Чому TSMC залишається провідною компанією у напівпровідниковій галузі попри рекордні оцінки

Беззаперечний лідер ринку foundry

Taiwan Semiconductor Manufacturing, відомий як TSMC, займає надзвичайно важливу позицію у глобальному ланцюжку виробництва чипів. Як провідна у світі компанія з виробництва напівпровідників, TSMC не розробляє чипи — натомість, вона їх виробляє для гігантів індустрії, таких як Nvidia, AMD, Apple, Intel і Qualcomm. Ця модель виробництва виявилася надзвичайно прибутковою та захищеною.

Цифри говорять самі за себе щодо домінування TSMC на ринку. У другому кварталі 2025 року TSMC захопила 70% світового ринку foundry, що трохи більше ніж 67% у першому кварталі. Її найближчий конкурент, Samsung Electronics, має лише 7% частки ринку. Ця велика різниця підкреслює технологічну перевагу TSMC і міцність її клієнтських відносин.

Оцінка залишається більш розумною ніж у альтернатив

Хоча акції напівпровідників зросли разом із ентузіазмом щодо штучного інтелекту, TSMC пропонує відносно помірну точку входу порівняно з іншими компаніями. Найбільша компанія у галузі напівпровідників наразі торгується приблизно за 28 разів відносного прибутку. Для порівняння, Nvidia — ключовий клієнт і індикатор галузі — має приблизно 40 разів відносного прибутку.

Ця різниця у оцінці має велике значення для інвесторів, які шукають можливість отримати експозицію до зростання сектору напівпровідників без переплати за пікові ціни. Позиція TSMC як основного постачальника інфраструктури для компаній з розробки чипів дає їй структурні переваги, що виправдовують серйозну увагу, навіть попри зростання оцінки сектору до історичних максимумів.

Розуміння ризиків

Незважаючи на своє лідерство на ринку, інвестори повинні враховувати, що геополітичні фактори, зокрема політичний статус Тайваню, створюють невизначеність щодо довгострокової стабільності роботи TSMC. Крім того, галузь напівпровідників залишається циклічною, і поточний попит, зумовлений штучним інтелектом, може не тривати вічно.

Загалом: домінуюча позиція TSMC на ринку, диверсифікована база клієнтів, що охоплює кілька технологічних сегментів, і більш приваблива оцінка порівняно з конкурентами роблять її важливим гравцем у секторі напівпровідників. Однак, як і всі інвестиції в акції, вона вимагає ретельного врахування індивідуальної толерантності до ризику та цілей портфеля.