Звіт EIA про запаси природного газу показує міцні запаси на тлі ралі на ринку

Ринок природного газу переживає значний імпульс, оскільки трейдери готуються до оприлюднення останніх даних урядового звіту про запаси. З цінами, що торгуються вище ключових технічних рівнів, і зростаючим бичачим настроєм, увага залишається зосередженою на тому, як динаміка запасів вплине на цінові рухи в короткостроковій перспективі. Очікується, що майбутній звіт про запаси покаже ін’єкцію в обсязі 84 млрд куб. футів, що підсилює картину достатніх запасів перед теплішими місяцями.

Посилення ринкового настрою через динаміку запасів

За останніми торгами ціна ф’ючерсів на природний газ становить 2,863 долара за ммBtu, що на 0,74% вище і тримається вище 200-денної скользячої середньої. Це стійкість відображає зростаючу впевненість учасників ринку в тому, що прогнози попиту та експортна активність і надалі підтримуватимуть ціни. Психологічний імпульс підняв контракт на червень до зростання на 6,4%, що є найтривалішим періодом перекупленості з середини 2016 року. Трейдери все більше зосереджені на тому, чи підтвердить звіт про запаси їхній бичачий сценарій або ж виявить ознаки надлишкових запасів.

Надлишки запасів продовжують зростати

Останні дані EIA показують, що робочі запаси газу станом на середину травня становили 2633 млрд куб. футів, що на 70 млрд куб. футів більше за попередній тиждень. Вражає значний надлишок: рівень запасів перевищує минулорічний на 421 млрд куб. футів і на 620 млрд куб. футів вище за п’ятирічну сезонну середню в 2013 млрд куб. футів. Це розширення різниці свідчить про те, що пропозиція продовжує перевищувати споживання, створюючи структурний запас, який може з часом тиснути на ціни, якщо попит не прискориться. Загальний обсяг робочих запасів залишається значно вище історичних норм, що свідчить про накопичення значних запасів під час повільного зимового перехідного періоду.

Тенденції виробництва відображають обережність у бурінні

Виробництво природного газу в нижніх 48 штатах наразі становить у середньому 97,3 млрд куб. футів на добу, що помітно менше за квітневі 98,2 млрд і суттєво нижче рекордних 105,5 млрд у грудні 2023 року. Це скорочення виробництва здебільшого зумовлене зменшенням буріння основними операторами, такими як EQT і Chesapeake Energy, які скоротили активність через попереднє зниження цін. Однак недавній підйом цін на 63% за три тижні почав стимулювати нове буріння, зростання виробництва склало 0,7 млрд куб. футів на добу з початку весни. Незважаючи на цей приріст, виробництво 2024 року залишається приблизно на 9% нижчим за рівень минулого року, що свідчить про збереження структурних перешкод у галузі навіть при поверненні цінових стимулів.

Експорт СПГ підсилює тезу про попит

Потоки до заводів з переробки та експорту зрідженого природного газу зросли з 11,9 млрд куб. футів на добу у квітні до 12,7 млрд у травні, причому операція Freeport LNG у Техасі досягла 11-місячного максимуму. Цей сплеск у експортних потоках забезпечує важливу підтримку ціновій структурі та допомагає поглинути надмірне накопичення запасів. Підвищені рівні експорту СПГ свідчать про збереження глобального попиту, незважаючи на внутрішнє перенасичення запасами. Ця зовнішня складова попиту стає дедалі важливішою, оскільки звіт про запаси показує подальше зростання надлишків.

Терміни інфраструктурних проектів створюють невизначеність у плануванні

Очікуване завершення будівництва Mountain Valley Pipeline було перенесено на початок червня з попередньої цілі, що додає невизначеності у плануванні інфраструктури постачання. Такі оновлення щодо розвитку трубопроводів можуть впливати на очікування ринку щодо майбутнього, потенційно полегшуючи або ускладнюючи регіональні вузькі місця. Учасники ринку уважно стежать за цими інфраструктурними подіями, оскільки вони формують довгостроковий баланс попиту та пропозиції поза межами сезонного періоду.

Літній попит очікує підтримки зростання цін

Поєднання сильного імпульсу експорту СПГ, оптимістичних прогнозів попиту, пов’язаних із охолоджувальним сезоном, і ймовірного звіту про запаси, що покаже менше ніж зазвичай ін’єкцію, створює сприятливий фон для цін. З наближенням літа споживання, ймовірно, збережеться тенденція до зростання цін у короткостроковій перспективі. Хоча очікується, що звіт підтвердить ще одну ін’єкцію, це навряд чи зруйнує бичачий настрій, якщо він відповідатиме прогнозам і показники попиту залишатимуться сильними. Головне питання — чи почне надлишковий запас стримувати ціни або сезонний попит поглине пропозицію.

Технічні рівні визначають торговий каркас

Природний газ встановлює новий рівень підтримки на рівні 200-денної скользячої середньої в 2,759 долара, а зростаючий імпульс може спрямувати ціну до психологічної позначки в 3,00 долара в найближчі тижні. Проміжною ціллю зростання залишається рівень у 3,462 долара. Трейдери стежитимуть за проривом 200-денної середньої як сигналом появи слабкості, а падіння нижче 2,609 долара може свідчити про перехід до зниження та прискорення падіння. Технічна картина вказує, що шлях найменшого опору залишається вгору, хоча тепер рівні підтримки чітко визначені для управління ризиками.