Чому гігант управління активами BlackRock купує UNI? Повний аналіз запуску Uniswap X на BUIDL

2026 рік лютий, найбільша у світі компанія з управління активами — BlackRock — зробила важливий крок у децентралізованих фінансах, зробивши значний внесок довіри. Впровадивши свій токенізований фонд американських облігацій BUIDL з обсягом 2,2 мільярда доларів у протокол Uniswap X та одночасно стратегічно купуючи нативний токен управління UNI, ця фінансова гігантська компанія, що керує понад 14 трильйонами доларів активів, офіційно зробила історичний перехід від «спостереження за DeFi» до «участі у DeFi».

Згідно з даними Gate, станом на 13 лютого 2026 року 16:00 (UTC+8), поточна ціна UNI становить 3,32 долара, обсяг торгів за 24 години — 5,57 мільйонів доларів, а ринкова капіталізація — приблизно 2,11 мільярда доларів. Хоча у день оголошення новини ціна UNI миттєво піднялася до недавнього максимуму 4,57 долара, потім через загальне коригування ринку та активність великих гравців вона помірно знизилася, але вплив цієї події на UNI та весь сектор DeFi був значно більшим за один денний свічковий графік.

Як BUIDL інтегрується у Uniswap X?

Перш за все, потрібно з’ясувати один ключовий факт: BlackRock не просто додала токен BUIDL у пул ліквідності Uniswap V2 або V3, як звичайний проект, а безшовно інтегрувала його у протокол на основі орієнтованих на наміри (Intents-based) угод — Uniswap X.

Цей вибір має сильний демонстраційний ефект.

BUIDL — це найбільший на ринку токенізований фонд американських облігацій, його базові активи — державні облігації США, готівка та репо-угоди, — повністю забезпечені. Для таких корпоративних активів традиційні AMM (автоматизовані маркет-мейкери) мають природні обмеження: непередбачувані втрати, атаки MEV (витягнута вартість майнерів) та неможливість внутрішньої відповідності. RFQ (Request For Quote) — запит цінової пропозиції, що пропонує Uniswap X, ідеально вирішує ці проблеми.

У реальному процесі торгів Securitize Markets виконує роль «захисника відповідності». Усі інвестори, що беруть участь у торгах BUIDL, мають пройти попередню перевірку та потрапити до білого списку, з мінімальним порогом активів не менше 5 мільйонів доларів; маркет-мейкери також проходять відбір, до перших учасників належать Wintermute, Flowdesk та Tokka Labs. Торги здійснюються на блокчейні через незмінний смарт-контракт, що забезпечує атомарне розрахунки T+0 — миттєву доставку, а витрати на газ і ризики MEV повністю враховані.

Генеральний директор Securitize Карлос Domingo точно підсумував цю архітектуру: «Перенесення довіри та регуляторних стандартів традиційних фінансів у швидкість і відкритість DeFi».

Для BlackRock це не просто символічне «завершення списку», а цілісна модель відповідного підключення до DeFi, яку можна масштабувати для інших традиційних інституційних управлінських компаній.

Чому BlackRock купує UNI? Від «гілки управління» до «протоколу з правами»

Якщо інтеграція BUIDL у ланцюг — це бізнес-співпраця, то реальна купівля BlackRock токенів UNI — це стратегічний союз на рівні капіталу.

Довгий час у спільноті UNI жартома називали його «безцінним управлінським токеном» — власники, окрім участі у голосуваннях, не отримують безпосередніх доходів від мільярдів доларів щорічних транзакцій Uniswap. Однак ця ситуація була кардинально змінена після активації пропозиції «UNIfication» у січні 2026 року.

Ця пропозиція запровадила механізм знищення токенів через смарт-контракти Token Jar + Firepit: всі комісійні збори з протоколів Uniswap V2, V3 та L2 мережі Unichain регулярно надходять у Token Jar; єдиний спосіб отримати цю цінність — знищити еквівалентну кількість UNI через Firepit. Це означає, що реальні грошові потоки протоколу вперше програмно передаються на вторинний ринок, створюючи постійний дефляційний ефект.

За даними Talos, цитованими Gate, за 12 днів до впровадження пропозиції річний обсяг комісій Uniswap становив 26–27 мільйонів доларів, що відповідає приблизно 4–5 мільйонам знищених UNI щороку.

