Що принесе 2026 рік для криптовалют і цифрових активів у Європі?

2025 року став переломним для цифрової екосистеми Європи: у всьому світі з’явилася ясність у законодавстві, інституційні рамки зрілішали, а учасники ринку, від місцевих криптофірм до традиційних банків, прискорили пілотні проєкти та запуск продуктів.

Але ясність породжує конкуренцію та ускладнення.

У 2026 році, на нашу думку, Європа перейде від регуляторного впровадження до більшої впевненості, і справжні питання стосуватимуться операційної реалізації: хто зможе перетворити ліцензії, пілоти та білі книги у безпечні, масштабовані продукти, що залучають клієнтів і зберігають капітал?

Цей матеріал коротко оглядає 2025 рік, а потім досліджує стабільні монети, токенізацію, цифровий євро та прагматичні шляхи для традиційних фінансів (так званий TradFi) швидко мобілізуватися без спроби знову будувати індустрію з нуля.

## Чому регуляторна ясність — це лише стартовий ряд

У 2025 році Європа нарешті досягла рівня регуляторної зрілості, якого чекали інституції.

MiCA перейшла від концепції до практичної реалізації, надаючи фірмам єдині правила щодо емісії, зберігання та надання послуг.

Регулятори витратили цей рік на перетворення цієї рамки у щоденний нагляд, узгоджуючи її з старішим фінансовим законодавством і змушуючи бізнеси посилювати процеси перед масштабуванням.

Інфраструктура ринку також зробила значний крок уперед. Кастодіани розширили свої послуги, первинне брокерство стало більш інституційним за дизайном, а рамки стабільних монет, деномінованих у євро, стали більш довіреними.

Центральні банки поглибили свої пілоти цифрових валют, а потоки інституційних коштів через біржі та OTC-майданчики перейшли від періодичних до стабільних.

Але шлях уперед не був безперешкодним.

Перекриття ліцензій між MiCA та існуючим регулюванням платежів створювало операційні вузькі місця, управління стабільними монетами зазнало підвищеної уваги, а пілоти токенізації показали, наскільки складною є реальна інтеграція.

Під поверхнею психологічні наслідки Terra, Celsius і FTX досі формують поведінку галузі, стримуючи апетит до ризику навіть при покращенні фундаментальних показників.

На цьому наклалося глобальне наративне поворот, викликане політичним переходом у США.

Зміна адміністрації на початку 2025 року спочатку внесла оптимізм у сектор цифрових активів, оскільки багато хто очікував більш конструктивного регуляторного тону.

Але швидко оптимізм зіткнувся з руйнівною тарифною політикою, яка вдарила по ризикових активів і спричинила волатильність на глобальних ринках. Для крипто це було схоже на втечу з одних обмежень у нові.

Тому, хоча багато з передбачень на кінець 2024 року справдилися, зокрема зростання прийняття та інституційної участі, настрій залишався неспокійним.

Завершуючи рік, ця суміш реального прогресу та змін у політиці відбувається на тлі зростаючої макроекономічної невизначеності, що викликає нервозність наприкінці року на всіх ринках.

До середини грудня 2025 року. Джерело: statmuse https://www.statmuse.com/## TradFi знову приходить

Традиційні фінанси прискорили перехід у цифрові активи, і 2025 рік ознаменував перший рік, коли цей перехід став структурним, а не експериментальним.

Динаміка є незаперечною: банки, управляючі активами та постачальники інфраструктури ринку в Європі тепер активно досліджують токенізацію та розрахунки в блокчейні, підштовхувані регуляторною ясністю за MiCA та швидким зростанням регульованих стабільних монет як надійних інструментів для передачі цінностей.

Що колись було на периферії, тепер переходить у ядро казначейства, торгівлі, розподілу фондів і управління заставами.

Але з ростом ентузіазму стає очевидним фундаментальне обмеження. Спадщина інституції відмінно справляються з управлінням ризиками, обслуговуванням клієнтів і операціями з балансом, але їхні інженерні стеки, рамки onboarding і цикли розробки продуктів часто не пристосовані до швидкості та ітерацій, що визначають ринки, орієнтовані на блокчейн.

Спроба внутрішньо переосмислити кожен компонент є повільною, дорогою і ризикує створити ізольовані «крипто-пакети», які ніколи не інтегруються чисто з рештою організації.

Достатньо поглянути на рівень прийняття цифрових активів, зокрема стабільних монет і криптовалют загалом, щоб зрозуміти, чому TradFi звертає увагу (дивіться графіки нижче)

https://x.com/RaoulGMI/status/1961949793896317163This саме тому багато найуспішніших гравців обирають прагматизм, співпрацюючи з перевіреними інфраструктурними провайдерами, а не намагаючись знову будувати весь вертикальний ланцюг.

Кастодіани, регульовані емітенти стабільних монет і спеціалісти з первинного брокерства вже працюють у безпечних, аудиторських системах, що відповідають інституційним очікуванням.

Інтегруючи ці примітиви, а не копіюючи їх, банки можуть швидко рухатися вперед, зберігаючи управління через угоди про рівень обслуговування, регуляторний нагляд і прозорість у блокчейні.

