Момент буму апаратного забезпечення: чому наступний бум ШІ належить виробникам пристроїв, а не виробникам чипів

Місяцями Уолл-стріт з ентузіазмом переслідує ралі напівпровідників. Але більш детальний аналіз ринкової динаміки виявляє більш переконливу можливість, яка ховається на очах. Реальний момент буму — вибуховий цикл зростання, який визначить наступну фазу інвестицій в ШІ, — належить не виробникам чипів, а компаніям, що створюють реальні пристрої. Ринок переживає фундаментальний зсув від хмарного навчання ШІ у централізованих дата-центрах до локалізованого виведення ШІ на периферійні пристрої. Цей перехід створює безпрецедентний суперцикл апаратного забезпечення, і дані вказують на три компанії, які мають потенціал скористатися цим: SanDisk, Dell Technologies та HP Inc.

Сигнал флеш-пам’яті: фінансові результати SanDisk демонструють попит на Edge AI

Останній звіт SanDisk є важливим індикатором для всього сектору апаратного забезпечення. 29 січня компанія повідомила про дохід у розмірі 3,03 мільярда доларів, що на 61% більше порівняно з минулим роком. Ще важливіше, що валова маржа зросла до 51,1% — це вражаюче досягнення, яке свідчить про значну цінову силу на ринку.

Це зростання маржі не випадкове. Воно відображає конкретну економічну реальність: компанії по всьому світу відчувають гострий дефіцит високошвидкісного сховища даних і готові платити преміальні ціни, щоб забезпечити постачання. Причина проста: моделі Edge AI потребують величезних обсягів швидкого локального сховища для ефективної роботи. На відміну від традиційних хмарних обчислень, локальна обробка ШІ усуває необхідність постійного підключення до Інтернету і водночас забезпечує три ключові переваги:

Швидкість: обробка даних безпосередньо на пристроях усуває затримки та лаги, характерні для передачі через хмару. Конфіденційність: чутливі корпоративні дані залишаються за межами компанійських файрволів і не передаються у публічну хмару. Вартість: організації уникають повторних щомісячних платежів за підписки на хмарні сервіси для кожного запиту та операції ШІ.

Здатність SanDisk встановлювати преміальні ціни при рекордних обсягах продажів підтверджує, що корпорації активно оновлюють свою апаратну інфраструктуру. Вони купують компоненти оптом — а це означає, що сервери та персональні комп’ютери, що містять ці компоненти, вже наступний етап оновлення. Бум-боул офіційно відкритий для виробників обладнання.

Рекордний беклог Dell: коли замовлення підтверджують стратегію AI-фабрики

Якщо результати SanDisk звучать тривожно, то беклог Dell Technologies підтверджує цей сигнал. Dell тихо закріпив за собою домінуючу позицію як основний постачальник інфраструктури для приватних підприємств, що займаються AI. Компанія повідомила про вражаючий беклог у 18,4 мільярда доларів на сервери для ШІ, а за поточний рік замовлення склали 30 мільярдів доларів.

Ці цифри — не просто фінансові показники — вони відображають закріплені капітали, що перетворюються у гарантовані потоки доходів. Беклог такого масштабу дає виняткову прозорість щодо майбутніх кварталів і захищає компанію від короткострокової економічної волатильності. На відміну від постачальників програмного забезпечення, які борються з монетизацією функцій ШІ, Dell успішно продає базову інфраструктуру, необхідну для побудови корпоративних можливостей ШІ.

Оскільки корпорації переводять свої AI-операції всередину для захисту інтелектуальної власності, їм потрібні високопродуктивні сервери PowerEdge, які виробляє Dell. Цей стратегічний зсув у підході до AI створює багаторічний цикл оновлення серверного обладнання. Домінуюча позиція компанії на комерційному ринку у поєднанні з великим обсягом замовлень робить її стабільним інструментом зростання, підтримуваним реальним попитом — а не спекуляціями.

Прихована цінність HP: дивідендний дохід і потенціал оновлення ПК

Якщо Dell уособлює зростання, то HP Inc. пропонує іншу ціннісну пропозицію, засновану на глибоких фундаментальних показниках. Акції знизилися приблизно на 30% за останні три місяці, що переважно спричинено відставкою генерального директора Енріке Лореса, який приєднався до PayPal. Однак досвідчені інвестори розуміють, що відставки керівництва часто створюють можливості для купівлі, коли базовий бізнес залишається стабільним.

Реальна історія — не зміна керівництва, а агресивний план реструктуризації. HP запустила План на 2026 фінансовий рік, який передбачає скорочення штату на 4000–6000 співробітників з метою досягнення 1 мільярда доларів валових щорічних заощаджень до 2028 року. Це дисципліноване управління витратами має велике значення.

Зростання цін на компоненти через високий попит на флеш-пам’ять і передові напівпровідники змушує виробників пристроїв стикатися з стисненням маржі. Скорочуючи операційні витрати на 1 мільярд доларів, HP створює буфер для захисту прибутковості, незважаючи на зростання вартості входу. Одночасно компанія підвищила квартальні дивіденди до 30 центів на акцію. За поточною ціною близько 19 доларів це дає приблизно 6,5% доходу — значний потік доходу під час очікування на бізнес-цикл оновлення.

Цей цикл — неминучий оновлювальний цикл ПК. Оскільки Microsoft випускає оновлення з підтримкою ШІ, що вимагають нейронних процесорів (NPU), мільйони застарілих офісних комп’ютерів по всьому світу потребуватимуть заміни. HP, як провідний виробник ПК із дисциплінованим управлінням витратами і високим дивідендним доходом, є найкращою компанією для участі у цьому майбутньому циклі оновлення обладнання. Терплячі інвестори можуть отримати доход і одночасно позиціонуватися для значного зростання, коли цикл оновлення прискориться.

Суперцикл апаратного забезпечення: від виробників чипів до виробників пристроїв

Інвестиційний аргумент для апаратного забезпечення базується на простій тезі: капітал перерозподіляється від виробників чипів до компаній, що створюють готові пристрої. Результати SanDisk показали, що попит на компоненти сховища створив цінову силу і розширення маржі. Беклог Dell підтверджує, що корпорації активно купують серверну інфраструктуру масштабно. Комбінація з підвищенням ефективності HP, дивідендним доходом і потенціалом оновлення ПК доповнює цю картину.

Революція в виведенні обробки ШІ — переміщення обчислень із централізованих хмар у мережеві крапки — створює бум-боул апаратного забезпечення, який не має аналогів у останніх ринкових циклах. Компонентні виробники вже пережили свій момент. Тепер увага зосереджена на виробниках оригінального обладнання, що збирають, інтегрують і розповсюджують реальні пристрої, які стануть рушієм наступної фази розвитку ШІ. Перерозподіляючи капітал із перегрітих акцій напівпровідників у компанії, що створюють повну апаратну інфраструктуру, інвестори отримують доступ до теми інвестицій у ШІ за набагато більш розумними оцінками, підтримуючи справжній, видимий попит, підтверджений підписаними замовленнями і підтвердженими беклогами.