Декодування наступного прогнозу краху фондового ринку: що показують останні кроки Баффета

Ринок акцій стикається з посиленням негативних чинників у 2026 році, і сигнали тривоги стають все важче ігнорувати. Політика тарифів президента Трампа вже почала послаблювати ринок праці, тоді як дослідження Федеральної резервної системи свідчать, що такі торговельні заходи історично пригнічують економічне зростання. Але окрім цих макроекономічних проблем, три злиття сигналів вказують на те, що ринок може наблизитися до небезпечної зони — і останні дії Воррена Баффета багато говорять про те, що мають робити розумні інвестори.

Ринок забув, що означає «дорого»

Індекс S&P 500 вже три роки поспіль демонструє двозначні прибутки. Хоча ця вражаюча серія здається обнадійливою, історія дає тривожний урок: така стабільна сила зазвичай передує розчаруванню у четвертому році. Більш тривожною є ситуація з оцінкою. Зараз індекс торгується за співвідношенням ціна-прибуток (P/E) 22,2 — рівень, який ринок тримав лише двічі за останні чотири десятиліття. Перший раз — під час бульбашки доткомів. Другий — під час пандемії COVID-19. Обидва рази слідував медвежий ринок.

Це не випадковість. За даними FactSet Research, майбутній коефіцієнт P/E S&P 500 зріс з 15,5 у жовтні 2022 року до нинішнього рівня — значно вище за середньорічний показник за п’ять років (20) і за десять років (18,7). Торстен Слок, головний економіст Apollo Global Management, зазначає, що співвідношення P/E близько 22 історично корелює з річними доходами нижче 3% у наступні три роки. Коли поєднати високі оцінки з тарифними перешкодами, що загрожують економічному зростанню, передбачення наступної кризи на фондовому ринку стає все важчим ігнорувати.

Чому Баффет більше не купує: сигнал виведення з ринку

Можливо, найпоказовішим індикатором є не статистика ринку, а дії самого Воррена Баффета. За його керівництва Berkshire Hathaway вже три роки поспіль є чистим продавцем акцій — різкий поворот від його історичної ролі стабільного покупця. Ця зміна збіглася саме з зростанням оцінки ринку, що свідчить про те, що Баффет дійшов висновку, що можливості за розумною ціною стали рідкістю.

Легендарний інвестор ніколи не стверджував, що може передбачити короткострокові рухи ринку. Насправді, під час кризи 2008 року, коли S&P 500 знизився на 40% від максимумів, Баффет був відвертим: «Я не можу передбачити короткострокові рухи фондового ринку. У мене немає найменшого уявлення, чи будуть акції вищими або нижчими через місяць або рік». Але він завжди розпізнає, коли оцінки виходять за межі розумного. Його трирічна кампанія з продажу посилає чіткий сигнал: він вважає, що ринок пропонує погану цінність для терплячого довгострокового капіталу.

Контрінтуїтивний сигнал: коли надмірна ейфорія стає небезпечною

Ідеологія Баффета базується на досить простому принципі: «Боятися, коли інші жадібні, і жадібніти, коли інші бояться». Ця контрінтуїтивна мудрість особливо цінна при оцінці прогнозів краху. Сьогодні настрої різко змінилися з панічних, що панували під час відновлення після пандемії.

Щотижневі опитування Американської асоціації індивідуальних інвесторів (AAII) показують, що оптимістичні настрої поступово зростають у останні місяці, досягнувши 42,5% за тиждень, що закінчився 7 січня — значно вище за середньорічний показник у 35,5%. Важливий момент: опитування AAII є контріндикатором. Коли оптимізм високий, майбутні доходи зазвичай розчаровують. Коли домінує песимізм, нагороди часто приходять. На нинішніх рівнях ринок сигналізує надмірний оптимізм, а не обережну можливість.

Злиття сигналів: коли кілька попереджень збігаються

Наступний прогноз краху ринку стає цілком реальним, коли ви побачите, де перетинаються ці три сигнали. Оцінки перевищують історичні норми. Баффет перейшов від накопичення до ліквідації. Настрій ринку відображає ту ейфорію, яка за історією передує корекціям. До всього додайте реальну економічну невизначеність через торговельну політику — і ризикова ситуація стає очевидною.

Фінансова криза 2007–2008 років показала, наскільки швидко може зникнути довіра. Облігації, забезпечені іпотекою, які раніше вважалися безпечними, виявилися токсичними, а інститути вважали, що «занадто великі, щоб збанкрутувати», і потребують державного порятунку. Сучасне середовище відрізняється за складом, але має схожу модель настроїв: капітал надмірно зобов’язаний акціями на основі припущень про безперервне зростання.

Що повинні робити дисципліновані інвестори зараз

Слова і дії Баффета сходяться в одному посилі: це середовище вимагає обережності, а не самовпевненості. Він не закликає до кризи — він не може знати, коли вона станеться. Але, зменшивши значно частку акцій Berkshire Hathaway, він дав зрозуміти, що поточні ціни не компенсують інвесторам ризики, з якими вони стикаються.

Ті, хто вірить у прогноз краху, не повинні панікувати або намагатися вгадати дно. Навпаки, слідуйте прикладу Баффета: зберігайте дисципліну, зберігайте капітал для справжніх можливостей і уникайте спокуси гнатися за імпульсом. Зосередьтеся на акціях з розумними оцінками та міцними конкурентними перевагами. Такі акції краще витримають корекцію і дадуть привабливі точки входу, якщо оцінки знизяться ще більше.

Для індивідуальних інвесторів очевидний урок: ринок може не обвалитися у 2026 році, але злиття перевищених оцінок, внутрішніх продажів і підвищених настроїв свідчить про суттєвий ризик зниження. Підхід Баффета — обережність, коли інші зневірені — залишається актуальним і сьогодні, так само як і в 2008-му. У наступній дискусії про прогноз краху ринку пам’ятайте: найкращий захист — не вгадати точний час, а правильно розставити акценти для різних сценаріїв.