Лютий: ядерна енергетика та акції — привабливі можливості для довгострокових інвесторів

Сектор ядерної енергетики переживає значний ренесанс, оскільки уряди по всьому світу визнають атомну енергію важливим рішенням для чистого, надійного виробництва електроенергії. Президент Дональд Трамп поставив амбітну ціль — збільшити ядерний потенціал США у чотири рази до 2050 року, тоді як кілька країн прагнуть до подібних агресивних планів розширення. Цей сплеск політичної підтримки у поєднанні з обмеженнями постачання через геополітичну напругу створює привабливе середовище для акцій ядерної енергетики. Хоча нещодавні корекції ринку знизили оцінки, інвестори, що аналізують Cameco (NYSE: CCJ) та Centrus Energy (NYSE: LEU), можуть вважати обидві компанії гідними для більш детального розгляду при покупках у лютому і надалі.

Чому акції ядерної енергетики набувають стратегічної важливості

Фундаментальні підстави для акцій ядерної енергетики базуються на двох стовпах: зростаючому попиті та обмеженому постачанні. З боку попиту, індустріалізовані країни все більше визнають, що ядерна енергія є однією з небагатьох надійних, низьковуглецевих джерел енергії, здатних задовольнити майбутні потреби в електроенергії. Ця зміна відображає зростаючу обізнаність щодо кліматичних проблем і обмеження виключно відновлюваних джерел.

Що стосується динаміки постачання, вона також розповідає переконливу історію. Росія історично постачала значну частину збагаченого урану у світі, але геополітична напруга порушила ці потоки. У травні 2024 року, після вторгнення Росії в Україну, президент Джо Байден підписав закон «Заборона імпорту російського урану», що вводить суворі обмеження на імпорт російського урану. Хоча деякі компанії спочатку отримали тимчасові винятки, ці виключення закінчуються 1 січня 2028 року, змушуючи покупців шукати альтернативи всередині країни або у союзних країнах. Ця структурна зміна у ланцюжку постачання урану створює значний позитивний фон для виробників у Північній Америці.

Cameco: Лідер у високоякісному урані Північної Америки

Cameco керує деякими з найвищоякісніших уранових шахт у світі, зокрема MacArthur River та Cigar Lake, які разом забезпечують значну частку преміум-виробництва урану. Компанія показала надзвичайні результати, зростання акцій приблизно на 395% з початку 2023 року, що свідчить про визнання інвесторами покращення фундаментальних показників.

Крім видобутку, Cameco має диверсифіковане залучення до ядерної екосистеми. Компанія володіє 49% у Westinghouse, світовому лідері у ядерних технологіях, що виробляє компоненти для реакторів і розробляє передові системи, такі як реактори AP1000. Це партнерство виявилося стратегічно цінним, коли уряд США у 2024 році виділив 80 мільярдів доларів на будівництво нових ядерних реакторів, з участю Cameco та Westinghouse разом із Brookfield Renewable Partners.

Головний офіс Cameco у Канаді також дає їй перевагу, оскільки північноамериканські комунальні підприємства та уряди прагнуть диверсифікувати джерела урану, відходячи від російських постачальників. З урахуванням посилення обмежень на імпорт з Росії та закінчення чинних винятків, Cameco має хороші позиції для здобуття додаткової частки ринку від клієнтів, що шукають надійні, не російські джерела урану.

Centrus Energy: Розвиток внутрішньої інфраструктури збагачення урану

Centrus Energy працює у більш спеціалізованому сегменті — збагаченні урану та виробництві палива для комерційних та оборонних цілей. Компанія наразі імпортує збагачене уран з усього світу, зокрема з Франції (Orano) та Росії (TENEX). Однак така залежність від російського постачання створює вразливість, оскільки російський збагачений уран становить приблизно чверть імпорту США.

Щоб вирішити цю проблему, Centrus отримала контракт від Міністерства енергетики на суму 900 мільйонів доларів для розширення потужностей збагачення на своєму заводі у Пікотені, Огайо. Компанія прагне досягти двох ключових цілей: виробляти низькозбагачене уран (LEU) для звичайних реакторів і виготовляти високодозовий низькозбагачений уран (HALEU) для передових реакторів. Важливо, що Centrus має ексклюзивну ліцензію США на виробництво HALEU для комерційних і національних безпекових застосувань, що має залишатися перевагою, оскільки розробники передових реакторів, такі як TerraPower і Westinghouse, прискорюють комерціалізацію.

Оцінка оцінки та факторів ризику

Обидві компанії мають преміальні оцінки порівняно з історичними стандартами і ширшими ринковими середніми. Cameco торгується приблизно за 74 рази прогнозованого прибутку 2026 року, а Centrus Energy — приблизно за 66 разів за прогнозом майбутніх прибутків. Ці високі мультиплікатори відображають ентузіазм ринку щодо ядерної енергетики, але також створюють вразливість до змін настроїв і волатильності ринку. Інвесторам слід усвідомлювати, що хоча фундаментальні підстави здаються міцними, ризик переоцінки залишається значним.

Можливі доходи можуть виправдати поточні ціни, якщо будівництво ядерної потужності прискориться, як очікується. Історичний досвід показує: інвестори, які купували акції Netflix у грудні 2004 року за рекомендацією Motley Fool Stock Advisor, отримали прибуток близько 43800% до лютого 2026 року. Аналогічно, інвестори в Nvidia з квітня 2005 року отримали приблизно 116400% доходу. Якщо розширення ядерного потенціалу відбуватиметься за планом, Cameco і Centrus Energy можуть принести значні прибутки, але результати залежать від реалізації політики та ринкових умов.

Для інвесторів, які переконані у довгостроковому переході до ядерної енергетики, обидві акції ядерної енергетики заслуговують на місце у портфелях. Поєднання політичної підтримки, обмеженості постачання та технологічного прогресу створює структурний позитивний тренд, що може підтримувати сприятливі умови протягом років. Водночас, слід бути обережним із поточними оцінками, і ці позиції більше підходять для інвесторів із багаторічним горизонтом, ніж для тих, хто шукає короткострокові каталізатори.