Бразильський ринок кави стикається з змішаними тисками: виклики арабіки проти імпульсу робусти

Березневі контракти на арабіку знизилися в четвер на тлі прогнозів стабільних опадів у основних регіонах вирощування Бразилії, тоді як ціна на робусту зросла через очікування обмеженої кількості опадів у В’єтнамі. Різноманітність погодних умов створила контрастні ринкові динаміки для двох основних сортів кави, підкреслюючи, як регіональні умови продовжують формувати глобальні ціни.

Прогнози дощу тиснуть на ціну бразильської арабіки

Ціни на бразильську арабіку в четвер зазнали тиску, оскільки метеорологи прогнозували значні опади протягом наступного тижня в Мінейрас, найбільшій кавовій зоні країни. Небезпечний прогноз погоди тиснув на березневі контракти на арабіку, які закрилися зниженням на 5,50 пунктів або 1,57%. Це зниження, викликане погодними умовами, відображає занепокоєння трейдерів щодо потенційних впливів на врожай і цвітіння в регіонах вирощування арабіки в Бразилії.

Останні дані про опади від Somar Meteorologia показали змішану картину для бразильських виробників кави. За тиждень, що закінчився 16 січня, Мінейрас отримав 33,9 мм опадів, що становить лише 53% від історичної норми. Хоча ця менша за норму кількість опадів спочатку підтримала ціни, підвищуючи побоювання щодо запасів, прогнози стабільних опадів у наступному тижні змінили ринкове налаштування, спричинивши зниження, яке спостерігалося в четвер.

Виробництво в Бразилії зростає, але експорт слабшає

Траєкторія виробництва кави в Бразилії ускладнює ситуацію для учасників ринку. Конаб, офіційне агентство з прогнозування врожаю країни, підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4%, прогнозуючи загальний обсяг виробництва кави в Бразилії на рівні 56,54 мільйона мішків, що вище за вересневий прогноз у 55,20 мільйона мішків. Незважаючи на цю сильну динаміку виробництва, неочікувано слабким виявився експорт кави з Бразилії останнім часом.

Cecafe повідомила, що загальний експорт зеленої кави з Бразилії у грудні знизився на 18,4% порівняно з попереднім роком, до 2,86 мільйона мішків. У цьому загальному зниженні експорт арабіки скоротився на 10% у річному вираженні до 2,6 мільйона мішків, тоді як поставки робусти впали більш різко — на 61% до 222 147 мішків. Це слабке зниження експорту, попри сильні прогнози виробництва, може свідчити про накопичення запасів або зміну торгових схем бразильської кави.

Світові тенденції пропозиції кави свідчать про достатність запасів

Відновлення запасів кави, контролюваних ICE, відображає ширший тренд достатніх глобальних запасів, що стримують ціни. Запаси арабіки, які знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, — відновилися до максимуму за 2,5 місяця — 461 829 мішків станом на 14 січня. Аналогічно, запаси робусти, що знизилися до мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня, — знову зросли до максимуму за 1,75 місяця — 4 609 лотів.

Дані Міжнародної організації кави підтверджують цю картину достатніх глобальних запасів. ICO повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився незначно — на 0,3% у річному вираженні, до 138,658 мільйона мішків, що свідчить про стабільність вивозу попри коливання виробництва. USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2,0% у річному вираженні, до рекордних 178,848 мільйона мішків, що створює постійний тиск на ціни через надлишок пропозиції.

Виробництво робусти у В’єтнамі зростає, створюючи конкуренцію

На відміну від проблем у Бразилії, виробництво та експорт робусти у В’єтнамі зросли, що забезпечує альтернативне джерело пропозиції. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило, що експорт кави у 2025 році зріс на 17,5% у річному вираженні, до 1,58 мільйона метричних тонн. У перспективі, прогнозується, що виробництво кави у В’єтнамі у 2025/26 зросте на 6% у річному вираженні, до 1,76 мільйона метричних тонн або приблизно 29,4 мільйона мішків — максимум за 4 роки.

Це зростання пропозиції з В’єтнаму зумовлене сприятливими погодними умовами та управлінням врожаєм. В’єтнамська асоціація кави та какао зазначила, що за сприятливої погоди виробництво кави у 2025/26 може бути на 10% вище за попередній врожайний рік. Вихід В’єтнаму як домінуючого виробника робусти означає, що надлишкові запаси з цього джерела й надалі стримуватимуть ціну на робусту, навіть якщо арабіка з Бразилії зазнає погодних труднощів.

Перспективи: структурні зміни на світовому ринку кави

Двічі на рік оцінка USDA Foreign Agriculture Service малює складну картину для ринків кави. Хоча світове виробництво у 2025/26 досягне рекордних рівнів, важливою є структура. Виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4,7% у річному вираженні — до 95,515 мільйона мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% — до 83,333 мільйона мішків. Це зростання робусти, переважно через В’єтнам, ймовірно, збережуть тиск на ціну цієї різновиди.

Що стосується саме бразильської кави, FAS прогнозує зниження виробництва у 2025/26 на 3,1% — до 63 мільйонів мішків порівняно з попереднім роком, що свідчить про можливе ослаблення виробничих показників у короткостроковій перспективі. Тим часом, виробництво у В’єтнамі у 2025/26 очікується зросте на 6,2% — до 30,8 мільйона мішків, що є максимумом за 4 роки. Поєднання зменшення виробництва арабіки у Бразилії та зростання пропозиції робусти з В’єтнаму створює різні ринкові тиски.

Щодо запасів, FAS прогнозує, що кінцеві запаси у 2025/26 зменшаться на 5,4% — до 20,148 мільйона мішків із 21,307 мільйона у 2024/25, що свідчить про те, що запаси залишаються достатніми, але тенденція до їхнього звуження зростає. Це поступове звуження може з часом підтримати ціни, особливо на бразильську каву, якщо прогнозоване зниження виробництва справді настане.