Вибір Трампа на посаду голови ФРС спричиняє падіння ринків через невизначеність у політиці

Номінація президента Трампа на посаду наступного голови Федеральної резервної системи Кевіна Верша викликала широкий продаж на ринку 30 січня, оскільки інвестори ставали обережнішими щодо перспективи тривалого жорсткого монетарного курсу. Номінація викликала занепокоєння серед учасників ринку, які вважають, що Верш більш орієнтований на інфляцію, ніж інші потенційні кандидати, і ймовірно, буде чинити опір агресивним зниженням процентних ставок, на які сподівалися трейдери акцій. Індекс S&P 500 знизився на 0,25%, індекс Dow Jones Industrial Average знизився на 0,27%, а Nasdaq 100 впав на 0,44%, тоді як березневі ф’ючерси на обох індексах продовжували знижуватися.

Реакція ринку була миттєвою та виразною. Доходність 10-річних казначейських облігацій піднялася до однорічного максимуму 4,277%, оскільки інвестори переглядали очікування щодо майбутніх знижень ставок, тоді як ціни на золото знизилися більш ніж на 4%, досягнувши однорічних мінімумів. Долар посилився через менш м’який політичний курс. Березневі ф’ючерси на E-mini S&P 500 знизилися на 0,25%, а березневі ф’ючерси на E-mini Nasdaq — на 0,40% у рамках продажу.

Слабкість ринку, викликана політикою жорсткої позиції та інфляційними побоюваннями

Досвід Верш з періоду 2006-2011 років як члена Ради керуючих Федеральної резервної системи свідчить, що він зберігає більш жорстку позицію щодо ризиків інфляції, ніж чинний голова ФРС Пауелл, чий термін закінчується у травні. Це посилило існуючі побоювання щодо напрямку монетарної політики, створюючи додатковий тиск на зростаючі акції. Окрім переходу керівництва ФРС, економічні дані додали тиску на продажі, оскільки ціни виробників у грудні зросли більше, ніж очікувалося. Індекс цін виробників (PPI) для кінцевого попиту піднявся на 0,5% місяць до місяця та на 3,0% у річному вимірі, обидва показники перевищили консенсус-прогнози (0,2% і 2,8% відповідно). Вилучаючи продукти харчування та енергоносії, базовий PPI зріс на 0,7% місяць до місяця та на 3,3% у річному вимірі, перевищивши очікування (0,2% і 2,9%).

Показники інфляції, що перевищили очікування, посилили побоювання ринку щодо ймовірної тривалості політики високих ставок, що знижувало настрої на ринках акцій.

Сектори найбільш вразливі до зниження оцінки акцій

Виробники напівпровідників зазнали найбільших втрат, причому KLA Corporation впала більш ніж на 7%, очоливши список зниження S&P 500, за нею йдуть Advanced Micro Devices, що знизилися більш ніж на 4%. Інші компанії з виробництва чіпів і обладнання, такі як Applied Materials, Microchip Technology, NXP Semiconductors, Analog Devices і Texas Instruments, знизилися більш ніж на 1%, оскільки зростають побоювання щодо зростання.

Акції гірничодобувних компаній зазнали ще більшого падіння через посилення долара і попит на активи-убежища. Coeur Mining впала більш ніж на 8%, тоді як Hecla Mining і Barrick Mining знизилися більш ніж на 6%. Золотої металургії, включаючи Newmont і Freeport-McMoRan, знизилися більш ніж на 5%, оскільки ціни на золото продовжували слабшати більш ніж на 4%, а срібло впало на 12%.

Кілька окремих акцій повідомили про розчаровуючі результати прибутковості, що посилило загальне падіння ринку. PennyMac Financial Services обвалилася більш ніж на 33% після того, як чистий дохід за четвертий квартал склав 538,0 мільйонів доларів, значно не досягши очікувань у 626,8 мільйонів доларів. Schneider National знизилася більш ніж на 8% після того, як чистий дохід за четвертий квартал склав 1,40 мільярда доларів, що нижче за очікування у 1,45 мільярда доларів. Appfolio знизилася більш ніж на 6% через прогноз доходу за рік у розмірі 1,10-1,12 мільярда доларів, що поступається консенсусу у 1,13 мільярда доларів.

