#USGovernmentShutdownRisk

#РизикЗупинкиУрядовогоУрядуСША
Зупинка уряду США трапляється, коли Конгрес не ухвалює — або Президент не підписує — законопроекти про фінансування (асигнування) або тимчасові рішення до закінчення існуючого фінансування. Це створює прогалину у фінансуванні, і відповідно до тлумачень Закону про заборону дефіциту — сформованих визначальними юридичними висновками 1980–1981 років — неосновні федеральні операції мають переважно припинитися. В результаті відбувається масове відпустки федеральних працівників, закриття національних парків, затримки у публічних послугах та ширші економічні наслідки, що поширюються на фінансові ринки.
Історично зупинки були рідкістю до 1980-х років, оскільки агентства часто продовжували обмежені операції під час прогалин у фінансуванні. З того часу зупинки стали частішими та більш руйнівними, здебільшого через політичні конфлікти щодо рівнів витрат, політичних додатків, імміграції, фінансування охорони здоров’я та переговорів щодо боргового потолка, а не через чисту бюджетну математику.
Ключовий історичний контекст
Головні зупинки за останні десятиліття підкреслюють, як політична блокада перетворюється на економічний стрес:
• 1995–1996: Дві зупинки, включаючи 21-денне закриття, спричинені бюджетними суперечками.
• 2013: 16-денна зупинка, пов’язана з фінансуванням Закону про доступне медичне обслуговування.
• 2018–2019: 35-денна часткова зупинка через фінансування стіни на кордоні, що вплинула на ~800 000 працівників і коштувала економіці приблизно $11 мільярдів.
• 2025: 43-денна зупинка — найдовша в історії США — пов’язана з субсидіями на охорону здоров’я та суперечками щодо витрат, що відправила у відпустки майже 900 000 працівників і спричинила мільярдні економічні втрати.
Поточна ситуація (лютий 2026)
Станом на 31 січня 2026 року США знову увійшли в часткову зупинку уряду, після закінчення фінансування кількох департаментів, зокрема Департаменту внутрішньої безпеки (DHS). Хоча не всі агентства постраждали однаково, зупинка знову внесла політичну та економічну невизначеність у світові ринки — особливо у ризикові активи, такі як криптовалюти.
Реакція крипторинку: ціни, ліквідність і обсяг під тиском
Цінова динаміка: чіткі сигнали ризику
Криптовалютні ринки відреагували рішуче:
• Bitcoin (BTC) торгується біля $78 000, зниження приблизно на 7–8% за тиждень.
• Ethereum (ETH) знизився приблизно на 9–10%, тепер близько до $2 300.
• Основні альткоїни, такі як XRP, знизилися майже на 10%, тоді як середньо- та малі капіталізації зазнали падінь від 12% до 25%.
Ці зниження відображають класичне середовище ризику, коли макроекономічна невизначеність відштовхує капітал від волатильних активів.
Ліквідність: звуження на ринках
Зупинки безпосередньо впливають на умови ліквідності. Оскільки операції Казначейства та потоки доларів стають менш передбачуваними, глибина ринку на криптобіржах погіршується. Спред між ціною покупки та продажу розширюється, зростає прослизання, і виконання великих угод стає складнішим.
Це звуження посилюється великими відтоками з американських ETF на Bitcoin і Ethereum, коли мільярди доларів виходять з ринку, оскільки інституційні інвестори переходять у готівку та короткострокові інструменти з фіксованим доходом. Зменшена ліквідність посилює зниження цін, особливо під час швидких продажів.
Обсяг: панічні сплески
Незважаючи на слабшу ліквідність, обсяг торгів часто зростає під час стресових подій. Щоденний обсяг торгів Bitcoin підскочив до $70$75 мільярдів, здебільшого через примусові ліквідації, маржинальні виклики та захисний продаж.
Ці сплески обсягу не є бичачими сигналами — вони свідчать про хаотичні умови, коли важелі знімаються. Альткоїни з тонкими книгами ордерів зазнають ще гостріших внутрішньоденних коливань.
Настрій, волатильність і важелі
Настрій ринку швидко погіршився. Індекс страху та жадібності криптовалют опустився до рівня “Екстремальний страх”, що сигналізує про поширену обережність. Рейти фінансування деривативів змінилися з нейтральних на негативні, важелі зменшуються, а внутрішньоденна волатильність зросла на 20–30% у порівнянні з нормальними умовами.
У сценаріях з високим зниженням цін Bitcoin може ще зазнати додаткових рухів на 3–10%, особливо якщо ліквідність продовжить зменшуватися.
Затримки даних і макроекономічна невизначеність
Зупинки уряду також затримують важливі економічні дані США — включаючи звіти про зайнятість, CPI та платіжну відомість — створюючи “туман даних”. Без чітких макроекономічних сигналів трейдери зменшують експозицію, що посилює низьку ліквідність і хаотичну, безнапрямну цінову динаміку на ризикових активах.
Що очікувати далі
Історично, коли ризики зупинки вирішуються, ліквідність швидко повертається — часто викликаючи ралі на ризикових активах. Якщо буде досягнуто політичну угоду і Федеральна резервна система збережеться підтримуючою позицією на тлі уповільнення економічного зростання, крипторинки можуть різко відновитися.
До того часу ключові психологічні та технічні рівні — особливо $75 000–$80 000 для BTC — залишаються критичними, а тривала невизначеність підтримує підвищену волатильність.
Висновок
Зупинка уряду США виступає як тест на стрес для крипторинків, стискаючи ліквідність, підвищуючи обсяг через панічні угоди і спричиняючи різке зниження цін у відсотковому вираженні. Навіть після вирішення проблеми волатильність може залишатися високою.