Артур Хейс стверджує, що логіка відновлення економіки США залишається цілісною: Maelstrom майже повністю інвестований, будьте...

Артур Хейс вважає, що політика США буде зосереджена на розширенні кредитування та контрольованих цінах на енергоносії для підтримки зростання та виборів, що робить Біткоїн прямим бенефіціаром поточного розширення ліквідності.

Він стверджує, що ціни на нафту не є прямою загрозою для Біткоїна, якщо вони не змушують посилювати монетарну політику, причому ключовими індикаторами ризику є доходність 10-річних казначейських облігацій США та індекс MOVE.

Відображаючи цю точку зору, Maelstrom майже повністю інвестований, тримаючи Біткоїн як основну позицію, одночасно вибірково переходячи до більш високоризикових наративів, таких як приватність і DeFi.

Артур Хейс стверджує, що рефляція, викликана виборами у США, буде підтримувати розширення кредитування, що вигідно для Біткоїна та криптоактивів, оскільки його фонд Maelstrom наближається до повного розгортання для позиціонування на підвищувальний цикл.

BITCOIN ВІДЧУЄ ПЕРЕВАГИ ВІД РОЗШИРЕННЯ КРЕДИТУ

Хейс стверджує, що фундаментальна логіка політики США завжди оберталася навколо результатів виборів, і що ключовими факторами, що впливають на рішення середніх виборців, є економічне зростання та інфляція. Серед індикаторів інфляції особливо чутливими є ціни на енергоносії — особливо ціни на бензин.

На цьому фоні він вважає, що у майбутніх циклах виборів уряд США неминуче переслідуватиме дві цілі одночасно: по-перше, підвищення номінального ВВП та цін на активи через фіскальні дефіцити та розширення кредиту; по-друге, підтримання цін на енергоносії якомога нижчими, щоб запобігти зниженню підтримки виборців через інфляцію.

Ця політика передбачає подальше розширення пропозиції доларів. Хейс давно стверджує, що Біткоїн та деякі криптоактиви є прямими бенефіціарами розширення фіатного кредиту.

ЦІНИ НА НАФТУ НЕ Є ВОРОГОМ БІТКОЇНА

Звертаючись до поширеної побоювання, що зростання цін на енергоносії може пригнічувати Біткоїн, Хейс підкреслює, що Біткоїн — це високорозвинений актив. Оскільки витрати на енергію для майнінгу впливають на всіх майнерів одночасно, ціни на нафту самі по собі не створюють прямого тиску на ціну Біткоїна.

Ризик полягає у тому, чи швидке зростання цін на нафту змусить уряди та центральні банки посилити монетарну політику. Якщо інфляція, викликана енергоносіями, вийде з-під контролю і підвищить доходність 10-річних казначейських облігацій США та волатильність ринку облігацій, політики можуть бути змушені зупинити цей процес. Тому Хейс зазначає, що інвесторам у криптовалюти не потрібно передбачати складні геополітичні сценарії; їм достатньо стежити за двома ринковими індикаторами:

Доходність 10-річних казначейських облігацій США

Індекс MOVE (Волатильність ринку облігацій США)

Лише коли доходність наближається до 5% і індекс MOVE різко зростає, ризикові активи мають бути на високій готовності.

MAELSTROM майже повністю інвестований

Крім макроекономічних поглядів, Хейс явно розкриває поточну інвестиційну позицію Maelstrom. Він заявляє, що на початку 2026 року загальний ризиковий профіль компанії близький до повного розгортання, що свідчить про підтримку рефляції у США та підйому крипторинку реальним капіталом.

Зараз Maelstrom продовжує спрямовувати грошові потоки, отримані від торгівлі та фінансування, у Біткоїн як основний актив, водночас з низькою часткою у стабільних монетах у доларах США — що відображає сильну впевненість у подальшому розширенні фіатної ліквідності.

Розкриття стратегії портфеля: Біткоїн як основа, пошук наративів з високим бета

Що стосується конкретної позиції, Хейс пояснює, що Maelstrom не просто пасивно тримає Біткоїн та Ethereum. Замість цього він прагне отримати додатковий дохід під час циклу розширення кредиту, переходячи у криптоактиви з більш високим бета. Стратегія включає:

Продаж частини Біткоїна у відповідний час для реінвестування у токени, пов’язані з приватністю

Продаж частини Ethereum для формування позицій у активи, орієнтовані на DeFi

Хейс особливо підкреслює «приватність» як наступний великий криптонаратив, називаючи Zcash (ZEC) потенційним основним бета для цієї теми. Він розкриває, що Maelstrom почав формувати позиції, пов’язані з приватністю, у третьому кварталі 2025 року.

ЯСНІ ТРИГЕРИ ПЕРЕХОДУ: ЦІНИ НА НАФТУ ТА СКОРОЧЕННЯ КРЕДИТУ ЯВЛЯЮТЬСЯ ІНДИКАТОРАМИ РИЗИКУ

Незважаючи на свою поточну високоризикову позицію, Хейс підкреслює, що це не є безумовним бичачим ставленням. Якщо зростання цін на нафту призведе до сповільнення розширення кредиту, Maelstrom зафіксує прибутки, відновить експозицію у Біткоїн і частково перераспределить портфель у продукти на основі Ethereum з ставкою (стейкінг).

На його думку, справжній ризик полягає не у короткостроковій волатильності ринку, а у тому, чи змушені уряди припинити друкувати гроші. Поки політика, зумовлена виборами, продовжує домінувати у напрямку політики, ймовірність реалізації такого сценарію у найближчому майбутньому залишається низькою.

ДОКИ ЛІКВІДНІСТЬ ПІДТРИМУЄСЬ, НАРАВІР БІТКОЇНА ЗАЛИШАЄТЬСЯ НЕЗМІННИМ

Підсумовуючи, Артур Хейс вважає, що у політично зумовленому рефляційному середовищі США навряд чи зможуть проактивно посилити кредитування. Поки доларова ліквідність продовжує зростати, основний наратив Біткоїна як захисту від фіатного розширення залишається актуальним. Позиція Maelstrom, майже повністю інвестована, демонструє, що Хейс не просто висловлює думку, а активно підтримує свою тезу капіталом.

Оригінальна стаття

〈Arthur Hayes Says the U.S. Reflation Logic Remains Intact: Maelstrom Is Nearly Fully Invested, Betting on an Upside in Crypto Markets〉Ця стаття була вперше опублікована на «CoinRank».