Світове виробництво цукру зросло, незважаючи на ринковий тиск через постійне перенасичення

Глобальні ринки цукру зазнавали подальшого тиску у останніх торгових сесіях через тривалу перспективу перенасичення пропозиції, що тисне на ціни. Березневий цукор NY знизився через недавню слабкість ринку, тоді як білий цукор ICE у Лондоні також зменшився на тлі ширших побоювань щодо глобальної виробничої здатності. Основна причина зниження цін очевидна: кілька великих регіонів-виробників збільшили обсяги виробництва, створюючи структурну ситуацію перенасичення, яка, за прогнозами аналітиків, триватиме до врожаю 2026/27.

Ключові аналітики товарів неодноразово переглядали свої оцінки глобального надлишку цукру вгору. Czarnikow, провідний торговець цукром, прогнозує глобальний надлишок у 3,4 млн тонн у 2026/27 році після надлишку в 8,3 млн тонн у 2025/26. Ця оцінка відображає ринок, переповнений виробництвом, яке не може знайти достатнього попиту. Альтернативні прогнози демонструють подібні медвежі тенденції: Green Pool Commodity Specialists прогнозує глобальний надлишок у 2,74 млн тонн у 2025/26, тоді як StoneX оцінює його у 2,9 млн тонн. Ще більш тривожно для підтримки цін, Covrig Analytics підвищила свою оцінку надлишку за 2025/26 до 4,7 млн тонн, що свідчить про поглиблення перенасичення ринку у короткостроковій перспективі.

Рекордні оцінки виробництва сприяють перенасиченню цукром

Бразилія зберігає свою позицію як провідний світовий виробник цукру, і зростання виробництва там посилює побоювання щодо пропозиції. Загальний обсяг виробництва цукру в центральних і південних регіонах Бразилії за 2025-26 роки станом на грудень зріс на 0,9% у порівнянні з попереднім роком і становить 40,222 млн тонн, при цьому частка цукрового тростнику, переробленого для цукру, зросла до 50,82%. Агентство прогнозування врожаю Бразилії, Conab, підвищило свою оцінку виробництва цукру на 2025/26 до 45 млн тонн, що є рекордним рівнем. Консалтингова компанія Safras & Mercado, однак, прогнозує, що виробництво Бразилії у 2026/27 знизиться до 41,8 млн тонн із 43,5 млн у 2025/26, що свідчить про можливе полегшення пропозиції у майбутньому.

Індія, другий за величиною виробник цукру у світі, стала ключовим чинником поточного перенасичення. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила, що виробництво цукру в Індії у 2025-26 роках з жовтня по середину січня зросло на 22% у порівнянні з попереднім роком і становить 15,9 млн тонн. Раніше в сезоні ISMA підвищила свою оцінку виробництва цукру в Індії до 31 млн тонн із 30 млн, що є зростанням на 18,8% у порівнянні з попереднім роком. Важливий політичний крок ускладнив ситуацію: уряд Індії дозволив додатковий експорт цукру для зменшення внутрішнього надлишку, а Міністерство харчової промисловості схвалило експорт цукру на рівні 1,5 млн тонн у сезоні 2025/26. Варто зазначити, що ISMA зменшила свою оцінку використання цукру для виробництва етанолу до 3,4 млн тонн із 5 млн, що звільнило додаткову пропозицію для експортних ринків і ще більше знизило міжнародні ціни.

Таїланд, третій за величиною виробник цукру у світі та другий за обсягом експортер, продовжує розширювати потужності. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує, що врожай цукру у 2025/26 році зросте на 5% у порівнянні з попереднім роком і становитиме 10,5 млн тонн, що додасть значний обсяг до світових ринків.

Прогнози глобального надлишку сигналізують про подальший медвежий тиск

Міжнародна організація цукру (ISO) 17 листопада спрогнозувала надлишок цукру у 1,625 мільйона тонн у 2025-26 роках, зумовлений зростанням виробництва в Індії, Таїланді та Пакистані. Прогноз ISO показує, що світове виробництво цукру зросте на 3,2% у порівнянні з попереднім роком і становитиме 181,8 мільйонів тонн у 2025-26, тоді як споживання людства збільшиться лише на 1,4% — значний розрив між виробництвом і споживанням.

Прогнози USDA на грудень малюють схожу медвежу картину. Світове виробництво цукру у 2025/26 році прогнозується на рівні 189,318 млн тонн, що на 4,6% більше, ніж у попередньому році, тоді як світове споживання зросте лише на 1,4% і становитиме 177,921 млн тонн. Міністерство сільського господарства США (USDA) передбачає, що виробництво цукру у Бразилії у 2025/26 зросте на 2,3% до рекордних 44,7 млн тонн, виробництво Індії зросте на 25% до 35,25 млн тонн через сприятливі мусонні дощі, а виробництво Таїланду збільшиться на 2% до 10,25 млн тонн. Тим часом, світові запаси цукру зменшаться лише на 2,9%, що свідчить про тривале навантаження запасів.

Структурний прогноз свідчить, що хоча ціни зазнають тиску через рекордні рівні виробництва, масштаб перенасичення може поступово зменшуватися. Czarnikow прогнозує, що глобальний надлишок у 2026/27 році звузиться до 1,4 млн тонн, оскільки низькі ціни стримуватимуть інвестиції у майбутнє виробництво. Однак, доки виробничі цикли не адаптуються і попит не поглине надлишкову пропозицію, ціни на цукор ймовірно залишатимуться під тиском через постійне перенасичення.