Ми бачимо це на власному досвіді: модульні API, регульоване зберігання і безпечні торгові рішення усувають великі частини інженерних, безпекових і відповідних навантажень, дозволяючи інституціям зосередитися на тих сферах, де вони додають найбільше цінності.

Там, де важливо мати пряме володіння, придбання або рішення «білий ярлик» дають інституціям швидший вихід на ринок без компромісів у відносинах із клієнтами.

Внутрішньо банки зосереджують свої зусилля на шарах, що їх відрізняють — клієнтські маршрути, оркестрування KYC/AML, управління маржею і заставами, ризикові двигуни і оптимізація казначейства — водночас дозволяючи спеціалізованим провайдерам займатися зберіганням, розрахунками і рамками токенізації.

Перехід до токенізації робить цю модель ще більш привабливою.

Зі зростанням кількості активів, що переходять у блокчейн, від короткострокових кредитних інструментів до токенізованих грошових ринкових фондів, інституції отримують відчутні переваги: швидші цикли розрахунків, покращену прозорість і більшу ефективність у казначейських процесах.

Випуск токенізованих фондів сам по собі значно зріс, і наявні на блокчейні продукти грошового ринку тепер становлять сегмент із багатьма мільярдами доларів — ранній сигнал того, як може бути переосмислена інфраструктура ринків капіталу.

Час виходу на ринок стає ключовою конкурентною перевагою. У 2025 році ми спостерігали різке розходження: компанії, що співпрацювали з інфраструктурними провайдерами, могли запускатися швидше, ітеративно тестувати з реальними клієнтськими даними і масштабуватися з упевненістю, мінімізуючи затримки, повторну роботу і регуляторні перешкоди.

Ми вважаємо, що ця тенденція лише посилиться у 2026 році, оскільки екосистема зріє, а вартість повільного руху стає дедалі важчою для виправдання.

Траєр TradFi вже рушив — але ті компанії, що найуспішніше досягнуть «крипто-цілі», — це ті, що приймають співпрацю замість реконструкції, зосереджуються на своїх сильних сторонах і використовують інфраструктуру, вже створену для епохи цифрових активів.

Токенізація реальних активів переходить від концепції до впровадження

Токенізація вже не є теоретичним підходом до підвищення ефективності — вона безпосередньо переводить традиційні фінанси на блокчейн-рамки.

Протягом 2025 року спостерігалося прискорення використання токенізованих реальних активів (RWAs) як прийнятних форм застави, особливо у короткострокових кредитах, інтересах фондів і високоякісних ліквідних активів.

Представляючи ці інструменти в ончейн-форматі, фірми отримують можливість швидше і точніше переміщати цінності.

Вікна розрахунків, що раніше залежали від громіздких пакетних процесів, звужуються, реальний час маржінгу стає можливим, а капітал, раніше заблокований у операційних лініях, звільняється.

Головна перевага — у походженні активу. Після токенізації його власність, рух і обтяження стають легше перевіряти, зменшуючи ризик розрахунків і відкриваючи нові ринки забезпеченого кредитування.

Ця прозорість сприяє залученню нових джерел доходу, оскільки інституції можуть позичати і позичати токенізовані активи із впевненістю.

Крім того, цикл розробки продукту для емітентів скорочується: можливе вбудовування аудиту, відповідних механізмів і звітних процесів на рівні протоколу, що дозволяє швидше виходити на ринок новим фондам і структурованим продуктам, зберігаючи їх у безпеці протягом усього життєвого циклу.

Стабільні монети, ймовірно, продовжать розширюватися — але євро-номіновані опції можуть залишатися позаду

Стабільні монети залишаються найпоширенішим фінансовим інструментом на базі блокчейну, забезпечуючи глобальний переказ цінностей, міждержавні розрахунки і цілодобові казначейські операції.

Регуляторні рамки, такі як MiCA у Європі, закон GENIUS у США і нові рамки у Близькому Сході та Азії, створили більш чітку основу для відповідної емісії та управління резервами.

Це сприяло швидкому зростанню ринку, і понад USD $305 мільярдів вже циркулює на публічних блокчейнах.

Однак виникає розкол. У той час як долар-номіновані стабільні монети домінують у глобальних обсягах і ліквідності, євро-номіновані стабільні монети все ще перебувають на початкових етапах розвитку.

Незважаючи на те, що MiCA створила офіційну категорію для електронних грошей, практичне застосування стримується через регуляторну невизначеність, нерівномірні інтерпретації нагляду і операційне навантаження для емітентів.

Ключові сфери — резервні вимоги, взаємодія з правилами платіжних сервісів і міжюрисдикційна сумісність — ще потребують доопрацювання, щоб євро-стабільні монети могли масштабуватися значущо.

Як наслідок, більшість розрахунків у Європі все ще базуються на доларових стабільних монетах, навіть для євро-інституцій.

Без чіткіших шляхів і менших перешкод за MiCA, ми очікуємо, що EUR стабільні монети будуть важко перетворитися з нішевих інструментів у глибоко ліквідні активи для розрахунків.

