Ціна золота під тиском: технічні сигнали вказують на можливу слабкість попереду

Багато технічних та макроекономічних індикаторів свідчать про те, що ціна золота може зазнати значного зниження у найближчі місяці. Хоча довгостроковий прогноз залишається позитивним, у короткостроковій перспективі ймовірне ослаблення на основі графічних моделей, динаміки доходності та нових економічних перешкод.

Ризики рецесії можуть спричинити продажі в безпечних активів

Остання скоординована страйкова дія UAW за участю General Motors, Ford і Stellantis є критичним поворотним моментом для економіки США. Якщо трудові конфлікти триватимуть у найближчі місяці, виробництво може суттєво скоротитися, що потенційно витягне зростання ВВП у негативну зону і спричинить повномасштабну рецесію.

Ця парадоксальна динаміка — коли страх перед рецесією спочатку тисне на ціну золота вниз — виникає з кількох причин. Невизначеність на ринку та можливі урядові припинення роботи часто змінюють настрої з очікувань “м’якої посадки” на страх і паніку. Під час таких переходів інвестори часто ліквідовують золотовалютні запаси, щоб виконати маржінальні вимоги або зібрати готівку, перш ніж починається купівля в безпечних активів.

Історичні закономірності показують сезонну слабкість попереду

Вересень історично демонструє стабільне ослаблення фондових ринків. За даними S&P Global, з 1928 року індекс S&P 500 знижувався у вересні у 55% випадків. Це сезонне погіршення часто пов’язане з переоцінкою інвесторами своїх фінансових ситуацій після літніх канікул — переглядом кредитних карток, іпотечних зобов’язань і цілей заощаджень на святкові витрати.

Такий патерн свідчить, що у разі загального ослаблення ринку ціна золота може зазнати тиску через ліквідацію активів, а не через миттєвий попит, що суперечить уявленням про безпечне укриття.

Технічний аналіз сигналізує про ризик зниження

ETF iShares Semiconductor (SOXX) здається формує масивний патерн подвійної вершини. Якщо ціни закриються нижче за мінімум жовтня 2022 року — 285 доларів — цей патерн зламається, і цільовий рівень зниження становитиме приблизно 150-170 доларів. З поточного рівня близько 462 доларів це означає потенційне зниження на 65%, що знову протестує мінімуми 2020 року під час пандемії.

Таке значне ослаблення акцій історично передує зниженню ціни золота, оскільки примусова ліквідація та маржінальні вимоги переважають над захисною позицією.

Саме золото має тривожну технічну структуру. Після формування максимуму на верхній межі трикутника ціна може зазнати тиску на рівні підтримки 1920-1900 доларів. Прорив нижче 1900 доларів відкриє шлях до рівнів 1840-1860 доларів. Щоб змінити тренд, ціна золота має повернутися вище за 1960 доларів у найближчих торгівельних сесіях.

Динаміка доходності свідчить про зростаючий економічний стрес

Коли криві доходності 2-річних і 10-річних казначейських облігацій залишаються інвертованими понад два квартали, і при цьому 10-тижневий MACD EMA піднімається вище нуля, історично це вказує на ринкові рецесійні медвежі тренди. Зараз 10-тижневий MACD EMA становить -0.05 і зростає — можливо, стане позитивним до кінця року, що підтвердить медвежий сигнал.

Доходність 10-річних облігацій зростає і може скоро перевищити 4.5% — рівень, який востаннє спостерігався у жовтні 2007 року, безпосередньо перед фінансовою кризою. Високі доходи зазвичай тиснуть на ціну золота, оскільки збільшують альтернативну вартість утримання бездоходних активів.

Долар США показав рідкісний прорив вгору, що сигналізує про можливе вичерпання на піку. Оскільки долар наближається до важливого опору біля 106, будь-який прорив може додатково тиснути на ціну золота через валютні механізми.

Інші дорогоцінні метали зазнають подібного тиску

Срібло відновило більшу частину втрат четверга, хоча збереження трендової лінії залишається критичним. Прорив нижче за 22.00 доларів може спричинити швидке ослаблення до 20.00 доларів, що відобразиться на ціні золота та інших дорогоцінних металів.

Платина сформувала власний максимум, і для збереження потенціалу для розгортання кругового дна цінові рівні мають залишатися вище за 900 доларів.

ETF GDX (золото-рудні компанії) торкнувся своєї лінії тренду перед тим, як відновитися після останніх заяв Федеральної резервної системи. Однак прорив нижче за 28.50 доларів відкриє шлях до рівня 27.00 доларів. Щоб змінити медвежий тренд після ФРС, ціна має закритися вище за 29.50 доларів, що свідчитиме про потенціал відновлення.

Ринки нафти — потенційний дикий карт

Деякі учасники ринку вважають, що нафта стала справжнім активом-рефлексом, який Федеральна резервна система не може безпосередньо контролювати через монетарну політику. Це підтверджується історичними даними: у трьох із останніх чотирьох рецесій ціна на нафту подвоювалася перед початком. Чи може нафта досягти понад 130 доларів за барель у таких сценаріях? Якщо так, то стагфляційний тиск, ймовірно, знижуватиме ціну золота через зменшення реальних доходів.

Погіршення кредитних умов додає тиску

Рівень прострочених кредитів піднявся понад 2.77% — рівень, не баченого з 2012 року. Однак умови сьогодні суттєво відрізняються. У 2012 році безробіття становило 7.7%, іпотечні ставки — 3.50%, а ставки за кредитними картками — близько 12%. Зараз безробіття — 3.8%, але іпотечні ставки зросли до 7.5%, а ставки за кредитками перевищують 21%. Якщо безробіття зросте, це може спричинити каскадне зростання дефолтів і примусову ліквідацію активів, що спершу тисне на ціну золота, незважаючи на його довгострокову безпечну функцію.

Перспективи інвестицій: короткостроковий тиск, довгострокова сила

Ціна золота стикається з реальними технічними та макроекономічними перешкодами, що свідчать про можливе ослаблення до рівнів 1840-1860 доларів. Однак довгостроковий фон для золота залишається сприятливим. Досягнення цілі у 2800 доларів у найближчі роки залишається цілком реальним, оскільки системний борговий тиск продовжує розгортатися у глобальному масштабі.

Для трейдерів ключовим залишається спостереження за тим, чи утримається ціна золота вище за 1960 доларів або прорве через 1900 — кожен сценарій має суттєві різниці для середньострокового тренду. Остаточний напрям залежатиме від того, чи переважатиме страхова ліквідація або накопичення в безпечних активів у найближчі місяці.