Коли економіка входить у дефляцію: що інвесторам потрібно знати та як діяти

Що таке дефляція і як вона відрізняється від інфляції

Дефляція (Deflation) — це економічне явище, коли ціни на товари та послуги постійно знижуються. У такій ситуації рівень інфляції є від’ємним, або іншими словами, це протилежність звичайної ситуації з інфляцією.

Коли настає дефляція, вартість валюти зростає, що підвищує купівельну спроможність населення. Тобто, за однакову суму грошей можна купити більше товарів і послуг. Однак зниження цін не означає, що всі товари дешевшають — це стосується середнього рівня цін, і деякі категорії можуть залишатися дорогими.

Які фактори сприяють дефляції

Причини виникнення дефляції різноманітні і можуть включати:

Фактори пропозиції: коли пропозиція зростає, а попит зменшується, виробники змушені знижувати ціни. Технологічний прогрес знижує витрати на виробництво, що сприяє зниженню цін.

Фактори попиту: зменшення купівельної активності населення через зниження доходів, зростання боргів, підвищення безробіття та жорсткі кредитні умови сприяє зниженню попиту.

Помилки у грошово-кредитній політиці: підвищення відсоткових ставок понад необхідне, високі податки або недостатнє кредитування системи.

Виведення капіталу за кордон: надмірний відтік капіталу з країни зменшує обіг грошей у системі.

Недостатність капіталу та скорочення заощаджень

Коли економіка страждає від нестачі капіталу, відсоткові ставки зростають. Це зменшує кредити для інвестицій, знижує виробництво, зменшує зайнятість і доходи населення, що спричиняє економічне уповільнення — замкнене коло.

Приклад практичного застосування: реальне виникнення дефляції

Таїланд: попереджувальні сигнали 2563 року

Індекс споживчих цін (Headline CPI) Таїланду постійно знижувався з березня 2563 року. Річний показник (YoY) становив -2.99%, що є найсильнішим скороченням за останні 10 років і 9 місяців.

Ця ситуація виникла через обмеження економічної та соціальної активності, зниження попиту на товари і послуги, а також цін на нафту, що досягли найвищих рівнів.

Однак наразі економіка Таїланду ще не відповідає визначенню дефляції, оскільки не виконує всі 4 критерії. Проте, якщо світова економіка продовжить скорочуватися, ризики зростають.

США: “Велика депресія” — один із найсерйозніших криз

Подія, відома як “Чорний вівторок”, сталася 4 вересня 1929 року і спричинила сильний крах фондового ринку США. У період 1929–1932 років наслідки були масштабними:

• Світовий ВВП знизився більш ніж на 15%
• Міжнародна торгівля скоротилася більш ніж на 50%
• Рівень безробіття у США сягнув 23%, а в деяких країнах — 33%
• Ціни на сільськогосподарську продукцію впали більш ніж на 60%

Наслідки Великої депресії тривали до початку Другої світової війни.

Негативні наслідки дефляції для економіки

( 1. Зростання безробіття

Зниження цін зменшує прибутки виробників, тому вони змушені знижувати витрати, у тому числі скорочувати кількість працівників.

) 2. Важкий цикл дефляційної спіралі

Очікування подальшого зниження цін змушують споживачів утримуватися від покупок, виробники знижують ціни ще більше, звільняють працівників, доходи населення зменшуються, що викликає ще більше зниження попиту і цін — утворюється замкнене коло.

3. Вплив на підприємців

Зменшення споживчого попиту змушує підприємства знижувати ціни, що зменшує їхній прибуток. Деякі змушені звільняти працівників або закривати бізнес.

4. Нерівновага між кредиторами і боржниками

Ті, хто виграє від дефляції, — це отримувачі фіксованих доходів і кредитори ###бо гроші зростають у цінності###, тоді як ті, хто програє — це прибуткові підприємства і боржники (яким важко повернути борги у реальній вартості).

