Останні новини Aave: Визначено напрямок Aave V4, 100% доходів від продукту спрямовуються до DAO

13 лютого 2026 року спільнота Aave відзначила найважливішу за рік керівну подію у секторі DeFi кредитування. Пропозиція «Aave Will Win Framework», офіційно подана лабораторією Aave вчора, повністю відмовилася від попередніх багаторічних практик розподілу доходів і пообіцяла направити 100% доходів усіх продуктів під брендом Aave безпосередньо до казни DAO Aave.

Станом на 13 лютого, згідно з останніми даними ринкових котирувань Gate, AAVE коштує 119,38 доларів США, з падінням за 24 години на 6,45%, а ціновий індекс коливається у широкому діапазоні від 125 до 116 доларів. Це цілком відображає складну емоційну ситуацію на ринку: грандіозна історія V4 і запити на 50,7 мільйонів доларів у вигляді фінансування викликають гострі дебати щодо керівництва.

Радикальна передача інтересів: від «протоколу збору комісій» до «повного внеску бренду»

Ключовий прорив цієї пропозиції полягає не у технічних параметрах, а у повній реконструкції бізнес-моделі.

Згідно з деталями, опублікованими Aave Labs на форумі керівництва, 100% доходів не обмежується лише комісіями протоколу V3 або майбутнього V4, а охоплює всю матрицю брендів Aave:

• На рівні протоколу: всі відсотки та доходи від ліквідацій V3, невипущеного V4
• На рівні фронтенду: всі витрати, пов’язані з доменом aave.com
• На рівні поза ланцюгом та інновацій: бізнес Aave Card, ETF, пов’язані з AAVE, а також будь-які майбутні брендові продукти, що з’являться

Засновник Aave, Stani Kulechov, підкреслив у Twitter, що цей крок фактично розширює базу доходів DAO з традиційних протокольних зборів, визначених у AIP-1, до нефункціональних та поза ланцюгових джерел доходу. Токен AAVE більше не є просто символом цінності для збору штрафів за ліквідацію, а стає підтвердженням прав на грошовий потік у всій брендовій матриці.

Однак ця «щедрість» не є безкоштовною. Aave Labs одночасно подає заявку до DAO на:

• 25 мільйонів доларів у стабільних монетах (основне фінансування) + 17,5 мільйонів доларів у вигляді цільового фінансування
• 75 000 токенів AAVE (за актуальною ціною на Gate — приблизно 8,95 мільйонів доларів)
• П’ять грантів по 3 мільйони доларів для розробки та просування додатків Aave App, Aave Pro і Aave Card
• 2,5 мільйони доларів для розробки інструментарію Aave Kit

Загальний запит на фінансування становить близько 50,7 мільйонів доларів, що становить 31,5% від загального обсягу казни DAO Aave (1,609 мільярдів доларів) і 42% від резервних активів, що не належать AAVE (1,006 мільярдів доларів).

Визначення ролі V4: від «оновлення версії» до «технічної конституції»

Ще одним ключовим рішенням пропозиції є закріплення Aave V4 як «єдиного довгострокового технічного фундаменту» протоколу.

На відміну від поступових покращень V3, архітектура V4 має на меті створити «трильйонний рівень фінансів у ланцюгу»:

• Вбудована підтримка реальних активів (RWA): забезпечення реальних активів без складних обгорток
• Модель ліквідності Hub-and-Spoke: уніфікація міжланцюгових пулів для подолання розділення між кількома блокчейнами
• Інституційний рівень системи управління ризиками: відповідність вимогам традиційних фінансових технологій щодо регулювання та капітальної ефективності

Kulechov назвав цю архітектуру «міжнародною фінансовою опорою у ланцюгу». Після впровадження V4, Aave перетвориться з простого протоколу для крипто-кредитування у інфраструктуру кредитування, що з’єднує традиційні фінанси (TradFi) і DeFi.

Проте виникає суперечність. Пропозиція чітко рекомендує: через 8-12 місяців після запуску V4 поступово коригувати параметри V3 для керівництва міграцією та тимчасово призупинити розробку нових функцій V3.

Засновник ініціативи Aave Chan, Marc Zeller, різко відреагував. Він зазначив, що поточний річний дохід протоколу V3 перевищує 100 мільйонів доларів і є найстабільнішим джерелом грошового потоку у DeFi, тоді як V4 ще не пройшов усіх аудитів і його запуск на основній мережі ще недосяжний. «Об’єднання тестової мережі, яка ще не генерує доходів, із замороженими стабільними джерелами доходу — це надзвичайно ризикована керівна стратегія.»