Проте напрямок руху є обнадійливим.

Кілька регульованих фінтех-компаній, платіжних провайдерів і все більше — традиційних банків готуються випускати або інтегрувати стабільні монети, оскільки визнають їх структурні переваги: швидше розрахунки, програмовані грошові потоки, зменшення навантаження на узгодження і безперервна ліквідність.

Чим більше інфраструктура зріє, тим більше капіталу буде текти — швидше, дешевше і цілодобово.

Але для повної участі Європи потрібно, щоб регуляторна база за MiCA розвивалася, а регіон створював умови, за яких євро-номіновані стабільні монети зможуть досягти такої ж надійності, корисності і ліквідності, як і їхні доларові аналоги.

Що ж очікувати у 2026 році?

Зі вступом галузі у 2026 рік пріоритети для керівників стають більш зрозумілими: вважаємо, що цього року операційна дисципліна, регуляторна узгодженість і реальні інституційні кейси матимуть більше значення, ніж головні наративи.

Зберігання та стійкість залишаються у верхівці порядку денного, з очікуваннями, що регулятори вимагають від компаній безкомпромісних стандартів щодо сегрегації активів, планування безперервності та незалежної перевірки.

Міцні аудити і переконливі докази резервів можуть перейти від диференціаторів до базових вимог, відображаючи ширший рух у бік інституційної інфраструктури рівня.

Регуляторне картування, ймовірно, стане ключовим стратегічним завданням. MiCA, директиви щодо платежів і місцеві ліцензійні режими тепер перетинаються так, що потрібно рано ухвалювати рішення, де отримати повну ліцензію, з ким співпрацювати і де спростити продуктовий обсяг.

Міжнародні компанії потребуватимуть чіткіших схем ліцензування та структур управління, щоб запускати нові послуги без накопичення зайвого регуляторного боргу.

Ті, що вже працюють за високими стандартами нагляду, матимуть структурну перевагу, оскільки інституції шукатимуть партнерів, здатних масштабуватися відповідно до вимог кількох юрисдикцій.

Ліквідність для токенізованих інструментів — ще одна важлива тема 2026 року. Зі зростанням кількості цінних паперів і фондів, що переходять у блокчейн, емітенти і управляючі активами можуть вимагати впевненості щодо розрахунків, мобільності застав і підтримки ринкового створення.

Ефективне з’єднання з фінансовими провайдерами, маркет-мейкерами і мережами поза біржами визначить, наскільки швидко зріють токенізовані ринки.

Найкращі позиції займатимуть ті, хто зможе пропонувати зберігання, розрахунки і кредитне посередництво у тісній інтеграції — даючи інституціям впевненість, що ці активи можна торгувати з передбачуваними спредами і операційною надійністю.

Стабільні монети, ймовірно, продовжать розширюватися і в обсязі, і в увазі. З покращенням глобальної регуляторної ясності і зростанням використання, ринок може стикнутися з новими очікуваннями щодо резервного розподілу, прозорості і управління викупами.

Інституції будуть заохочені оцінювати провайдерів стабільних монет за якістю їхніх підтверджень, управлінням резервами і здатністю витримати шоки викупу з мінімальним ризиком поширення.

Провайдери, що зможуть продемонструвати сильний контроль і чітке звітування, будуть добре підготовлені до формування наступної фази зростання.

Ці зміни можуть створити значущі комерційні можливості. Корпорації і управляючі активами починають використовувати регульовані електронні гроші та розрахунки в ончейн для оптимізації казначейських операцій і зменшення міждержавних перешкод.

Токенізований розподіл фондів відкриває приватні ринки для ширшої бази інвесторів через фракціонування.

Традиційні фінансові інституції шукають інтегровані рішення для зберігання, розрахунків і звітності, а не розрізнені системи.

І фінансовані торги, побудовані навколо токенізованих застав, швидко з’являються як новий фронтир, де сходяться мережі ліквідності, кредитне посередництво і безпечне обслуговування активів.

Загалом, вважаємо, що 2026 рік не визначатиметься одним технологічним проривом, а здатністю галузі впроваджувати регулювання, інтегрувати нові рамки і перетворювати пілоти у робочі процеси рівня виробництва.

Покращена регуляторна ясність у Європі, подальший прогрес у програмованих грошах і зріліша інституційна інфраструктура створюють сприятливий фон.

Найкращими для перемоги будуть ті, хто виконає: компанії, що поєднують дисципліну відповідності з гнучкістю продукту, співпрацюють там, де це має сенс, і проектують системи з урахуванням кількох шляхів розрахунків і правових наслідків.

На ринку з зростаючими інституційними очікуваннями перевага отримає той, хто зможе забезпечити безпечний, інтегрований і відповідний досвід у ончейн-форматі у масштабі.

Ця колонка написана Брентом Рівзом, керівником Go Network і європейських продажів інституційного провайдера цифрових активів BitGo. Це його особисті погляди.

Публікація «Що очікувати у 2026 році для криптовалют і цифрових активів у Європі?» вперше з’явилася на Invezz