Як інвестувати під час дефляції

Хоча цей період не сприяє інвестиціям, деякі інвестори вважають його можливістю:

( Облігації

У період дефляції центральний банк зазвичай знижує відсоткові ставки, що підвищує цінність облігацій. Варто обирати надійні цінні папери, наприклад, державні облігації або корпоративні з високим кредитним рейтингом.

) Акції ###Акціонерні цінні папери###

Інвестуйте у компанії з високою необхідністю товарів, наприклад, у продукти харчування та напої, товари широкого споживання. Такі компанії мають стабільний попит навіть у періоди економічного спаду.

Найкращі підходи:

• Обирати акції, що показують кращі результати за фактичними даними
• Диверсифікувати інвестиції (dollar-cost averaging) для зменшення ризиків
• Частково фіксувати прибутки під час відновлення економіки

( Нерухомість

У період дефляції власники нерухомості часто змушені швидко продавати, ціни знижуються. Це може бути хорошою можливістю для тих, хто має “холодні” гроші і підходить до інвестицій обережно.

Однак потрібно ретельно обирати місце і ціну. Інвестиції в нерухомість вимагають часу і не підходять для швидкого отримання прибутку.

) Золото

У період дефляції ціна золота зазвичай падає. Це хороша можливість купити його за низькою ціною. Золото — це актив із внутрішньою цінністю і хорошим засобом диверсифікації ризиків.

Готівка — це актив

Не забувайте, що під час дефляції зберігання готівки — це збереження активу, оскільки їхня цінність зростає. Деякі інвестори тримають гроші в резерві, очікуючи вигідних можливостей для майбутніх інвестицій.

Як уряд вирішує проблему дефляції

Коли настає дефляція, центральні банки і уряди впроваджують заходи:

Грошово-кредитна політика:

• Зниження відсоткових ставок ###Policy Rate###
• Зниження обов’язкових резервів (Reserve Requirement)
• Надання більшої ліквідності системі кредитування

Фіскальна політика:

• Збільшення державних витрат (Fiscal Stimulus)
• Зниження податків для підвищення споживчих витрат
• Зменшення тарифів на воду і електроенергію, зменшення витрат населення
• Купівля державних облігацій для повернення у систему грошей
• Підтримка інвестицій держави і приватного сектору

Заходи щодо підвищення довіри:

• Заохочення іноземних інвестицій
• Створення можливостей для експорту
• Стимулювання зайнятості

Світова економіка 2023 року і ризики дефляції

Індекс глобального провідного економічного індексу (Global Leading Economic Index) має тенденцію до зниження, що свідчить про зростання ризику економічної рецесії.

Індекс LEI США за останні 6 місяців демонструє негативний тренд, що є ознакою погіршення глобальної економіки.

Основні ризики 2023 року:

• Тривала війна Росії та України
• Енергетична криза, особливо в Європі
• Криза вартості життя через інфляційний тиск
• Сповільнення світової економіки

Очікується, що світова економіка зросте лише на 2.7%, що менше за попередні прогнози і нижче середнього рівня до COVID-19 — 3.0% (середньорічне значення 2017-2019).

Основний ризик: якщо економіка України або Азії скоротиться, це погіршить ситуацію у всьому світі, оскільки вони є важливими драйверами глобальної системи.

Підсумок: рамки мислення щодо дефляції

( Важливо для інвесторів

Незалежно від того, чи настає дефляція, інвестори повинні пам’ятати:

1. Обирати компанії, що показують кращі результати — з прибутковістю під час ринкових сплесків
2. Планувати фінанси — диверсифікувати інвестиції, зменшувати ризики, тримати частину грошей у резерві
3. Постійно вивчати ринок — економічні показники, важливі новини для прийняття обґрунтованих рішень
4. Уникати імпульсивних операцій — у нестабільних умовах ринку діяти обережно і з розумінням

Магія грошей, баланс і розумне інвестування — ключі до виживання у період дефляції і фінансового зростання