Чому ринки ймовірно злякаються цього лютого

Початок 2026 року приніс вражаючі здобутки на ринку акцій США, але під поверхнею кілька зростаючих негативних чинників свідчать про те, що бичий тренд давно потребує консолідації. Коли ринки злягаються під час епохи ейфорії, це часто є критичним поворотним моментом, який заслуговує на пильну увагу інвесторів, що слідкують за цим розвитком подій.

Ефект Майкрософт: коли лідери зазнають невдачі

Реакція ринку на останні фінансові результати Майкрософт показала важливий аспект крихкості поточного імпульсу. Незважаючи на перевищення прогнозів Уолл-стріт, гігант штучного інтелекту зазнав найгіршого одноденного падіння з березня 2020 року, коли почалася пандемія — хоча наприкінці дня акції частково відновилися. Причина: інвестори глибоко занепокоєні зростаючими капітальними витратами Майкрософт.

Компанія повідомила про витрати у розмірі 37,5 мільярдів доларів за минлий квартал на створення інфраструктури для штучного інтелекту — це вражаючий стрибок на 66% у порівнянні з минулим роком. Це масштабне витрачання, у поєднанні з ознаками сповільнення у хмарному підрозділі та залежністю від партнерств з OpenAI для зростання доходів, спричинило різке розворот. У ринках, де технологічні лідери формують загальну настроєність, така зупинка з боку флагмана AI спричиняє хвилі по всьому сектору. Оскільки акції AI наразі ведуть загальний ралі, будь-яка невдача в цій галузі, ймовірно, вплине на загальну динаміку ринку в найближчі тижні.

Попереджувальний сигнал срібла: розпізнавання поведінки, схожої на бульбашку

Більш зловісний сигнал виходить з ринку дорогоцінних металів, зокрема срібла. Після трьохкратного зростання за кілька місяців, цей метал демонструє класичні ознаки виснаженого ралі — і історія свідчить, що це важливо і для акцій.

Технічна картина стає все більш натягнутою. Рекордні обсяги торгів, ціновий рівень, що перевищує 200-денну скользящу середню більш ніж на 100%, та кілька ознак вичерпання — все це класичні ознаки досягнення межі руху. Інвестори, знайомі з історією ринків, впізнають подібні патерни: легендарна операція Hunt Brothers з ринком срібла на початку 1980-х та фінальні етапи великого товарного бичачого ринку 2011 року демонстрували ці самі попереджувальні ознаки.

Чому це має турбувати інвесторів у акції? Тому що попередні випадки вичерпання у дорогоцінних металах передували корекціям у розмірі 10% у індексі S&P 500 протягом наступних тижнів. Послання ясне — коли будь-який актив досягає параболічних крайностей, зазвичай слідує консолідація ринку.

Історичний патерн лютого: сезонна реальність

Хоча 2026 рік пропонує структурні сприятливі чинники — включаючи сильні податкові повернення, м’яку політику Федеральної резервної системи та тривалу інфраструктурну підтримку AI — календар сам по собі створює перешкоди. Виборчі роки середини терміну зазвичай супроводжуються корекціями у лютому, що є історичною закономірністю.

За даними аналітика Carson Research Райана Детріка, лютий разом із вереснем є найчастотніше негативними місяцями з 1950 року, і ця тенденція зберігається протягом останнього десятиліття та двох десятиліть. Це не випадковість — це повторюваний ритм ринку, який варто враховувати при формуванні портфелів.

Екстремальні настрої свідчать про ризик консолідації

Опитування настроїв AAII пропонує відкритий вікно у позиціонування роздрібних інвесторів: учасники переважно налаштовані оптимістично. Для контрінвесторів цей крайній консенсус сам по собі є попереджувальним сигналом. Коли настрої досягають таких високих рівнів згоди, ринки часто зазнають корекції саме через найвищу рівень самовпевненості.

Це злиття факторів — поведінка дорогоцінних металів, занепокоєння щодо витрат Майкрософт на AI, сезонні закономірності та переповнені оптимістичні позиції — малює картину ринку, готового злякатися. Жоден із цих сигналів не передбачає краху, але разом вони свідчать, що подальша консолідація або суттєва корекція цілком ймовірні і здорові.

Довгострокові сприятливі чинники для акцій залишаються чинними. Однак інвесторам слід психологічно та тактично підготуватися до короткострокової волатильності. Ринки рідко рухаються прямо, і нинішня консолідація ознак вичерпання свідчить, що шлях вперед передбачає період перетравлювання перед наступним зростанням.

Важливі інструменти для моніторингу цих процесів включають Silver ETF (SLV), ProShares 2x Silver ETF (AGQ), Gold ETF (GLD) та Direxion Gold Miners 2x Bear (DUST).