Моментум SMCI зумовлений розширенням AI-GPU та зростанням DCBBS у другому кварталі

Super Micro Computer (SMCI) продемонструвала сильну ринкову динаміку, виходячи за межі звіту за другий фінансовий квартал 2026 року, з помітним зростанням у сферах платформ AI-GPU та рішень Data Center Building Block Solutions (DCBBS). Операційне розширення компанії відображає стабільний попит на ринку інфраструктури штучного інтелекту, позиціонуючи SMCI як ключового бенефіціара поточної хвилі AI-обчислень.

Відстеження зростання на тлі зростаючого попиту на інфраструктуру AI

Основою успіху SMCI є зростаючий попит на оптимізовані для AI обчислювальні рішення. Компанія значно розширила внутрішню енергетичну інфраструктуру, досягнувши 52 мегаватів потужності у 2026 фінансовому році, що свідчить про її прагнення масштабувати операції. Стратегічний план SMCI передбачає збільшення місткості стелажів до 6000 на місяць, з яких 3000 обладнані технологією прямого рідинного охолодження — важливим конкурентною перевагою у сфері AI-обчислень.

Ця інфраструктурна розбудова відповідає зростаючим вимогам до обробки робочих навантажень у сферах навчання AI, інференційних операцій, візуалізації та крайових обчислень. Інтеграція GPU NVIDIA Blackwell/B300 у архітектуру SMCI на рівні стелажів стала особливо привабливою для гіперскейл-клієнтів, які шукають високопродуктивні, енергоефективні рішення у масштабі.

Відновлення серверного бізнесу завдяки відновленню попиту

Серверний та сховищний підрозділ SMCI показав стійкість після складного першого кварталу 2026 року. Затримки у попередньому кварталі були викликані тимчасовими труднощами — коригуванням конфігурацій клієнтів та затримками у готовності дата-центрів, що пригнічували обсяг замовлень, а цінова конкуренція для захисту ринкових позицій знижувала середню ціну продажу.

Однак ці труднощі виявилися здебільшого непостійними. Другий квартал ознаменувався нормалізацією роботи серверного бізнесу, оскільки затримані замовлення з Q1 були враховані у доходах поточного періоду. Ця динаміка відновлення підкреслює, що основний серверний бізнес SMCI залишається структурно стабільним, завдяки конкурентним позиціям у сфері інфраструктури з прискоренням AI.

Лідерство у прямому рідинному охолодженні та успіхи DCBBS у фокусі

Ініціатива SMCI щодо DCBBS є стратегічним переломним моментом для компанії. Технологія прямого рідинного охолодження, інтегрована у ці модульні рішення, вирішує одну з найактуальніших проблем у розгортанні гіперскейл дата-центрів — тепловий менеджмент та енергоефективність. Цей прорив у технологіях охолодження став суттєвою конкурентною перевагою.

Перевага платформи DCBBS полягає у здатності спрощувати процес розгортання для великих клієнтів. Завдяки інтегрованим, попередньо налаштованим блокам, SMCI зменшує час впровадження та стандартизує характеристики продуктивності. Ця інновація у бізнес-моделі знайшла гарний відгук у корпоративних клієнтів, які прагнуть прискорити розгортання AI-інфраструктури.

Розширення на ринки клієнтів, крайових та споживчих пристроїв

Крім успіху у гіперскейл дата-центрах, SMCI оголосила про амбітну стратегію розширення на нові ринки. Компанія вийшла на сегменти клієнтського рівня, крайових обчислень та споживчих пристроїв, використовуючи досвід у AI-оптимізованих серверах для розробки компактних, енергоефективних рішень для персональних комп’ютерів та вбудованих систем.

Ця диверсифікація відображає впевненість SMCI у своїх інженерних можливостях та позиціонуванні на ринку. Прогноз доходів на 2026 рік у розмірі 36 мільярдів доларів — зростання на 64% порівняно з попереднім роком — враховує внески цих нових сегментів поряд із традиційними доходами від гіперскейл-інфраструктури. Такі прогнози свідчать про переконаність керівництва у зростанні попиту у кількох вертикалях клієнтів та продуктових категоріях.

Проблеми з оборотним капіталом та запасами залишаються

Незважаючи на операційний імпульс, SMCI стикається з труднощами на балансі. Залишки запасів у Q1 FY2026 сягнули 5,7 мільярдів доларів, зросли з 4,7 мільярдів у попередньому кварталі, що свідчить про агресивне розширення потужностей компанії. Це накопичення запасів збільшило цикл конвертації грошових коштів з 96 до 123 днів — значне подовження, що обмежує ефективність оборотного капіталу.

Масштабне розгортання для задоволення зростаючого попиту на інфраструктуру AI створило навантаження на оборотний капітал. Мега-контракти з великими клієнтами, хоча й підтверджують позицію SMCI на ринку, зменшили валову маржу та подовжили строки збору дебіторської заборгованості. В результаті у першому кварталі 2026 року компанія зафіксувала негативний вільний грошовий потік у розмірі 950 мільйонів доларів. Ці тенденції ймовірно зберігалися і у Q2, оскільки компанія продовжувала нарощувати виробничі потужності.

Концентрація клієнтів є ще однією структурною проблемою. Залежність SMCI від обмеженої кількості гіперскейл-клієнтів створює ризик концентрації доходів, хоча масштаби підтримують довгострокове відновлення маржі.

Конкурентне середовище: SMCI проти колег

На ринку обладнання для напівпровідникової інфраструктури SMCI конкурує з і доповнює різних спеціалізованих гравців. Amkor Technology (AMKR), лідер у пакуванні чипів, показала значне зростання — +116,2% за останні шість місяців. Amkor має рейтинг Zacks Rank #1 (сильна покупка), що свідчить про впевненість у попиті на AI-обумовлені напівпровідники.

Arista Networks (ANET), що спеціалізується на мережевих рішеннях для дата-центрів, зросла на 17,8% за шість місяців і має рейтинг Zacks Rank #2 (купівля). Advanced Energy Industries (AEIS), що фокусується на енергетичних рішеннях для дата-центрів, піднялася на 81,7% і також має рейтинг Zacks Rank #2 (купівля).

SMCI наразі має рейтинг Zacks Rank #3 (утримання), що відображає більш обережну оцінку через проблеми з балансом та тиском на оборотний капітал, які компенсують позитивну операційну динаміку.

Зростання у різних ринках, але ризики виконання залишаються

Ринкова динаміка SMCI у сферах AI-GPU, DCBBS та клієнтських/краєвих ринків відображає справжній попит на рішення компанії. Однак труднощі з оборотним капіталом та концентрацією клієнтів вказують на необхідність уважного моніторингу виконання планів у міру масштабування компанії. Баланс між використанням величезних можливостей інфраструктури AI та управлінням операційною складністю залишається ключовим фактором для подальшого розвитку SMCI.