8 мільярдів доларів очікує на внесення, обіг ETH продовжує звужуватися: чому великі гравці все ще наполягають на стейкінгу?

2026年2月13日, криптовалютний ринок продовжує закріплювати дно у умовах макроекономічної паніки. Однак за слабкістю цін на тлі історичних змін у фундаменті мережі Ethereum відбувається революція.

Дані з платформи Gate показують, що поточна ціна ETH становить 1960 доларів. Хоча ціна все ще залишається нижче за рівень у 2000 доларів, на ланцюгу зростає «потік блокування» з неймовірною швидкістю.

За даними агрегатора даних ValidatorQueue, наразі рівень стейкінгу Ethereum офіційно перевищив 30% від загального обсягу циркулюючих токенів, встановивши новий історичний рекорд з моменту переходу на PoS. Ще більш вражаюче — понад 4,1 мільйона ETH (вартістю близько 8 мільярдів доларів) перебуває у черзі валідаторів, очікування яких збільшилось до понад 71 дня.

Віхова позначка у 30%: подвійний перелом безпеки та ліквідності

Це символічне число.

Коли понад третина ETH у мережі заблокована на рівні консенсусу, вартість атак на Ethereum зростає до нових висот, а економічна безпека виходить на новий рівень. Аналіз Gate показує, що рівень стейкінгу понад 30% зазвичай вважається ознакою «зрілості» мережі: короткостроковий спекулятивний попит зменшується, а довгострокові інвестиції починають домінувати на ринку.

Одночасно, структура ліквідності зазнає змін. Станом на 13 лютого, адреси депозитних контрактів Beacon Chain мають понад 80,8 мільйонів ETH. Хоча частина з них — це довгострокові невиведені нагороди, ця цифра наочно показує, що частка ETH, доступна для торгів у вторинному ринку, суттєво зменшується.

8 мільярдів доларів «заторів»: у Ethereum також є свої проблеми з депозитами

Зі зростанням рівня стейкінгу валідатори Ethereum стикаються з серйозним затором у мережі.

Дані свідчать, що для внесення 32 ETH і ставання валідатором потрібно чекати понад 70 днів. У черзі зараз понад 4,105 мільйонів ETH, що за поточною ціною у 1941.36 долара становить близько 8 мільярдів доларів активів у статусі «очікування».

Спостерігачі Gate зазначають, що ця ситуація схожа на «затори» з високих піків DeFi — коли очікуваний прибуток від певних дій досягає піку, конкуренція за входження у ринок природно підвищує час і бар’єри для входу.

На противагу цьому, черги на вихід з мережі дуже короткі — близько 33 800 ETH, очікування яких триває лише 14 годин. Величезна різниця між входом і виходом демонструє реальний стан настроїв тримачів: майже ніхто не бажає активно знімати свої стейковані активи у цей період.

Скорочення пропозиції проти слабкості цін: що насправді оцінює ринок?

Це ситуація, яка вводить в оману багатьох новачків: чому ETH продовжує падати, незважаючи на зростання заблокованих активів?

Дані Gate показують, що ETH останнім часом коливається в межах 1900–2000 доларів. Технічні індикатори свідчать, що RSI на денному графіку опустився до 28.57 — у зоні сильного перепродажу, а на 4-годинному графіку з’явилися ознаки дивергенції MACD, що вказує на слабкість імпульсу падіння.

За зовнішніми ознаками, йдеться про гру короткострокової ліквідності та довгострокової цінності. Макроекономічна ситуація: у лютому ринок криптовалют перебуває у стані «надзвичайної паніки», американські акції та криптовалюти одночасно тиснуть, а капітал з ETF продовжує витікати. Це не дозволяє цінам швидко реагувати на будь-які позитивні новини. Однак дані з ланцюга ніколи не брешуть — справжні великі гравці використовують цей період для тихого розміщення активів.

Наприклад, у випадку з інституційним гравцем BitMine, їхній офіційний звіт показує, що загальний обсяг ETH у портфелі перевищує 4,2 мільйона, з яких 1,8 мільйона — у стейкінгу. Подібні «кити» продовжують нарощувати позиції протягом останніх двох тижнів, незважаючи на падіння цін.

Зміна рівня попиту та пропозиції: 30% — нова норма

Якщо вважати ETH активом, що приносить дохід, то поточна ставка стейкінгу близько 3% — не надто висока. Однак інвестиції все ще йдуть, і головна причина — очікування.

З досягненням рівня стейкінгу у 30%, фактична доступність ETH у циркуляції наближається до критичної межі. Аналіз Gate показує, що резерви ETH на централізованих біржах знизилися до багаторічного мінімуму — лише 12.9% від загального обсягу. Це означає, що при зміні настроїв ринку покупці можуть опинитися у ситуації, коли купити ETH буде неможливо.

Крім того, у фонді Ethereum та на мостах Layer 2 зберігається понад 4,4 мільйона ETH, що також знаходяться у замкнених станах. Множинні механізми блокування створюють додатковий дефіцит реальної циркуляції ETH, і реальний обсяг активів у обігу може бути значно меншим за офіційні дані.

Очікування на 8 мільярдів доларів і настрої трейдерів на Gate

На спотовій платформі Gate попит на ETH утримує рівень вище за 1900 доларів. У спільноті все більше обговорюють «черги на стейкінг» — новий індикатор довіри.

Раніше для оцінки настроїв використовували потоки на біржових гаманцях; тепер довіра вимірюється довжиною черги валідаторів. 8 мільярдів доларів готові чекати понад два з половиною місяці, щоб зайти — це вже не короткострокова спекуляція.

У звіті Standard Chartered від 12 лютого прогнозують, що короткостроковий дно ETH — 1400 доларів, але ціль на кінець року — 4000 доларів. Це викликало широкий резонанс у Gate: частина трейдерів вважає, що ще можливе «останнє падіння», але інші переконані, що коли всі 4,1 мільйона ETH у черзі будуть внесені, знайти дешевий актив стане неможливим.

Висновок: мовчазна революція пропозиції

Ethereum переживає безпрецедентну трансформацію пропозиційного боку.

Рівень стейкінгу у 30%, черги на 8 мільярдів доларів, 71 день очікування — ці цифри вказують на тенденцію: ETH переходить від «активу з високою ліквідністю» до «інвестиційного інструменту типу облігацій».

Для звичайних трейдерів на Gate ця зміна означає, що при оцінці цінності ETH у майбутньому доведеться враховувати дві складові: технічний графік і невидимі черги на ланцюгу. Коли 30% стане новою нормою, правила гри на ринку вже змінюються мовчки.