Керівнича криза: доля 75 000 токенів AAVE і визначення доходів

Під поверхнею очевидної передачі інтересів прихована глибша напруга у системі управління.

Переведення 75 000 токенів AAVE названо Zeller «неявним розмиванням керівних прав». За поточним розподілом AAVE, ця трансакція становить приблизно 13,6% від загальної кількості AAVE, що належить DAO (близько 550 000). «Перед тим, як прийняти цю передачу, DAO має чітко знати, скільки голосів вже має отримувач. Без обов’язкового розкриття гаманців — це приклад асиметричної інформації та керівного зловживання.»

Засновник Relayer Capital, Austin Barack, вважає, що «невизначеність щодо частки цінності AAVE у керівних правах вже знята, і після повернення до раціональності інвестицій слід очікувати переоцінки ціни». Дані з ринку перпутальних контрактів Gate показують, що, незважаючи на тиск цін, обсяг позицій AAVE залишається вище 550 000 токенів, що свідчить про активну боротьбу між покупцями і продавцями.

Ще більша проблема — у визначенні «доходів» і прав на їхню частку.

Zeller поетапно аналізує деталі пропозиції і виявляє, що лабораторія Aave односторонньо зберігає право на зменшення «дохідної» частини — включаючи частки партнерів, субсидії користувачів, ринкові рефінанси і навіть частину коштів, що перетворюються у стимули для користувачів, — без незалежного аудиту, без попереднього схвалення DAO і без обмежень на зменшення. «Без чіткої дефініції це просто гарна фраза — 100% доходів — красивий лозунг.»

Компроміси і принципи: «чотири кроки» управління, яких вимагає спільнота

З огляду на запит у 50,7 мільйонів доларів США на одноразове фінансування, спільнота не відкинула цілком цілі напрямки, а запропонувала дуже ретельний шлях коригування.

Ініціатива ACI пропонує вже на етапі Temp Check запровадити такі системні зміни:

1. Роздільне голосування: розподіл доходів, підтвердження V4, створення фонду та запити на фінансування — у чотири окремі пропозиції для тестування рівня консенсусу
2. Незалежність фонду: створення нового фонду, що володіє всіма торговими марками та інтелектуальною власністю Aave, перед передачею коштів має бути юридично створена і незалежна рада директорів
3. Обов’язкове розкриття гаманців: будь-яка особа, що отримує кошти DAO або токени AAVE, має розкривати всі ланцюгові адреси, якими вона керує
4. Аудит доходів сторонніми: незалежна аудиторська компанія має визначити «дохідну» частину і встановити ліміт на зменшення, що потребує схвалення DAO

Дослідник DeFi, Ignas, оцінює: «Labs зробили важливий крок назустріч, власники токенів мають це визнати. Але питання контролю над фондом все ще залишається відкритим, особливо щодо тих 75 000 токенів, які не повинні використовуватися для голосування.»

Ціна і емоції: дані ринку Gate

13 лютого на ринку Gate спотові ціни показали, що попит на AAVE зосереджений у діапазоні 118–120 доларів, а тиск продавців — вище за 125 доларів. Волатильність за 24 години становить 11,7%, а прихована волатильність — на рівні недавніх максимумів.

З технічних індикаторів видно, що 20-денна скользяча середня (125,06 доларів) чинить динамічний опір, RSI — на рівні 36, що ще не вказує на перепроданість. Якщо пропозиція пройде голосування і буде схвалена, AAVE може повернутися до рівня 125 доларів; інакше, при затягуванні керівної кризи, ринок може знову протестувати рівень підтримки у 97 доларів.

Варто зазначити, що ставка фінансування на перпутальних контрактах Gate залишається на рівні 0,000286, що свідчить про відсутність масового виходу довгих позицій і про те, що учасники зберігають позиції перед остаточним рішенням.

Підсумки

Ця суперечка навколо Aave почалася у грудні 2025 року з питання незалежного агента щодо належності доходів. Через два місяці Labs запропонували рамкову концепцію 100% доходів. У завершенні довгого тексту Zeller написав: «Це прояв ефективності керівництва і перемога DAO Aave. Але напрямок — це не те саме, що реалізація, а гасло — не те саме, що система.»

V4 безперечно стане однією з найважливіших оновлень у секторі DeFi у 2026 році. Але важливішим за код є те, як DAO зможе у цій боротьбі створити справжню прозору, стриману і стійку модель управління. Кожна ставка на ринку Gate — це голос за еволюцію цієї моделі.