Обрання BlackRock купити UNI у цей момент демонструє надзвичайну чутливість до ринкових сигналів:

1. Переналаштування активів: UNI вже перетворився з чисто управлінського символу у продуктивний актив із дисконтом готівки. З розширенням торгів BUIDL та інших RWA (реальних активів) на Uniswap, доходи протоколу зростають, прискорюючи дефляцію UNI.
2. Вплив на інфраструктуру: володіння UNI означає участь у голосуванні в управлінні Uniswap. BlackRock може запобігти дискримінаційним політикам щодо зборів, сприяти стандартизації Hooks та створити більш дружнє торгове середовище для своїх токенізованих активів.
3. Сигнал для ринку: як компанія, що управляє активами на 14 трильйонів доларів, BlackRock, включивши UNI до балансу, фактично заявляє всьому Уолл-стріт: частина Blue-chip DeFi токенів вже достатньо зріла, щоб стати частиною диверсифікованого портфеля.

Поточний стан цін UNI та переосмислення оцінки

Через загальне коригування ринку, після імпульсного зростання 11 лютого, UNI увійшов у фазу зменшення обсягів.

Дані Gate (13.02.2026):

• Ціна: 3,32 долара
• Волатильність за 24 години: 3,14 – 3,46 долара
• Обсяг торгів за 24 години: 5,57 мільйонів доларів
• Ринкова капіталізація: 2,11 мільярда доларів
• Історичний максимум: 44,92 долара (2021)

Короткостроково, зона 3,52–3,68 долара є щільною зоною підтримки; прорив потребує збільшення обсягу торгів до понад 30 мільйонів доларів за день. Сильна підтримка — біля 2,80 долара (фібоначчі рівень 0,618).

Однак важливіше — це оновлення моделі оцінки. Раніше ціноутворення UNI базувалося на частці ринку та зростанні користувачів, що є типовим для «інтернет-оцінок». З відкриттям комісійного механізму та впровадженням програмного знищення токенів UNI поступово перетворюється у «дефляційний актив з правами на активи». Хоча поточна ринкова капіталізація у 21,1 мільярда доларів відповідає приблизно 207-кратному множнику доходу протоколу, це свідчить про високі очікування зростання, і є неминучим етапом дорослішання DeFi.

Нейтральний прогноз Gate (2026–2031):

З урахуванням проникнення RWA, темпів прийняття інституціями та швидкості дефляції, довгострокова цінність UNI має потенціал підвищитися. Очікуваний діапазон 2026 року — 2,66–4,33 долара, а при прориві традиційних активів на блокчейні частки ринку — до 8,42 долара (з потенційним номінальним прибутком понад 108%).

Повільне «законодавче» просування DeFi та спостереження Gate за екосистемою

Ще один глибокий сенс входу BlackRock у DeFi — це пошук регуляторно прийнятного шляху для масових традиційних капіталів.

На відміну від «DeFi Summer» 2021 року, коли домінували роздрібні інвестори, нинішній вхід інституційних гравців характеризується «пріоритетом відповідності». Хоча BUIDL запущений у Uniswap, доступ до торгів обмежений білого списку кваліфікованих інвесторів; маркет-мейкери проходять відбір через Securitize; смарт-контракти працюють через RFQ, а не повністю безліцензійний AMM.

Ця стратегія «спершу інституції, потім роздріб» відповідає регуляторним вимогам BlackRock і створює проміжний шар, що дозволяє протоколам, як Uniswap, приймати трильйони традиційних активів, зберігаючи при цьому безліцензійний характер.

Як провідна платформа для глобальних криптоінвесторів, Gate постійно спостерігає: хоча обсяг торгів BUIDL на початку був невеликим, його символічне значення значно перевищує кількість транзакцій. Найпряміше висловлення — від засновника Uniswap Хейдена Адамса: «Це найважливіший крок до того, щоб майже всі цінності могли бути перенесені в блокчейн».

Висновки

Перший вихід BlackRock у DeFi через інтеграцію BUIDL у Uniswap X і придбання UNI — це тест на здатність традиційних фінансових гігантів адаптуватися до децентралізованої інфраструктури.

Результати цього тесту проявляться поступово: у короткостроковій перспективі — швидкість зростання реальних торгів BUIDL у Uniswap X; у середньостроковій — чи зможе модель «UNIfication» з дефляцією працювати стабільно за високих обсягів; у довгостроковій — залежно від регуляторної оцінки «протоколу зборів — знищення токенів».

Для інвесторів і розробників, зацікавлених у екосистемі UNI, 2026 рік стане визначальним моментом. UNI проходить через перехід від «токена для торгів» до «протоколу з правами», а підтримка BlackRock — це найвагоміше підтвердження цієї трансформації.

Gate продовжить надавати актуальні дані, глибокі дослідження та безпечний сервіс для торгівлі UNI та іншими високоякісними цифровими активами. У часи, коли інституційний DeFi наближається до реальності, важливо зберігати раціональність, орієнтуватися на фундаментальні показники та розпізнавати справжніх ціннісних учасників.