуляції, макрофон входу у 2026 рік здається підтримуючим для активів, орієнтованих на зростання. Кореляції між активами посилюються, що означає, що зміни у політиці США швидко поширюються через акції, товари, валюту і цифрові активи.
Ця взаємозалежність посилює як можливості, так і ризики.
Ризики під поверхнею оптимізму
Хоча ринки вітають ідею більш м’якої політики, ризики залишаються. ФРС, яку сприймають як надто підконтрольну політичному тиску, може підірвати довіру, викликаючи волатильність у ставках і валютах. Крім того, надмірне пом’якшення може знову підняти питання інфляції, викликавши більш різкі корекції пізніше. Для криптовалютних ринків це, ймовірно, означатиме вищу волатильність, а не прямий ріст.
Ралі, зумовлені ліквідністю, є потужними — але крихкими, якщо їх не підтримує реальна економічна стабільність.
Остаточний прогноз
Наступний голова ФРС відіграє визначальну роль у формуванні макроекономічного середовища 2026 року. Ринки вже сигналізують про очікування більш підтримуючої позиції, а криптоактиви можуть отримати вигоду від покращених умов ліквідності. Однак цей перехід відбуватиметься поступово, а не вибухово.
Для інвесторів і трейдерів головне — не реагувати на заголовки, а стежити за сигналами політики, тенденціями інфляції та фінансовими умовами в режимі реального часу. Можливості справжні — але так само і потреба у дисципліні.
Рішення щодо голови ФРС — це не лише про ставки — це про довіру, ліквідність і темпи повернення ризику до глобальних ринків.