Світлі плями на падаючому ринку

Незважаючи на загальне падіння ринку, деякі компанії отримали вигоду з несподіваних прибутків. SanDisk підскочила більш ніж на 20% після повідомлення про дохід за другий квартал у розмірі 3,03 мільярда доларів, що значно перевищило очікування у 2,67 мільярда доларів. Lumentum піднялася більш ніж на 14% після підвищення цінової цілі Morgan Stanley до 350 доларів із 304 доларів. Deckers Outdoor піднялася більш ніж на 11% на фоні доходу за третій квартал у розмірі 1,96 мільярда доларів, що перевищило очікування у 1,87 мільярда, а також з оновленим прогнозом річного доходу у розмірі 5,40-5,43 мільярда доларів проти попереднього прогнозу у 5,35 мільярда.

Charter Communications піднялася більш ніж на 7% після повідомлення про додавання 29,61 мільйона нових абонентів у четвертому кварталі, що перевищило очікування у 28,70 мільйона. Verizon Communications зросла більш ніж на 6% після додавання 616 000 нових абонентів у четвертому кварталі та затвердження програми викупу акцій на 25 мільярдів доларів. Air Products and Chemicals піднялася більш ніж на 5% на фоні продажу у першому кварталі у розмірі 3,10 мільярда доларів, що перевищило очікування у 3,05 мільярда.

Сезон звітів дає компенсуючу силу

Сезон звітів за четвертий квартал 2026 року тривав, і 102 компанії з індексу S&P 500 запланували оприлюднити результати протягом тижня. З 143 компаній, що вже оприлюднили результати, 77% перевищили очікування аналітиків, що забезпечило помірну підтримку проти падіння настроїв. Bloomberg Intelligence прогнозує зростання прибутків S&P 500 на 8,4% у четвертому кварталі, хоча без врахування технологічних гігантів “Величезної сімки” очікування зростання знизилися до 4,6%.

Світові ринки змішані через розбіжності у політиці

Закордонні ринки акцій демонстрували різні тенденції. Індекс Euro Stoxx 50 піднявся на 0,89%, підтриманий економічною стійкістю Єврозони. Китайський Shanghai Composite знизився на 0,96%, досягнувши трьох з половиною тижнів мінімуму, а японський Nikkei 225 впав на 0,10%.

Ринки облігацій відображали змішані очікування щодо траєкторії монетарної політики. Доходність 10-річних німецьких облігацій піднялася на 0,6 базисних пунктів до 2,846%, тоді як доходність 10-річних британських гілітів знизилася на 0,2 базисних пунктів до 4,509%. Неочікувано знизилася безробіття у зоні Євро на 0,1 процентного пункту до рекордно низького рівня 6,2%, що свідчить про сильний ринок праці понад очікуваннями у 6,3%.

Очікування інфляції у Єврозоні залишилися більш жорсткими, ніж передбачалося. Очікування інфляції на один рік залишилися стабільними на рівні 2,8% проти прогнозів зниження до 2,7%, тоді як трирічні очікування інфляції несподівано зросли на 0,1 до 2,6%, досягнувши двохрічного максимуму, перевищивши прогнози зниження до 2,4%.

Перспективи та політичні наслідки

На тлі падіння ринку та номінації Трампа на посаду голови ФРС, ринки очікувань щодо майбутніх процентних ставок наразі закладають лише 16% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на наступному засіданні Комітету з відкритого ринку 17-18 березня. Європейські свопи ставок закладають 0% ймовірності підвищення ставки ЄЦБ на 25 базисних пунктів 5 лютого, що свідчить про розбіжності у політиці центральних банків.

Угода про тимчасове уникнення урядового шатдауну між адміністрацією та сенатськими демократами — яка передбачає фінансування Департаменту внутрішньої безпеки на два тижні та повне фінансування окремих агентств — пропонує помірне полегшення щодо короткострокової фіскальної невизначеності, хоча спікер Палати представників Джонсон зазначив, що для голосування потрібно 72 години, що потенційно дозволить короткочасні перерви.