Чому FDV важливіше, ніж ви думаєте: розуміння повної розведеної оцінки

2026-01-05 12:53:10

Коли оцінюєте криптопроект, більшість інвесторів зосереджуються на ринковій капіталізації — але це лише половина історії. FDV (Повна розведена оцінка) показує, якою може бути справжня вартість токена, якщо кожен випущений токен коли-небудь потрапить на ринок. Ось чому розуміння значення FDV є критичним для більш розумних інвестиційних рішень.

Що насправді розповідає вам FDV?

Думайте про Повну розведену оцінку як про оцінку у “найгіршому сценарії”. У той час як ринкова капіталізація враховує лише токени, що вже обігають, FDV множить поточну ціну на максимальний загальний обсяг.

Уявіть таке: у токена обігає 100 мільйонів монет, але всього очікує розблокування 500 мільйонів. Якщо він торгується за $10, ринкова капіталізація виглядає вражаючою — $1 мільярд. Але FDV? Інша історія: $5 мільярд.

Цей величезний розрив сигналізує про потенційне розмивання. Коли ті заблоковані токени нарешті звільнять, пропозиція зросте, і якщо попит не збільшиться пропорційно, ціновий тиск вниз стане неминучим.

Формула проста, але наслідки — величезні

FDV = Поточна ціна токена × Максимальний загальний обсяг

Давайте використаємо реальні числа: токен торгується за $2 і має обмеження загального обсягу в 1 мільярд. Його FDV дорівнює $2 мільярд.

Тепер порівняймо два проекти:

Проект А: ринкова капіталізація $500М, FDV $2B (ризик інфляції помірний)
Проект Б: ринкова капіталізація $500М, FDV $10B (масивний ризик інфляції)

Одна й та сама поточна оцінка, зовсім різні профілі ризику. Повна розведена оцінка робить цей розрив очевидним.

Чому інвестори не можуть ігнорувати FDV

1. Прогнозування майбутнього розмивання
Проекти з великим розривом між обігом і загальним обсягом — це фактично бомби сповільненої дії, що чекають на вибух пропозиції. Знання значення FDV допомагає передбачити, коли ціновий тиск може зростати.

2. Справедливе порівняння проектів
Неможливо точно порівнювати два токени, просто дивлячись на обіг. Один може мати агресивну токеноміку, інший — майже повністю розподілений. FDV вирівнює гру.

3. Розуміння реального ризику
“Дешевий” токен з маленькою ринковою капіталізацією може здаватися привабливим — поки не побачите його FDV. Високий FDV у порівнянні з ринковою капіталізацією означає значний потенціал розмивання, що може знизити ціну при розблокуванні токенів.

FDV vs. ринкова капіталізація: у чому різниця

Ринкова капіталізація відображає лише поточну реальність: ціна × обіг токенів. Це число “сьогодні”.

FDV показує потенційний сценарій завтра: ціна × всі можливі токени. Це число “а що, якщо все розблокують”.

Проект із низькою ринковою капіталізацією, але астрономічним FDV свідчить про те, що наразі в руках мало токенів — або через стратегічне вестинг, або через ранню роздачу. Це поширено у нових проектах і сигналізує про волатильність попереду.

Підсумок

Розуміння Повної розведеної оцінки означає, що ви бачите більше, ніж просто головоломку. Перед інвестицією завжди ставте питання: Яка FDV? Наскільки вона відрізняється від ринкової капіталізації? Якщо різниця велика — враховуйте ризик розмивання.

FDV не має мети відлякувати вас від проектів — вона має показати вам повну картину. Розумні інвестори використовують значення FDV для обґрунтованих рішень, а не емоційних.

TOKEN-2,92%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.