Чому статус Короля дивідендів Kimberly-Clark робить її привабливою для доходу 2026 року, вартою ризику

Майбутнє волатильності ринку у 2026 році змушує багато консервативних інвесторів шукати акції, яким можна довіряти у часи невизначеності. Kimberly-Clark з’явилася 27 січня 2026 року з досягненням, яке привертає увагу — 54-й поспіль рік підвищення дивідендів, закріплюючи свій статус одного з найнадійніших платників дивідендів у США. Але ось що робить цю особливу Королеву дивідендів цікавою: акції опустилися до найнижчої точки за понад десять років, зараз їхній дохід становить щедрі 5%, тоді як компанія проходить складний процес перетворення, що може змінити її майбутнє.

54 роки поспіль підвищення дивідендів: Королева дивідендів, яка продовжує давати

Зобов’язання Kimberly-Clark винагороджувати акціонерів майже релігійне. З 1972 року компанія щороку підвищує виплати — менше ніж 100 американських компаній можуть цим похвалитися. Така стабільність під час бичачих ринків вражає; у часи ведмежих ринків і галузевих спадів — це надзвичайно.

Компанія досягає цього на портфелі товарів для дому: серветки Kleenex, підгузки Huggies, паперові рушники Scott і десятки інших брендів №1 або №2 на ринках у 70 країнах. Близько двох третин продажів припадає на Північну Америку, решта — на міжнародні ринки. Це не найсексуальніші драйвери зростання, але це необхідні товари, які люди купують незалежно від економічних умов.

Посередня фінансова діяльність приховує довгостроковий потенціал

Тут історія ускладнюється. Kimberly-Clark завершила 2025 рік із скромними результатами, що пояснює, чому акції були зруйновані. Органічне зростання продажів склало всього 1,7%, підтримане зростанням обсягів на 2,5%, яке частково компенсувалося зниженням цін на 0,9%. Переклад: споживачі відмовляються від підвищення цін і купують менш преміальні версії продукції компанії, звужуючи свої витрати.

Валові маржі залишилися стабільними на рівні 36%, тоді як скоригований операційний прибуток залишився без змін — не зовсім той зростаючий тренд, який захоплює інвесторів. Скоригований прибуток на акцію зріс лише на 3,2% за рік. У 2026 році керівництво прогнозує скромне 2% органічне зростання продажів і стабільний скоригований EPS, з лише середньо-високим однозначним зростанням скоригованого операційного прибутку (на постійній валюті).

Ринок проігнорував ці невражаючі прогнози, і акції майже не змінилися після звіту. Але подивіться на багаторічну картину: Kimberly-Clark перебуває біля найнижчої оцінки за 12 років. Це падіння випадково створило можливість для інвесторів, орієнтованих на доходи.

Підвищена доходність — історично акції коливалися навколо 3% — у поєднанні з 54-річною історією дивідендної королеви робить виплату стабільною. Прибутки та вільний грошовий потік компанії все ще комфортно покривають дивідендні витрати, тож тут немає боргових виплат. Рішення керівництва підвищити дивіденд у той самий день, коли були оприлюднені ці скромні результати, послало чіткий сигнал: ця компанія не панікує щодо своєї здатності винагороджувати акціонерів.

Придбання Kenvue: смілива стратегія реструктуризації від Королеви дивідендів

На тлі цих структурних викликів стоїть смілива корпоративна ставка. У листопаді 2025 року Kimberly-Clark оголосила про намір придбати Kenvue, спін-оф споживчого здоров’я від Johnson & Johnson, який вийшов на біржу у серпні 2023 року. Короткий період існування Kenvue як незалежної публічної компанії був болісним — акції впали більш ніж на 30% від ціни IPO до моменту оголошення про покупку.

Але Kimberly-Clark бачить можливість там, де інші бачать труднощі. Kenvue приносить іконичні бренди у сфері здоров’я та добробуту — Band-Aid, Tylenol, Aveeno, Listerine, Neutrogena — які виходять за межі основного портфеля паперових виробів Kimberly-Clark. Стратегія полягає у створенні портфелів продуктів, що охоплюють догляд за малюками, жіноче здоров’я, активне старіння та інше, створюючи точки взаємодії на всьому життєвому циклі споживача.

Математика виглядає привабливою. Kimberly-Clark очікує отримати $2,1 мільярда щорічних синергій до третього року після закриття угоди, з яких $1,9 мільярда — від злиття витрат. Компанія прогнозує «міцне EPS-зростання» вже на другий рік після завершення угоди, очікуваний у другій половині 2026 року.

Ця покупка відбувається на стратегічному поворотному пункті. Kimberly-Clark проходить через багаторічну програму реструктуризації «Powering Care», спрямовану на зниження витрат, реорганізацію операцій і відновлення зростання маржі. Купівля проблемного активу під час галузевого спаду не завжди є класичною мудрістю, але це краще, ніж переплачувати під час бичачого ринку, коли всі шукають можливості для злиття.

Торгується за історично низькою оцінкою з доходністю 5%: інвестиційна можливість 2026 року

Знявши шум, Kimberly-Clark торгується за всього 13 разів прогнозного прибутку — оцінка, яка здається дешево для компанії з міцними брендами та історією стабільних дивідендів. Поточна доходність у 5% виділяється на фоні зжимаючихся доходностей облігацій і мінімальних ставок на грошовому ринку. Для пенсіонерів або інвесторів, орієнтованих на доходи, це серйозний пасивний дохід.

Що ще важливо, керівництво вже дало попередження про те, що у найближчі роки не слід очікувати високих результатів. Це може звучати як капітуляція, але насправді — стратегічний хід. Зменшуючи очікування і починаючи довгоочікувану реструктуризацію, Kimberly-Clark зменшує ризик несподіваних негативних сюрпризів.

Тим часом, Королева дивідендів не дозволить акціонерам голодувати. З 54 роками безперервного зростання виплат ймовірність зниження дивіденду через помилки компанії є надзвичайно низькою. Ця компанія живе і дихає поверненнями акціонерам.

Аргументи для довгострокових прихильників Королеви дивідендів

Для інвесторів, що дивляться на десятиліття, а не квартали, поточна ситуація Kimberly-Clark є привабливою. Акції продаються за значною знижкою, дохідність достатньо велика, щоб забезпечити реальний дохід, а багаторічна стратегія реструктуризації відкриває можливості для зростання мультиплікатора, якщо керівництво зможе реалізувати план.

Перетворення та великі інтеграції зазвичай складні. Помилки — це норма. Але робити їх під час галузевого спаду — коли конкуренти також зазнають збитків — набагато краще, ніж помилитися під час процвітаючого зростання, коли помилки коштують дорого.

Kimberly-Clark має профіль класичної цінової компанії для портфеля, орієнтованого на дивіденди. Статус Королеви дивідендів залишається цілісним, виплати безпечні, а ціна знижена. Короткострокові трейдери можуть швидко втекти при будь-якому розчаруванні, але саме це створює дислокацію для терплячого капіталу.

Коли Kenvue буде інтегрована, а програма Powering Care дасть результати — ймовірно, у 2027 або 2028 роках — ці акції можуть виглядати кардинально інакше. А поки що Kimberly-Clark пропонує щось дедалі рідше — справжню Королеву дивідендів із привабливою точкою входу та багаторічним каталізатором, що ховається у простих видимих речах.