Стратегія "Dip Switch" від Cathie Wood: дві знецінені перлини, готові до відновлення

Коли найвідоміші інвестори ринку знаходять можливості в умовах хаосу, досвідчені інвестори часто звертають на це увагу. Каті Вуд, генеральний директор Ark Invest, зарекомендувала себе на основі виявлення компаній з трансформативним потенціалом — і саме зараз два імена, які зазнали значних цінових тисків у середині 2025 року, можуть стати привабливими можливостями для покупки на зниження. Простий підхід тут полягає в тому, що ринкові спади створюють можливості для дисциплінованого накопичення у фундаментально міцних бізнесах. Spotify Technology (NYSE: SPOT) і Pinterest (NYSE: PINS) ілюструють цю тезу, пропонуючи поєднання операційного імпульсу та зростання, зумовленого екосистемою, що зазвичай приваблює контрінвесторів.

Pinterest: Зростання користувачів і інфlection монетизації

Pinterest пережив складний 2025 рік, оскільки тарифні торгові бар’єри та рекламні труднощі тиснули на витрати платформи. Однак під поверхнею фундаментальні показники розповідають іншу історію. Місячна активна база користувачів компанії зросла до 600 мільйонів у третьому кварталі, що на 12% більше порівняно з минулим роком, що свідчить про те, що корисність контенту платформи залишається високою та привабливою.

Що важливіше, Pinterest перейшов від чисто залучення користувачів до більш прибуткової фази. Середній дохід на користувача (ARPU) продовжує зростати в різних регіонах, особливо активно — на міжнародних ринках. Це розходження — стабільне зростання користувачів у поєднанні з прискореним монетизаційним зростанням на користувача — створює потужний складний ефект. За умов пом’якшення тарифних тисків і стабілізації рекламних бюджетів мережеві ефекти Pinterest мають потенціал значно посилитися. Впровадження систем рекомендацій на основі штучного інтелекту відображає успішні стратегії великих конкурентів, таких як Meta Platforms, і дозволяє компанії отримувати додаткову залученість та цінність від своєї аудиторії.

Spotify: Поглиблення екосистеми на тлі скепсису ринку

Spotify демонстрував сильний імпульс у першій половині 2025 року, але наприкінці року опинився під тиском. Відхід довготривалого керівництва у поєднанні з обережними прогнозами викликав хвилю виходів з портфеля. Однак операційна картина залишається цілісною для терплячих інвесторів.

Лідер у стрімінгу зберігає домінуючу частку світового ринку, незважаючи на жорстку конкуренцію з боку технологічних гігантів. Це домінування відображає мережеві ефекти, закладені у бізнес — партнерства з артистами та лейблами сприяють залученню підписників, що, у свою чергу, приваблює більше контенту. Стратегічний поворот Spotify у бік подкастів заслуговує особливої уваги: подкасти зменшують залежність від моделі витрат на музичні роялті, одночасно підвищуючи показники залученості та операційні маржі. Компанія ставить за мету до 2030 року досягти одного мільярда активних користувачів щомісяця, і ця ціль здається досяжною за поточним курсом. Окрім зростання кількості користувачів, Spotify має значний потенціал перетворити слухачів з підтримкою реклами у платних підписників, ефективно захоплюючи можливості монетизації без необхідності зростання платформи. Тим часом, ініціативи з штучного інтелекту продовжують покращувати досвід користувачів і відкривати новий контент, що сприяє залученню і вигідно для всієї екосистеми.

Чому ринкові дислокації створюють тривалу цінність

Спільною рисою цих можливостей є потенціал для покупки на зниження, заснований на структурних перевагах, а не на тимчасовому настрої. Обидві компанії працюють у розширюваних екосистемах із характерними захисними бар’єрами — мережевими ефектами, що посилюються із зростанням масштабу. Партнерства Spotify у сфері контенту та модель курованих користувачами пінчестів створюють конкурентні переваги, які конкуренти важко повторити. Одночасно, шляхи монетизації ще знаходяться на ранніх стадіях: потенціал зростання подкастів і перетворення підписників у платних користувачів у Spotify, а також траєкторія зростання ARPU у Pinterest вказують на майбутнє розширення маржі.

Інвестори із багаторічним горизонтом, які визнають можливості покупки під час ринкових спусків, можуть серйозно розглянути ці два імена. Хоча короткострокові труднощі створили самі спади, які ми спостерігаємо, якість бізнесу та драйвери зростання вказують на те, що терплячий капітал може бути щедро винагороджений, коли ринок знову переоцінить ці активи.

Розкриття: Аналіз базується на публічно доступних фінансових даних та галузевих тенденціях станом на лютий 2026 року. Минулі результати не гарантують майбутніх.